[月评]11月中南：区域先涨后稳，海南大幅飙升

一、区域行情回顾

　　11月，中南地区水泥价格出现了先涨后稳的走势：继10月份大涨以来在上中旬又出现新一轮上涨，下旬以后上涨幅度缩窄至几乎零变动，整体价格开始趋稳。11月上旬，河南、两广、海南领涨中南区域，带动整体价格出现近三月以来单周最大的价格涨幅。11月第二周，广西地区继续大幅上涨，湖南地区价格亦出现新的上涨。第三、四两周，海南地区水泥价格再次出现大幅度上涨，不过因海南地区水泥产销量在中南地区所占比重较小，对整体价格的带动有限。其他省份在月末两周价格基本稳定，因而中南地区在月末价格表现稳定。

　　整个11月，中南水泥价格上涨了17元/吨，环比上涨5.28%，各省市水泥价格上涨幅度不同。其中，海南、河南、广西地区表现惊人，海南地区受到限行、减排等因素影响，价格上涨了82元/吨，环比涨幅达到23.1%。河南地区上涨17元/吨，环比上涨6.64%。广西地区上涨了28元/吨，环比增长9.33%。广东地区在经历了11月初的上涨之后，价格持续稳定，目前P.O42.5散装水泥均价在386元/吨。湖南地区11月下旬的一轮上涨使得环比涨幅达到了5.06%；湖北地区水泥价格在11月上涨了6元/吨，月底P.O42.5散装水泥均价在375元/吨。

图1：近3个月中南地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

表1：11月中南地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　中南地区此轮水泥价格的上涨，受到了河南、两广等需求持续提振的影响，尤其是河南、广西地区。今年以来，河南地区需求持续不振，进入11月份需求出现一定的回暖。广西地区企业库存压力减缓，旺季持续深入使得11月水泥价格上涨动力十足，这对中南地区水泥价格的拉动有极大的作用。

二、各地市场分析

　　11月后期，中南地区整体价格回归平稳走势。目前，中南地区部分省市上涨趋势略呈疲态，涨价空间与动力已经出现不足。预计下一阶段，中南地区水泥价格不断攀升的势头将会得到遏制，后期预计走稳为主。具体到区域内部的各个省份，行情冷暖不一，有稳有升。

2.1 河南：需求拉动涨后走稳，后期依旧不乐观

　　进入11月份，河南受豫南地区旺季需求刺激以及豫西地区同力、中联等主导企业价格协同的影响，水泥整体价格出现过一轮上涨，此轮上涨之后整体价格持续保持平稳，未出现新变动。与10月下旬相比，这轮上涨的幅度较大。11月上旬，天瑞水泥开始在全省范围内调价，高标号水泥涨价达25元/吨，同力、中联协同调价，涨价幅度达10元/吨。11月中旬，河南省价格保持稳定，未出现新的涨价动向。11月下旬，部分地区年底施工进度加快，市场需求略有回暖。郑州大部分厂家水泥价格上调10-20元/吨不等，新乡地区水泥价格统涨20-30元/吨。不过河南整体的水泥价格并未受此大幅上涨，而是依旧保持稳定走势。

图2：河南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　虽然11月份河南省水泥价格出现了一轮涨幅，不过需求不振、产能过剩的阴影依然存在。今年以来，河南省固定资产投资总体表现良好，但是产能过剩的形势较为严峻。截止去年年底，河南省水泥行业产能过剩约5000万吨。今年1-10月份，河南新增水泥熟料产能217万吨，淘汰水泥产能124万吨，淘汰力度没有大幅加大。随着年底需求出现一定的反弹，预计下一阶段河南省水泥或有小幅上扬，不过后市依旧难言乐观。随着河南省淘汰落后产能的加快，供需矛盾的缓解，河南水泥市场走过严冬之后会迎来一个全新的春天。

2.2 两广：涨后走稳，月末小幅回落，后期预计广东走稳广西再涨

　　11月，两广地区延续10月份的旺季行情，水泥价格继续走高，但月末出现小幅回落。11月底，广东广西地区P.O42.5散装水泥平均价格分别达到386和328元/吨。11月初，两广水泥需求持续旺盛，西江水位的下降使得广东地区供求进一步紧张，广东主流企业水泥价格5日上调30元/吨。广西地区企业库存处于低位，由于省内需求持续向好，西江水位的下降对广西地区影响不大，柳州鱼峰上调各规格散装水泥价格20元/吨，熟料10元/吨；桂林南方上调熟料价格20元/吨，部分区域散装水泥亦上调20-30元/吨。11月中旬，广西各地受天气晴好、价格较广东地区低等因素影响，企业纷纷再次调价。广西南宁地区红狮、华润、海螺等厂家普遍上调各规格散装水泥价格30元/吨。11月中下旬以后，由于新产能释放，广东阳江地区水泥价格下调20元/吨，带动整体价格出现小幅回落。广西地区受部分地区高标号价格的微降，整体价格亦出现微小的下调波动，各地涨跌均有：桂林南方因下游客户采购积极性不高对部分销售政策做出调整，增加5元/吨让利；而百色地区水泥企业因地区内需求旺盛上调各规格水泥价格30元/吨。

图3：两广地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　今年广东地区得益于大规模的基础建设投资，市场行情大大好于往年同期水平。此外，西江航道的限行加大了广东水泥市场的供求紧张程度。目前，广东水泥整体价格已经逼近400元/吨，水泥价格大幅高于周边省市，未来上升的空间大幅缩减，价格大涨后劲不足。从近期来看，虽然广东各大企业因需求刺激依然有较大的提价意愿，但是下行风险加大。预计后期，广东水泥价格因需求的持续旺盛价格暂时不会出现回落，将继续在前番上涨后的价格基础上保持稳定。

　　广西地区在11月月末省内行情出现了一些细微的变化，这些变化对整体的影响甚小。从近期看，随着工程建设工作持续推进，水泥需求预计会进一步强劲。相较于广东省，广西地区水泥价格依然有较大的上涨空间，预计后期广西水泥价格依然向上攀升，不过上涨幅度将会缩小。

2.3 两湖：走稳趋势明显，后期以稳为主

　　11月上旬，两湖水泥价格延续10月份的行情走势再次攀高，继月初湖南常德地区石门海螺、常德中材、临澧冀东水泥价格上调后，湖南南方销衡阳区域袋装水泥及熟料出厂价上调20元/吨，销往湘西北常德、张家界、益阳部分区域的散装水泥上调10-15元/吨，祁阳海螺涨幅达到15-30元/吨，湖南长沙印山台先后对P.C32.5与P.O42.5水泥出厂价上调15元/吨与10元/吨，郴州华新同样上调P.C32.5与P.O42.5级水泥出厂价20元/吨。而湖北地区受水泥需求量增加的影响，各地水泥价格也出现普遍上调。武汉地区水泥厂家上调高标号水泥价格20元/吨。

　　11月中下旬，两湖地区受天气因素影响，部分地区价格略有下滑。湖北宜昌地区厂家出货量稍有下降，宜都华新于19日对袋装P.C32.5水泥船运价格下调20元/吨。黄冈黄梅市场价格也略有走低，武穴华新、黄冈亚东等普遍下调价格10元/吨左右，不过整体价格保持稳定。湖南部分地区水泥价格下调明显，如华新冷水江公司熟料挂牌报价虽稳定，但为扩大销量，实际执行价已走低30元/吨。此外，娄底新化天马水泥对袋装P.C32.5和P.O42.5水泥下调20元/吨。月末一周，湖南地区受天气影响，工程施工速度与进度受到影响，需求出现回落，整体价格出现回落。

图4：两湖地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　年底工程需求的刺激依然会对两湖地区的后续销售提升有所帮助，但是两湖地区受前期大幅涨价影响，未来涨价空间预计将十分有限。湖北当地工程建设相比湖南更为平稳，预计后期水泥市场价格将以走稳为主。湖南连着两个月的价格暴涨，未来大幅上涨的可能性不高。11月，湖南省公布了今冬明春180亿元的水利建设计划，再加之公路、保障房建设的大力推进，预计后期需求将持续支撑水泥价格或有上行，不过上行幅度缩窄，后市下行概率加大，价格走势大稳小调。

2.4 海南：限行限产推波助澜，价格领涨中南

　　自10月经历过一次大的价格上调以来，海南省水泥价格整体一直表现极为平静。但11月以来，受到环保方面的压力，部分厂家停窑以落实节能减排目标，水泥供需紧张。受此影响，11月上旬海南水泥价格出现再次上调。11月下旬，海南水泥价格受到高速修路限行影响，半成品原材料及成品运输受限，水泥供给严重不足。西线高速邦溪-白马井段、八所-九所段禁止所有车辆通行，海榆西线从昌江往南往北方向道路桥梁限制大吨位载重货车通过，江通往海口、三亚、屯昌、白沙等路段桥梁治理超限超载，出现车辆拥堵等现象严重影响了水泥熟料及水泥成品正常运输，大大提升了水泥的运输成本。整个11月，海南水泥价格上涨幅度达到了82元/吨。

图5：海南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　今年，海南省水泥市场需求方面表现良好，下半年海文高速公路的翻新维修，西环高铁建设加快等基建项目的集中开工为水泥价格的走高奠定基础。11月份，受台风“海燕”影响，海南乐东、三亚、东方等市县部分建筑物倒塌，灾后重建水泥用量将有所增加。此外，海南省水电油气价格呈上调趋势，生产要素成本上涨不断推动，水泥价格上涨应在情理之中。但是目前，受到节能减排和高速限行的影响，水泥价格上涨步伐加快，力度加大，部分地区甚至出现无货可买的局面。目前，海南省商务厅、工信厅、海口、三亚市物价局、省交通运输厅等多个相关部门正在通力合作以稳定水泥价格，预计水泥出厂价格会高位走稳，但到地价位或许仍会受交通限制大幅上涨。