10月华东水泥市场分析：供需转好 价格反弹

　　一、价格总体表现

　　10月份华东地区经历停窑后，销售量和销售价格开始回升，由于资金压力的缓解，一些工程再度启动，但开工量只有小幅增加。华东水泥企业在9月下旬到10月中旬之间进行停窑检修，之后由于市场供需形势好转，10月下旬华东各地区开始陆续提高销售价格。虽然10月份有过一次恢复性的提价，但是华东各个地区10月份的平均价格比9月还是有所调整，以P.O42.5为例，上海、江苏、浙江、安徽、江西、福建价格环比跌幅分别为5.08%、2.07%、4.91%、0.94%、2.16%、1.16%，而只有山东均价环比增长1.9%。

　　10月份由于熟料生产企业的积极停窑，使华东地区库存开始下降，虽然各地区都上调销售价格，但是实际成交价格并没有提高很多，大多还是给予下游客户一定的优惠。10月底，大部分企业还是相对比较谨慎，仍在观察需求的恢复情况。

　　表1. 10月华东地区P.O42.5水泥价格表   单位：元/吨

　　数据来源：中国水泥网

　　图1.  2011年10月份华东地区P.O42.5水泥平均价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　二、各省市的具体涨跌变化及原因分析

　　10月份由于外来水泥进入较少，上海水泥市场供需转好，10月22日价格开始上调30元/吨，但是许多销售企业仍表示需继续观望水泥需求是否持续增长，目前上海企业在挂牌价上调之后，还是给予客户一定的优惠。9月底，海螺、南方和崛荣P.O42.5散装价格分别为440元/吨、430元/吨和420元/吨。据中国水泥网了解，此次水泥价格上调主要原因是混合材成本增加和供需转好，上海十一长假过后，需求开始好转，企业库存下降到50%左右。但随着生产的不断恢复，水泥库存又逐渐上涨，在10月底时，库位大概达到55%以上。

　　图2. 上海P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　10月下旬，浙江水泥价格也跟随上海地区上调，但是幅度不大。10月底嘉兴南方和湖州南方P.O42.5散装价格分别为420元/吨和420元/吨。建德海螺P.O42.5散装价格为425元/吨，红狮P.O42.5散装价格为420元/吨。

　　通过调研了解，长假期间，由于销售量的减少，浙江水泥价格还处于下降趋势，但是节后，由于停窑限产和需求转好，销售量有比较大的回升。10月20日左右，浙江水泥和熟料价格上调10-20元/吨。在此次调价过程中，大企业基本都已上调到位，但有部分中小企业未完全调整到位。此外，外来流入水泥价格仍然较低，到岸价格在400元/吨。在我们调研中，部分小企业仍旧保持谨慎态度，表示不太看好四季度浙江水泥市场。

　　图3. 浙江P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　9月底，常州盘固水泥P.O42.5散装价格410元/吨，句容台泥P.O42.5散装价格410元/吨，南京海螺P.O42.5散装价格430元/吨，淮海中联P.O42.5散装价格415元/吨，连云港中联P.O42.5散装价格415元/吨。

　　江苏各地区在十一长假过后才开始停窑，总体效果还不错，熟料供应趋紧，水泥价格开始逐渐往上走，但是企业仍旧比较谨慎，提价幅度不是很大，在10-15元/吨左右。根据调研，10月中旬，句容台泥和鹤林生产线出现故障也使南部区域熟料产量有所下降，但相关负责人表示，此次故障属于机械故障，很快就能复产。目前江苏价格整体无法大幅上调，受到外来水泥影响（特别是海螺在安徽的万吨线即将投产，对江苏的熟料供应会产生比较大的影响），再加上临近年末，很多企业到了回款期，表示即使价格略低些，也要收回现金，所以目前江苏企业追求的出货量和资金周转率。

　　图4. 江苏P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　山东地区10月份经历过停窑后整体提价，北部地区提价20元/吨左右，南部地区由于还是供应压力较大，提价10元/吨左右。各地区企业P.O42.5散装价格分别为：聊城山水360元/吨，青岛山水385元/吨，日照中联370元/吨，枣庄中联345元/吨，临沂中联345元/吨。据悉，此次山东地区价格上调主要原因是农忙以及雨水天气过后，市场需求有所恢复，再加上国庆节多数企业生产线进行检修，供给减少。另外山东地区还是建材下乡的试点，10月也拉开建材下乡的大幕，所以四季度需求可能会较快恢复。至10月底，山东整体库存平均水平在58%左右。

　　图5. 山东P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　10月初，安徽地区价格由于受到怀宁上峰水泥粉磨站即将投产的消息，继续向下调整，而调价的主力是9月份价格没有调整的海螺水泥。目前铜陵海螺P.O42.5散装价在405元/吨，池州海螺为400元/吨，安徽润基为400元/吨，安徽巢湖为390元/吨。上峰的投产（怀宁上峰水泥磨）对怀宁地区的水泥供应还是产能一定的影响，由于本身熟料在安徽已经供大于求，所以提高粉磨能力会加剧供需之间的矛盾。整体来看安徽的市场需求并没有太好，10月底的小幅上调也是因为周边省份都上调价格，小幅跟风，预计不会持久。另外安徽将实施惩罚性电价促节能减排，因此四季度安徽的水泥生产可能会受到来自电力的正面影响。

　　图6. 安徽P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　江西省水泥价格在10月份不断下调，主要原因是江西南方丰城公司新线投产，冲击南昌市场，另外海螺也加大销售力度，还有就是南昌10月16日开始举办城运会，交通和施工管制，水泥需求减少。在供应增加，需求减少的情况下，价格自然一路下行。

　　各地企业P.O42.5散装价格为：赣州南方440元/吨，高安红狮430元/吨，九江兰丰430元/吨，庐山海螺425元/吨，江西万年青430元/吨。

　　目前虽然江西地区水泥需求有减缓的现象，但是属于短期现象，相信城运会结束后，需求会有所恢复。不少企业表示要等城运会结束后，再看市场需求情况来做调整价格决定。目前江西库存比较高，达到65%左右，目前不少企业还表示暂时没有停窑的决定。

　　图7. 江西P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　10月福建地区整体水泥价格保持稳定，南部地区恢复性上调价格，而北部价格因需求不佳有所回落。10月底，福建金牛P.O42.5散装价格为385元/吨，福建水泥为390元/吨，建阳海螺为400元/吨，泉州华润为370元/吨，闽福建材为380元/吨。

　　福建北部区域水泥价格下调主要因为需求跟不上供应，工程项目整体资金还是处于紧张的局面，进展速度缓慢。而南部地区价格由于9月价格调整较大，在国庆节后进行修复性上涨。华润水泥继续强化福建市场力度，收购了漳平振鸿水泥全部股权，包括一条2500t/d熟料生产线，以及两条年产能100万吨水泥粉磨线，对水泥价格的稳定有一定的作用。而新增生产线也在不断点火，如福建谋成水泥2500t/d熟料生产线在10月20日点火，供应压力仍然较重。总体来说，福建地区在供应压力逐渐加大和需求没有爆发式的增长的情况下，价格仍有可能继续下调。

　　图8. 福建P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预期

　　1、福建预期价格将平稳或继续下调

　　新生产线的不断投产，需求的恢复缓慢使得福建地区供大于求的状态可能延续到明年，虽然华润在整合福建市场，但是成效还没有显现出来，整体价格仍有下降的趋势，后续将看大企业的整合和对市场的控制能力能否使价格得到稳定。

　　2、江西稳定、安徽预期价格将小幅下降

　　安徽的新增产能还没有释放，如果释放后，将会给市场带来一定的压力，从而促使价格开始下降。而江西在城运会结束后，积累的需求将恢复，可能会带动水泥销售上升，供需将正常化，因此价格可能会保持稳定。

　　3、江苏、上海、浙江预期将平稳

　　由于短期库存较低，销售量10月环比增长30%以上，长三角地区价格在10月份有所回升。但是大部分企业还是持谨慎态度，对四季度的价格和需求增长持保守的预测，认为以目前的供需关系进入11月份，企业想维持价格稳定还是有一定的难度，所以我们判断长三角地区的水泥价格会平稳过渡11月。

　　4、山东价格预期将平稳

　　虽然山东地区整体还是供过于求的状态，但是山东整体库存平均水平良好，需求在年底前也可能继续扩大，因此10月份的上调价格对整个四季度有正面的影响。根据我们的了解，山东地区仍有11条生产线将在明年陆续投产，但是山水集团和中联在山东地区的控制力较强，所以我们预期山东地区11月份价格仍然会保持稳定。