10月份钢价变化的规律探寻

　　9月现钢价格变化受制于供应增量的高压，并在其它相关商品市场走弱的相互作用下，总体呈现继续回调走势，呈现几个运行特性，一是钢市并没有“金九银十”行情的出现，今年9月钢市仍表现为跌势不弱的回调行情，而这一疲弱行情的出现与钢产量的增加有一定的关系；二是近年来领驭钢价涨跌的领头羊品种已出现悄悄的变化，2008年-2011年间，以螺纹钢为代表的建筑用钢承担着决定钢价变化方向的地位。但自去年开始，以热轧为代表的扁平材强烈冲击着领驭钢价变化的地位，2012年7-10月热轧卷板钢价领涨或领跌于其它钢品价格变化，决定着钢市价格的起伏，今年7-8月份螺纹钢市场价格的反弹力度虽稍强于热轧卷板与中厚板，并无法使钢价反弹延续，但9月份中厚板、热轧卷板市场价格的领跌，使钢市价格的回调行情得以持续展开。钢价演变的领驭品种的变化，适应了经济发展的结构调整，这会引发各品种钢价变化强度的增减。

　　一、 钢产量的增加加重了对9月钢价的承压力度

　　钢材基准价格指数（SHCNSI）显示，除9月头2天的2、3日与月末30日，钢价仅出现了比前一日略微上扬的价格变化外，整个9月基本上处于一种阴跌不休的状况之中，如图所示。造就9月钢价持续阴跌的因素很多，但各品种价格变化的差异性，则反映了影响钢市价格下跌的主要因素仍与钢产量的增加有很大的关系，由于钢材品种众多，仅以螺纹钢、热轧卷板与中厚板为例进行简要剖析。

　　钢材价格指数SHCNSI从8月30日的3892元/吨，至9月3日仅上升到3896元/吨，微涨4元/吨，涨幅0.10%，后再度步入绵绵不断的阴跌历程之中，至9月30日，已跌至3806元/吨，下跌了86元/吨，跌幅2.21%。从品种而言，9月份普碳中板跌幅最大，中厚板价格指数SHCNSI-MP从8月30日的3782元/吨下跌了139元/吨至3643元/吨，跌幅3.68%。8月下旬河北省部分中板生产厂家因其库存量大而采取超越市场价格的杀价跑量手段，以利于自身消库存。在供大于求的市场环境中，杀价并不能改善供需间的严峻状况，而只能使市场更为低廉的价位出现，部分钢厂的这一做法成为了引发价格大回调的诱发因素，其根本原因主要还在于供应增量远大于需求增量的缘故。中板产量及中厚宽钢带产量不断大幅度提升，市场备受供应增量的压力。据国家统计局统计数据，继7月份中板、中厚宽钢带同比产量分别增加34.17万吨和75.8万吨后，8月份同比再度增加了49.4万吨与129.9万吨，8月份同比增幅高达18.0%与14.1%。供应增量的增加，使已处饱和状况的钢市只能采取步步下跌，其中中板价格领跌于整个钢市，则是从一个侧面如实反应了市场的真实现状。

　　9月份热轧卷板价格指数SHCNSI-HR、螺纹钢价格指数SHCNSI-RB分别下跌102元/吨与84元/吨，环比跌幅分别为2.74%与2.33%。中厚宽钢带产量不但影响着中板市场的供求变化，也与热轧薄宽钢带一道，影响着热轧卷板市场的价格变化。继7月份热轧薄宽钢带产量同比增加64.41万吨后，8月份同比再度增加了94.6万吨，7、8月份同比增幅分别高达15.17%与24.5%。供应增量的提升，而下游需求并未能达到明显消化供应增量的地步，这可以从重点钢企库存存量的变化得以证明。8月末重点钢企库存存量为1245.05万吨，比7月末增加了10.01万吨，增幅0.81%（去年同期为1185.23万吨、减少46.78万吨、降幅3.80%），已出现库存量增长的迹象；9月中旬末重点钢企库存存量为1322.03万吨，比8月底增加了76.98万吨，增幅6.18%（去年同期为减少25.10万吨、降幅2.12%）；重点钢企库存量的增加，其实反映了需求增量难敌供应增量的一个事实，也说明了市场接受能力的下降。

　　9月份螺纹钢价格指数SHCNSI-RB的下跌，一方面与整个钢市处于回调过程有很大的关系，在整个钢市的疲弱现状下，螺纹钢不可能会有好的表现；另一方面与基本面有一定的关联：2013年9月11日住建部公布了全国城镇保障性安居工程今年1-8月“已开工560万套，基本建成356万套，分别达到年度目标任务的89%和75%，完成投资7200亿元”消息，随着新开工目标任务的基本完成，建筑用螺纹钢的需求量将开始下降，这对螺纹钢现货市场价产生一定的抑制作用，对期螺市场而言，多头失去了一个基本面消息的支撑点，因而，螺纹钢价格下滑有了基本面的配合。同时，螺纹钢产量的增幅未必会相应变化，继7月份螺纹钢产量同比增加208.42万吨后，8月份同比再度增加了236.8万吨，7、8月份同比增幅分别高达13.36%与15.1%。并且8月份1800.2万吨的月产量创史上之最。9月份螺纹钢价格的下调就不足为怪，并且这一跌势场景在2011年同期也似曾相见，当年9月9日住建部公布了当年1-8月“全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已实物开工868 万套，开工率86%（不含西藏自治区）”的工程建设进度数据，触发了当时期螺、现螺价格的持续、明显下调行情之中。

　　二、近年来9、10月份钢价变化的规律探寻

　　2001年以来，对钢市价格进行月末涨跌比较中发现，在这13年中，钢价在9月份上涨的有5个年份、下跌的则为8个年份。在所跌年份中，月度平均跌幅为3.55%，在上扬的年份中，月度平均涨幅为1.72%。由此可见，钢价在9月份呈现的是跌多涨少、跌势强而涨势弱的特征。

　　同样在这些年份中，钢价在10月份出现上涨的有6个年头、下跌同为6个年头，处于相对平衡之中。在所跌年份中，月度平均跌幅为6.91%（因2008年10月跌幅23.31%，若剔除这一月份，则平均下跌3.61%），在上扬的年份中，月度平均涨幅为2.38%。钢价在10月份所呈现的是涨跌相当、跌势稍强而涨势稍弱。

　　由此可见，钢市价格并没有所谓“金九银十”的表现出现，而更多的则是呈现跌势稍猛的规律。细分钢价在每年9、10月份的表现，仍可发现一些有规律性的个性。

　　在2001年至2012年的12年间，9、10月份出现同向涨跌的有9个年份，占75%的比例，只有2003年、2004年和2006年这三个年份出现了涨跌分化的现象，即2003年与2004年的9月份，钢价分别出现了跌幅为0.83%与0.68%的下跌，但当年10月份却分别上涨7.56%与0.68%；而2006年9月份上涨1.61%、10月份却下跌了1.59%。这三年的共同特性是9月份的涨跌幅度均呈现较为窄小。

　　2005年以来，钢价在9、10月份出现同向下跌的有05年、08年、09年和11年四年，其中9月份的跌幅分别为6.82%、7.95%、4.81%和4.01%，共同特点是跌幅均在4%以上，较为猛烈的9月下跌后，引起10月惯性下滑。钢材基准价格指数（SHCNSI）今年9月份的跌幅为2.20%，相比于上述四年中的九月份，跌势应属于较为疲弱的态势，应该说再惯性下滑的势能或有限。所以，今年9、10月份同向涨跌的可能性虽然存在，但出现的几率已明显降低，结果或许是：今年10月底钢价与9月底相比，差价不应很大，随着存在小幅上涨的可能性。

　　三、供应增量仍将左右10月钢价走势

　　影响钢价变化的因素有很多，而今年10月份钢价走势仍将被钢材供应增量的多寡所左右，其中中厚板、热轧品种的表现或尤为显眼。

　　当需求增量相对平稳时，供应增量的变化幅度将会左右钢价的变化方向与趋势，10月的钢市，钢价的变化受制于钢产量居高难下所左右的格局不会被改变。

　　国家统计局数据显示，在2007年及以前的中国粗钢与钢材产量变化规律，一般表现为每年9-12月份平均月产量均比前8个月平均月产量均分别增加5%与7.5%以上，但自2008年开始，以及在后续的五年中，仅2012年9-12月钢材月均产量比当年1-8月的平均月产量增长3.28%，其余的粗钢、钢材月均产量均告降低，钢产量变化规律被改变。而中国粗钢月产量占全球的比例，则从2008年11月的39.77%，飙升至2008年12月的46.08%，一下子提高了6.31个百分点的份额。

　　伴随着中国钢产量的飙升，钢价的波动幅度则越来越收敛，钢材基准价格指数（SHCNSI）显示，2007年及以前，每年钢价的最高最低波动范围一般均在30%以上，经过2008年高台跳水行情及2009年4万亿元经济刺激政策所触发的剧烈波动以后，2010年至2012年及2013年1-9月份，钢价的波动范围分别为18.46%、15.15、26.0%和15.77%。仅2012年出现26%的振幅超过20%，而就是在2012年9月，钢价出现了上扬行情。

　　而2010年-2012年和2013年1-8月中国粗钢总产量的年增长率分别为9.3%、8.9%、3.1%和7.8%；钢材的增长率分别为14.7%、12.3%、7.7%和11.2%，正好与钢价的振幅与涨跌方向逆向而行，由此可见，钢价欲上只能寄托于钢产量的有所下降。

　　从8月16日国内钢材市场价格开始回调以来，截止9月30日，已历时1个半月计七周的时间，临近钢价变化的时间之窗，即存在止跌企稳的需要，但因钢产量持续不下并屡创新高，反弹的出现或将力度有限与短促，不宜过分期盼，10月份先抑后扬或先平后扬的可能性很大，若以10月底综合钢价与9月底相比，差价不应很大，小幅上涨的可能性较大。若钢产量有较为明显的变化，则四季度出现一波有限的反弹应可期待。

　　目前扁平材价格已逐渐替代螺纹钢成为领驭钢市变化的品种，在经历了9月份的领跌，中厚板、热轧卷板价格在10月份的变化轨迹，或将成为10月钢价走势的浓缩版。