盈利能力恶化 煤价反弹或昙花一现

　　Wind统计数据显示，申银万国[微博]行业分类中归属煤炭开采业的共有33家上市公司，其中有9家在今年一季度出现亏损，这9家公司的亏损总金额为6.5亿元，亏损面达到27.27%；而从2013年年报来看，2013年全年业绩亏损的只有大同煤业和ST国创两家公司，两家亏损额共计为9.48亿元；同比来看，2013年一季度净利润为亏损的只有大同煤业、煤气化和远兴能源三家，三家亏损额总计2.47亿元；环比2013年第四季度的数据可以看到，2013年第四季度单季亏损的上市公司有6家，这6家的亏损总金额为8.33亿元。

　　可见，2014年以来，煤炭行业上市公司亏损面较2013年同期以及2013年全年而言都有所扩大，亏损公司的亏损金额也有大幅攀升。

　　经营状况不断恶化

　　2013年，上述33家煤炭上市公司营业总收入共计8479.19亿元，较2012年的9095.65亿元，同比下降了6.8%；净利润总和则为677.35亿元，其中中国神华一家的净利润就达到456.8亿元，占比为67.44%；而2012年这33家上市公司的净利润总和为1063.87亿元，2013年同比大幅下滑了36.33%。

　　从2013年一季报的情况来看，33家上市公司2014年一季度获得的净利润总额共计168.51亿元，比2013年同期的232.53亿元大幅减少63.02亿元，降幅为27.5%；环比来看，2014年一季度33家公司的利润总额比2013年第四季度的187.31亿元下降了18.8亿元，环比降幅为10%。

　　显然，2013年全年煤炭业33家上市公司的总营业额虽然只下降了6.8%，但净利润却大幅下滑了27%；而且，2014年一季度以来，33家煤炭上市公司在盈利能力方面，同比、环比都有较大幅度下滑，经营状况正在进一步恶化。

　　煤炭全行业亏损面或超80%

　　即便如此，煤炭业上市公司仍是整个煤炭行业之中最优秀的一批企业，因为从煤炭全行业来看，亏损面甚至会超过80%。

　　上市公司的业绩表现仅能代表行业中比较优质的一类企业，并不能深刻揭示出中小煤企的真实生存环境；整个煤炭行业的营收情况之差远远超出上市公司数据表现出来的情况，中小煤企面临的的生存现状远比上市公司更加严峻。

　　“内忧外患”仍在加剧

　　尽管2014年以来几大煤炭巨头接连降价，国内煤炭生产企业特别是中小煤企饱受降价之苦，但煤炭进口量仍然有增无减。

　　据海关总署统计，2014年3月，全国进口煤及褐煤2529万吨，1月-3月累计进口8396万吨，较2013年同期增加409万吨，增长5.1%。

　　进口煤对动力煤价格的冲击不容忽视，仍在不断蚕食国内煤炭市场，而且对国内煤炭企业的冲击越来越大。

　　虽然环渤海动力煤价格自4月份以来表现出触底反弹的迹象，出现了小幅上涨，煤炭巨头神华自5月份开始更是试探性每吨提价5元，中煤、同煤、伊泰等其他巨头也纷纷表示将跟进提价，这似乎给饱受折磨的煤炭行业带来一些亮色；但有业内人士认为，产能过剩仍是目前煤炭行业面临的核心问题，短期内无法改变。在去库存的巨大压力下，“任何一次价格反弹都是做空的机会”。

　　煤炭行业目前这一状况在2014年二季度仍然难以有改观，随着水电黄金周期已经到来，风电、光伏装机容量大幅增长，加之高耗能产业得到抑制，煤炭市场的夏季恐变成更冷的“寒冬”。