新一轮国资改革将撬动4万亿市值 各地正制定方案

一场以促进经济转型、产业升级为目标，以市场化为手段的国资改革新戏将在全国各地陆续上演。

记者近日采访获悉，上海、广东、深圳、山东、重庆、青海、贵州、无锡等地，按照“市场在资源配置中起决定性作用”这一方向，正加紧制定或完善当地国资改革方案，上海方案拟于下周推出。

务实的改革必定切中时弊。上世纪90年代“抓大放小”的国企私有化变革为当时国企脱困立下了功劳。时至今天，中国正面临经济转型、产业升级，如何激发国企活力，让企业在升级转型中起到主导作用成为新一轮国资改革的使命。

不论已在悄然推行的上海，还是尚在草拟方案的山东、广东，均将改革目标指向了产业升级与转型。上海提出，国资国企是促进该市“转型发展”的主力军，改革的一大目标是将“国资委系统80%的国资集中在战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域和优势产业。”

目标决定手段。记者采访发现，各地国资改革都将首先推行分类监管，在此基础上，对竞争类国企推行市场化运营；其次则是引入优质战略投资者，并考虑推行股权激励或员工持股制度。最终，从企业内外两方面提升活力。

各地改革频现特色。在深圳，经过近10年改革，其国资的证券化率已提升至60%，在分类监管、分类考核等方面也领先国内。为此，明年深圳国资委的重点工作是依法治企。上海国资，身处国际金融中心，又恰逢自贸区新政，因此其国资改革内容更强调提升国际竞争力，支持企业跨国经营、参与全球资源配置。而以资源类企业为主的山东国资，则首先要考虑过剩产能的消化及资源的整合。

尽管各地方案尚未出台，但一些主动性较强的地方国企已经抢跑。自11月至今，仅沪市就有近10家国企上市公司停牌筹划重大事项，上周停牌的浦东金桥是典型案例。

数据显示，自今年6月至今，已有逾50家国资上市公司停牌筹划重大事项，从事后复牌公告看，涉及并购重组居多。可以预见，随着国资改革的推进，资本市场上关于国企上市公司的并购重组将更加风生水起，其在公司治理、盈利能力等方面的提升也值得期待。

当年英国国企改革帮助英国走出了“英国病”困扰，企业盈利大幅提升，股市长牛20 年。中国资本市场也将收获新一轮国资改革带来的成果。

申万研报显示，在A股和H股市场上市公司中，中央和地方持股总市值可达14.5 万亿，其中重点等待盘活的竞争型行业持股总市值达到3.9 万亿。新一轮国资改革，就是要撬动这近4万亿的市值，为经济转型增添推动力。