钢价由北向南价差50-100元/吨

3月，钢市仍未走出回落阴霾，虽建材部分市场跌后略有反弹，但整个板材走势仍以回落为主，市场心态谨慎偏空。

国内冷轧市场保持阴跌格局，华东、华中市场库存施压保持领跌走势，其余市场小幅跟进低价资源明显增多。且由于终端采购转观望，3月旺季不旺表现，让商家及钢厂对后市预期愈趋谨慎。虽目前钢价逼近09年以来低点，但下游采购、建仓行为甚少，商家仍以快进快出操作为主，落袋为安心理明显。短期看3月底4月初冷轧市场仍将保持震荡略弱走势。

一、价格阴跌不止区域分化明显

冷轧市场连续将近半年的阴跌回落行情，商家似乎已经开始麻木习惯，对不温不火的市场表现很淡然，但近两周冷轧市场回落加速，华东、华中市场大户库存压力逐渐增大，价格领跌积极，周边市场逐渐跟进，但南北市场相对持稳观望，区域走势逐渐分化。目前主导市场价差逐渐拉开，冷卷主流价格由北向南依次为天津3950-3980、上海4000-4050、乐从4050-4100元/吨，价差逐渐拉开到合位置50-100元/吨。其他二线市场纷纷向主导市场看齐，区域内市场价差保持在20-30元/吨。

分区域看：华东市场普降30-50元/吨，武钢、莆田、涟钢、鄂钢到货较多，大户库存积压严重，且由于下游采购观望，资源消化速度过慢，商家急于出手，不断暗降出货，现一二线资源降到在4050-4100元，三线资源则降至4000元/吨；华中武汉市场跌势加快，几家大户资源难以分流，库存超过常备库存的50%，因此价格快速滑至4000-4020元/吨，成交甚至跌破4000元关口；华北市场板卷持续松动，但跌势相对较缓，市场低位略有成交，商家心态稍好，现冷卷主流成交3950-4000元/吨全国低位，鞍钢盒板4300元/吨量少价高；华南市场受柳钢检修影响，冷卷资源偏少，柳钢价格低位略有反弹10-20元，坚挺4050元/吨一线，但其余钢厂资源保持弱稳状态，鞍钢莆田、天铁等现货资源基本在4120元左右，鞍本首钢等一线钢厂资源整体报价在4300-4350元/吨；西北、西南等外围市场跟跌10-20元/吨，市场资源消化慢成交困难，市场谨慎观望氛围较浓。

整体看，3月底冷轧市场仍有继续震荡走弱的可能，南北市场资源相对较少价格逐渐趋稳，华东、华中库存压力较大走势相对较弱。

二、钢厂调价由平转降优惠追补明显增多

钢厂4月价格政策基本出台完毕，出价较早的宝钢、武钢保持平盘，其余一线钢厂则由平盘转小降50-80元/吨，同时增加50-100元优惠；其余二三线钢厂基本降幅在100-200元/吨。虽4月价格有2季度定调作用，宝钢平盘维市，但市场旺季不旺表现，逐渐向钢厂施压，多数钢厂资源已经倒挂200-400元/吨，贸易商及终端订货表现不积极，钢厂迫于压力连续3月出台追补政策。加之越来越多的钢厂采用结算政策，市场杀跌情绪较浓，钢厂让步空间逐渐增大。钢厂订单方面：目前一线武、首、本钢等4月订货比例有所上调，同时出口订单略下降，国内订单也有一定缺口，其他二、三线钢厂订单不足、压产渐多。

三、终端采购观望库存消化困难

3月以来，市场到货明显增多，大户库存积压逐渐严重。究其原因：一方面受春节影响前两月市场库存多数积压到3月来消化，但冷轧价格持续阴跌，下游终端企业采购保持观望态势;另一方面：家电、制桶、五金等行业订单略有萎缩，资金回笼有所放慢，下游压力逐渐传导到钢铁行业，而一级代理商作为市场与钢厂的衔接点，目前承受较大压力，库存基本积压在其手中。而二三级代理商基本以倒货为主，逐渐失去了蓄水池作用;而由于钢厂销售半径缩小，市场分流作用减弱，二三级代理商规模也逐渐萎缩。因此看：市场中间环节逐渐简化，资源流转速度也在增快，终端的采购强弱将更快速传导到市场、钢厂。而目前终端采购观望，加重了库存消化难度。

综述：3月旺季不旺，钢市需求释放较有限，冷轧下游订单略有萎缩，加之现货钢厂产量不减，市场库存逐渐积压，价格持续阴跌回落。前期银行对钢厂、钢贸信贷控制利空消息逐渐消化，但实实在在的资金紧张压力不减，而钢厂增加追补、增加优惠等手段缓解倒挂，变相让步市场，价格重心有进一步下移空间。唯一利好的是：目前热轧库存偏少、价格走势相对坚挺，从成本角度对冷轧略有支撑，但钢市整体处于熊市状态，冷轧短期难有趋好表现，3月收官或仍保持阴跌回落。