[月评]10月华北：河北独涨，其他地区价格稳定

　　一、区域行情回顾
　　10月份初华北地区水泥平均价格由河北省价格上涨带动小幅上扬，之后价格走势平稳，10月31日华北地区P.O42.5散装平均价格299元/吨，较上月底环比上升1 %。分省市来看除河北省以外的其他省市价格与上月底相比没有发生明显变化，河北省在国庆期间水泥、熟料价格上调15元/吨，10月底河北省P.O42.5散装市场均价为282元/吨，较上月底环比上涨5.62%。
　　河北省水泥价格上涨的主要原因是河北开始强力推进大气污染治理工作，由起初的粉磨站到后来的部分熟料生产线的关停使得石家庄及周边地区水泥和熟料价格在国庆期间一次性大幅上涨，但是河北地区的价格上涨并未传导至京津市场。山西、内蒙地区需求依然没有大的改善，价格仍以稳定为主。

　　表1：10月华北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　图1：华北地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　二、各地市场分析
　　10月份各地区水泥需求面未见明显好转或增长，供给面河北省部分地区执行产能控制对于企业减轻库存压力有一定的积极作用，一直苦于无上涨动力的水泥企业开始上调售价。然而由于河北省限制产能的区域并不是京津地区水泥输入来源的主要区域因此京津地区价格并未受到影响。对于山西、内蒙来说，需求乏力是长期以来阻挡水泥价格上行的主要原因，短时期内需求改善的预期不大，价格上涨的动力主要依赖于供给面的产能限制。
　　京津冀：大气污染治理致河北水泥价格独涨，后续上涨乏力
　　京津冀地区频繁出现污染天气，大气污染治理迫在眉睫，北京、河北相继出台大气污染治理的相关措施，部分水泥及熟料生产线随即被限产、关停。10月上旬，石家庄部分地区小粉磨站停产，石家庄计划10月15日开始对部分企业的部分生产线进行关停限产，且时间截止到2014年3月15日。在计划执行之前水泥市场价格就已经做出了反应，石家庄、邢台地区熟料、水泥价格平均上涨20元/吨左右，唐山外销至石家庄地区的熟料价格也跟调10-15元/吨。价格上调后区域内水泥价格保持平稳运行。截至10月底，河北省P.O42.5散装均价为282元/吨，石家庄区域内价格为307元/吨，较上月底价格上涨20-30元/吨；邢台价格为270元/吨，较上月底上涨10元/吨；保定、唐山等地价格未发生明显变化。
　　石家庄及周边地区的价格上涨并未传导至京津地区，京津地区水泥市场得以保持平稳运行，主要有以下几方面原因：一是北京地区外进水泥来源主要是河北唐山等北部地区城市，由冀南地区进入的量相对较少，因此冀南价格上涨对京津地区价格的影响较小；二是今年工程量增加有限，缺乏后续需求的支撑；三是企业无协作涨价的意愿。截至10月底，北京、天津P.O42.5散装价格依旧保持在350、285元/吨左右。

　　图2：京津冀P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　石家庄地区10月份的限产计划执行效果并不理想，应该关停的小粉磨企业有个别偷偷复工的情况，大企业也基本保持正常粉磨，之前关停的窑线也有意陆续开启，个别应该关停的窑线也没有按计划关停。但价格已经先行一步上调，因此价格的后期走势主要看地方政府对空气污染治理的决心与力度，如果后期能够依计划限制产能并扩大产能限制区域，则下一阶段工程抢进度停工以前京津冀地区水泥市场还有涨价的机会；如果后期对于水泥行业的限制仍停留在现在的状态，有冬季停工期前工程抢工的需求的支持预计京津冀地区的水泥价格将会稳定运行，出现明显下滑的概率不大。
　　山西、内蒙：需求乏力仍是阻碍水泥价格上涨主因 ，后期需求渐淡价格或有下行风险
　　10月份，山西、内蒙古水泥需求继续保持疲软状态，水泥企业保持价格稳定状态。国庆节过后山西省内部分厂家反应需求略有恢复，外销价格有所上调，但随后的市场走势显示需求量及外销价格微幅上调并非省内需求回暖的迹象。供给方面受大气污染治理措施的影响，太原市周边小粉磨站也有关停现象，但范围不大，仅是一些生产环境较差的厂，对于整体价格未造成影响。
　　10月份内蒙古地区依然未形成水泥销售旺季，尽管与去年同期相比内蒙古房地产投资增速有明显上涨、施工项目数量也有所增加，但从项目进展阶段来看拉动水泥需求的力量较弱 。区内企业着力加强氮氧化物减排工作，价格保持稳定。

　　图3：山西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　山西省继北京、河北开始实施空气污染治理措施之后也开始了大气污染防治责任分配，11市领取大气污染防治目标责任书。太原市环保局对重污染企业或其主要生产设施实行限产或停产等措施，同时加快水泥企业脱硝工程的进展。下一阶段随着天气逐渐转冷，水泥需求将更加清淡，企业库存压力加大或将自动停窑限产，价格预期可能有下行风险，但幅度不会太大，企业将保持较为稳定的价格过度到冬季停工期。内蒙古区域内天气转冷的时间更早一些，企业进入冬季停工期的时间更早，预计下一阶段价格仍以稳定为主。随着大气污染治理工作的全国化，山西、内蒙古也在逐步加快水泥企业脱硝的进程，随着脱硝成本的增长，企业的利润空间将逐渐被压缩。