[月评]10月华东：旺季模式开启 区域火红一片

一、区域行情回顾
　　华东地区水泥价格在8月份保持稳中有升的趋势之后，终于在9、10月份迎来了季节性的稳步上涨，呈现可喜的增长势头，10月份区域内的P.O42.5散装水泥均价较9月底环比上涨13元/吨。分省份来看，各地的水泥价格均有不同程度的走高。其中，安徽与福建10月份涨势抢眼，分别较上月环比上涨42和26元/吨。江浙沪赣等地也有9-15元/吨不等的提价，相比之下，山东地区水泥价格相对保持平稳，仅上涨1元/吨。
　　10月份，华东地区此番水泥价格的上涨受地区需求的强力拉动、前期江浙皖等地供给收缩以及各地主导企业积极自律领涨等因素共同作用的影响，有力地推动区域价格旺季上行。其中，上海、浙江、安徽和江西等地水泥价格均已超去年四季度高点。

表1：10月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网

图1：近3个月华东地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

二、各地市场分析
     下一阶段预计华东地区的下游基建工程需求表现依然强劲，且目前水泥企业库存水平偏低，良好的需求可以消化原停产生产线恢复所增加的供给量，一定程度上水泥价格仍有继续提升的动力或保持高位。此外，短期内煤炭价格呈下跌趋稳，难以快速回升，使得企业生产成本下降，预计四季度水泥企业的盈利情况更为可观。
　　上海：需求稳步回升，随市场联动跟涨
　　上海地区在9月中上旬需求明显回暖的情况下，上调高标号水泥价格30元/吨，调涨后走稳。国庆节后，高标号水泥价格再次上提30元/吨。目前，区域内P.C32.5袋装水泥出厂价280-300元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价在355-380元/吨 。

图2：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　上海地区的水泥供应受周边的安徽、浙江和江苏影响较大，10月份受安徽和苏南地区限产的直接影响，加上周边地区水泥价格调涨，带动区域市场价格上行。近期上海水泥市场已经公布上调20元/吨，但此轮价格调整尚未完全执行到位。市区内的下游环比需求已明显改善，在外围省份调涨的影响之下，下一阶段本地水泥价格仍有进一步跟涨的可能性。
　　江苏： 需求呈季节性回升，各地价格轮番上涨
　　10月期间，江苏地区的水泥价格随需求季节性回暖稳步攀升。自9月中旬江苏地区大幅提升水泥价格以后，10月中上旬江苏大部分地区水泥价格迎来新一轮涨势。据市场反馈，月中，苏中以及苏锡常区域低标号水泥价格上调10-20元/吨，高标号水泥价格上调20-30元/吨。月底，南京海螺上调P.O42.5散装上调30元/吨，南通市场华新、海螺、盘景等企业先后上调P.O42.5及P.O52.5袋、散装出厂价20-30元/吨。目前，南通地区P.O42.5水泥主流出厂价335-355元/吨，外来（船运）水泥主流出厂价305-315元/吨 。

图3：江苏P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　江苏省此轮价格连续上涨，主要得益于下游需求出现大幅回升。据了解，目前下游需求主要来自于重点工程和房地产需求，由于之前在建项目施工缓慢，进入四季度后赶工期工程增多，需求集中释放。但碍于目前涨幅已超出市场预期，短期内将以观望成交为主，未来价格将有望保持稳中有升的态势。镇江地区的鹤林水泥三期4500t/d熟料线即将投产，届时会对当地水泥价格产生一定程度的冲击。
　　浙江：积极维护市场，拉升水泥价格
　　进入10月份，浙江大部分地区需求好转，各地企业为提高经营业绩，开始拉涨水泥价格。中旬，浙北嘉兴、湖州、杭州等地主导企业纷纷上调高低标号水泥20-30元/吨不等，带动当地市场价格上行。下旬，金建衢销往沿海温州、台州部分区域的P.O42.5散装水泥价格上涨10元/吨，外销熟料价格也有15元/吨的涨幅。目前，浙江省内P.O42.5散装水泥均价在345元/吨。

图4：浙江P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　浙江地区10月水泥价格的连番升涨，一方面是由于十月初台风过后，天气一直保持晴好，气温适宜利于工程施工，下游需求开始释放；另一方面由于除沿海地区以外，年内整体需求稍弱，企业对四季度拉涨价格以提高利润的期望较高，存有良好的市场协调基础，为价格上行提供有力支撑。接下来一段时间内，省内不管是天气还是需求情况都将继续迎来向好态势，后期水泥涨势仍有望延续，但继续大幅上涨的可能性不大。

　　安徽：巢湖限产影响大，区域价格节节高
　　10月的安徽水泥市场以上行为主，局部地区出现下滑。月初，合肥地区因需求向好，海螺等企业上调低标号水泥价格20元/吨和高标号水泥价格30元/吨。月中，蚌埠地区受巢湖地区限产的影响及时回调之前因农忙时节的降幅，且P.C32.5水泥走高15元/吨；宿州个别企业因前期涨幅过高，回调所有规格水泥20元/吨。月底，巢湖地区水泥价格再次上扬20元/吨，沿江的安庆和铜陵同步跟涨。月内，安庆已四连涨，铜陵两连涨，需求良好库存低位是上涨的主要因素。

图5：安徽P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　安徽10月份受巢湖地区为期一个月的熟料减产50%的影响较大，区域内及外销的熟料价格均有不同程度的走高，受此影响在需求已有明显改善的条件下，当地水泥价格也顺势大幅上行，从而推动了整个地区价格的涨势。巢湖地区的限产结束期为11月10日，目前，各企业水泥库存普遍在30%至40%的较低水平，甚至有企业已空库，在限电限产结束前存有继续推高价格的可能。近期皖北地区的熟料供应趋紧，水泥市场继续上行的可能性较大。

　　福建：多重利好因素共同推高区域价格
　　10月期间，福建地区水泥需求攀升，行情大为改善，各水泥企业量价俱增。福州地区需求向好，加之熟料价格走高以及砂、石、矿粉等原材料供应紧张，当地水泥价格两次共累计上涨40元/吨。现福州市场P.C32.5袋装主流出厂价410元/吨，P.O42.5散装主流出厂价390-400元/吨。从企业来看，中上旬华润水泥率先上调福建地区所有水泥价格20元/吨，红狮、龙麟、万年青等其他厂家同幅跟调；下旬台泥、中联、海螺等企业拉升福州地区水泥价格20元/吨，涨势扩散至周边宁德市场，连江华润和福州炼石对销往该地的水泥同步上调。

图6：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　基于福建沿海福州、泉州、厦门等主要水泥消费市场的基建工程和房地产开发项目较多，需求旺盛，加上海螺部分外省基地对福建沿海市场限量出货，以及本地个别厂家磨机故障，从而形成了一定程度的供给紧张局面。此外，在周边调涨气氛的带动下，当地主导企业通过自律推动市场上行，其余厂家积极配合。多方面因素的作用下共同营造了福建的大好情势。根据现在的市场行情以及往年的经验来看，下一阶段预计福建市场或将继续走高。

　　江西：传统旺季回归，后市值得期待
　　10月份以来，江西市场随着传统销售旺季的到来，下游需求大幅好转，水泥出货量增加。水泥企业为增加销售利润以及年底冲刺，采取了灵活的销售策略。南昌、九江和抚州等地的南方、海螺、亚东、红狮等水泥企业纷纷上调各规格水泥价格10-30元/吨。月底，江西南方对外销熟料价格上提50元/吨，销往赣南区域水泥价格上调10-20元/吨。目前，南昌地区P.C32.5袋装水泥出厂价320-340元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价350-370元/吨 。

图7：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　在当前下游旺盛需求的有力支撑下，且省内熟料供应相对紧张，赣西地区更是通过大幅拉涨熟料报价以保证水泥生产，此外，江西当地企业涨价意愿较为强烈， 预计下一阶段江西各地水泥价格将继续全面上涨，且能保持一段时间的增长态势。

　　山东：需求恢复乏力，价格低位徘徊
　　相对华东其他地区火热的市场行情，山东水泥市场情况相对要差一些，市场需求比较低迷，水泥价格自9月走高后，10月期间持续低价走稳。国庆节后，除青岛、烟台地区外，在建以及新开工程较少，旺季需求恢复迟缓，个别地区的企业有调涨意愿，但受制于市场需求回升有限，涨价乏力。中下旬，因潍坊安丘山水熟料线检修，青岛胶州部分粉磨站开工不足，当地主导企业出货量明显增加。目前，烟台P.O42.5散装主流出厂价300元/吨左右，济宁地区P.O42.5散装主流出厂价260-290元/吨 。

图8：山东P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　随着温度逐渐下降，工程开工减少，需求将更加清淡，因此，未来山东地区水泥价格仍将以走稳为主。但因11月是省内市场最后的旺季时节，不排除个别企业为提升销售量，暗中降价进行销售。