湖南水泥：上半年限电价格大涨，下半年多方博弈

　　上半年限电力度大，湖南水泥抢眼全国。3月下旬开始，湖南地区在需求猛增、缺煤停机和骨干水库死水位运行等各项因素的影响下，全省陆续开始限电，水泥企业产量明显下降，而同期需求大幅增加。受此影响，水泥价格大幅上调。4月底5月初在限电和需求的双重拉动下，湖南水泥再攀新高，长沙部分企业P.O 42.5散装高达500元/吨，较2010年12月400元/吨的最高记录仍高出100元/吨；部分大型水泥企业库存降至低位，货源紧俏。

　　湖南水泥此番大涨，对下游影响几何？对经销商来说，受“追涨”心态影响，经销商拿货积极。从终端市场来看，由于湖南水泥大多用于大型建设，如高速、高铁及房地产开发项目，居民作为水泥的最终用户，只涉及农村住宅建设及家庭装修，并且家庭装修所用水泥用量较小、标号较低，所以，水泥涨价对普通居民影响较小。值得关注的是，商品住宅作为水泥大户，每平方米商品房水泥用量在几百公斤。因此，水泥价格上调，可能在成本面对商品住宅价格带来一定的影响。

　　进入6月份，南方降雨频繁，降雨直接导致湖南市场成交低迷，生产企业销量减半，部分甚至更多。在相关协会的协调下，大型企业集体停窑保价，水泥价格企稳。对中小企业而言，受需求低迷的打压，为促进出货量，中小企业小幅下调价格，长株潭地区不同程度下调20-30元/吨之间。6月下旬受持续降雨影响，迫于市场压力，长株潭地区大型企业价格也开始松动，P.C 32.5水泥不同程度回调30-50元/吨，其他区域走稳为主。

　　多方博弈后市能否强劲？

　　下半年水泥产能集中释放2011年下半年湖南地区计划开工投产项目预计达6个，都是4000t/d以上的新型干法水泥生产线，仅下半年的新增产能高达854万吨，已经超过2010年全年新增产能784.30万吨。产能的集中释放需要更多的市场需求来消化，势必迎来一番行业竞争，对水泥价格也将带来冲击。

　　行业协调能力从过去几年的情况来看，湖南水泥企业的协调力较好，基本可以在各企业间找到平衡点，维护企业间的相互利益。基本各区域每1-2个月都会举行一次行业会议或者加强平时的日常沟通，使企业协调能力增强，避免了行业之间的恶性竞争，促进行业的健康发展。

　　限电局面或将重现5月中旬，发改委上调赣湘黔三省的上网电力，火电企业的成本压力有所缓解。且6月份的降雨缓解了水电的压力，但这只是短期现象，随着夏季高温的来临以及降雨的减少，预计今年夏季全国电力缺口约3000万至4000万千瓦，湖南电力缺口将达400万千瓦。因此，电力结构性问题无法从根本解决，随着高耗能产能集中释放，仍将迎来限电的局面。

　　湖南保障房进度良好今年国家下达给湖南的保障房建设任务指标为44.72万套，全国排名第5。“十一五”期间湖南廉租住房保障总户数达41.63万户，由此可见2011的任务已经超过过去5年的总和，届时对水泥需求的拉动也将明显赶超往年。

　　目前湖南保障房项目进程已上报至部委，各项数据均高于全国水平。在融资方面，湖南充分发挥政府融资平台的作用，引进金融资本、社会资本参与建设；同时全面推行廉租住房和棚户区改造租售并举、共有产权模式，从而全面保障项目的顺利开工建设。

　　整体来看，随着央行上调存款准备金率以及加息，社会资金仍旧紧张，加之短线雨季尚未结束，市场正值淡季，湖南水泥短线行情多呈震荡盘整走势。但从中长期来看，下半年水泥产业的发展将面临新的契机，随着淘汰落后产能、加快保障房建设等政策的实施，水泥供需状况将逐步改善，行业竞争也趋于有序。因此随着限电形势的明朗化，在企业之间相互协调和成本增加的推动下，湖南水泥有望继续走稳。