隧道股份可转债正式上市 项目全面铺开

　　经中国证监会核准与上海市国资委批复，公司董事会与股东会审议，上海隧道工程股份有限公司公开发行的可转换公司债券于9月30日正式上市。隧道股份(600820)此次可转债发行受到了市场的高度认可，众多投资者踊跃参与申购。在申购期内，隧道股份此次可转换债券募集资金已全部到位。

　　隧道工程股份有限公司此次可转换公开债券发行规模为26亿元人民币。债券期限从发行之日起六年，即自2013年9月13日至2019年9月13日。

　　公司此次发行的可转债向公司原股东全额优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者配售和通过上海证券交易所交易系统网上定价发行相结合发式进行。本次发行的可转债票面利率为：第一年0.6%，第二年0.9%，第三年1.2%，第四年2%,第五年2%，第六年2%。

　　转股期限为自可转债发行结束之日满六个月后第一个交易日起至可转债到期日止，即2014年3月14日至2019年9月13日。

　　募集资金将投入两大项目

　　1、昆明南连接线高速公路BOT项目

　　昆明南连接线高速公路BOT建设地点为云南省昆明市。项目路段全长24.99公里，全线范围内桥梁共计14座，分离式立交桥2座，隧道1座，设置涵洞24道、通道8道。项目采用六车道高速公路标准，设计时速为100公里（隧道时速为80公里）。

　　该项目采用BOT方式建设，项目总投资额约为55亿元。项目工程已于2012年开工，预计将在2013年下半年建成，项目运营期计划为三十年。

　　昆明南连接线高速公路是昆明市绕城高速公路系统中的重要组成部分，作为昆明市绕城公路系统中接连东西方向的快速通道。

　　根据合同约定，在特许经营权期内，项目公司每年获得的固定总价等于收费收入加上财政补贴。项目公司在每个自然年度获得的收益应达到合同约定的固定总价，不足部分将由昆明市交通运输局以货币资金予以补贴；若项目公司某个自然年度的收费收入超过固定总价，该年超过固定总价的差额部分将返还昆明市交通运输局。

　　2、南京至高淳城际轨道BT项目

　　南京项目采用BT方式建设，项目总投资约为79.4亿元。全长约34.90公里，共设置8座车站，其中高架车站3座，地下车站5座。

　　南京是国内开展轨道交通规划起步较早的城市之一，根据其第五轮轨道交通线网规划要求，需建设一条快速连接外围新城组团与中心城区，形成南北轴向快速通道并串联南京主要客运交通枢纽的城际轨道，即南京至高淳城际轨道。该城际轨道是江宁南部地区与主城快速联系的主通道，将成为引导与支撑南部地区发展的重要依托，对南京高区的轨道交通形成有益补充。

　　南京至高淳城际轨道南京南站至禄口机场段，南起禄口机场站，北至南京南站，该路段在为沿线服务的同时兼作机场线，是禄口机场重要的客流集散通道和主要公共交通通道，也是联系南京南站、机场两大交通枢纽的主要通道。其建设符合南京市轨道交通建设总体规划，有利于促进城市轨道交通的可持续发展、提高南京区域中心城市地位。

　　项目立意深远

　　对公司发展重大利好

　　据市场分析，此次可转债项目的成功开展，将对隧道股份至少有三个方面的明显促进作用。

　　1、符合公司发展战略，有利于公司加快业务结构转型

　　隧道股份的发展战略是形成以市政隧道工程施工为核心业务，以投资和纵向一体化产品制造为战略业务、以工程咨询和市政工程养护为新兴业务的发展格局，全面提升城市基础设施领域投资、建设、运营、管理全过程的综合竞争力，确立市政隧道工程领域的优势地位。

　　此次募集资金的投资项目分别以BT和BOT的方式进行，不仅有助于巩固公司在传统核心业务上的优势，也符合公司向全产业链延伸，定位于城市基础设施领域服务提供商的发展战略，加快隧道股份的业务结构转型。

　　2、有利于提高公司盈利水平及市场竞争力

　　BT和BOT业务模式是建筑施工产业链的延伸，其盈利水平要高于一般的工程施工业务。在国外发达国家，BT、BOT业务已是建筑业的主要业务之一，该业务有效提升了国外优秀建筑企业的盈利水平。

　　本次募集资金投资的BT和BOT项目顺利进行，将有利于增加公司的盈利能力。同时由于该模式对资金、管理水平的要求很高，此项目的进行将非常有利于隧道股份公司的项目管理水平。

　　3、有利于公司实现收入结构的区域多元化

　　公司此次募集资金投资项目均来自上海以外区域，分别为昆明和南京。公司曾与昆明市政府合作建设昆明市西北三环BT项目和两个轨道交通施工项目，昆明已成为隧道股份在上海以外总产值最大的区域市场；相信南连接线高速公路BOT项目的实施，将进一步巩固隧道股份在昆明区域市场的份额和品牌。相比昆明市场，公司在南京市场上建设的项目有限，市场影响力和市场份额亟待提高，南京BT项目的顺利实施将会大大提高公司在南京市政建设市场的影响力，为公司未来在长三角区域的业务扩张积累宝贵的经验和树立良好的声誉。随着公司将更多精力投入到更为广阔的国内市场，收入结构的多元化，相信有助于公司降低对于上海区域业务的依赖，提升公司市场规模和风险抵抗能力。

　　全球领先的行业地位

　　与丰富的施工经验

　　据公开资料显示，隧道股份是全球唯一一家兼具盾构法隧道施工和盾构设备制造能力的企业。公司国内工程地域覆盖了东北、华北、西南、华南和华东等10个省市22个地区。

　　公司亦是国内盾构设备制造商的先行企业，在多年软土隧道施工经验积累基础上，于2003年生产出了首台直径6.34米的盾构样机，2004年通过科技部验收，形成了具有自主知识产权的盾构机成套生产，打破了进口盾构垄断国内市场的局面。近年来，公司在大直径盾构的后续研发和市场化工作上再次获得突破。

　　在越江隧道领域，上海的越江隧道除上海建工(600170,股吧)施工的两条黄浦江隧道外、其余十四条在建和已建成的隧道均为隧道股份承建。在全国范围，除穿黄工程中线、武汉长江隧道和南京长江隧道外，国内其他盾构法越江隧道均由隧道股份承建。

　　在轨道交通工程方面，公司承建了上海地铁绝大部分线路的部分路段和车站。另外还承建了广州、深圳、南京、无锡、天津等城市地铁部分区间隧道，郑州市轨道交通1、2号线，新加坡地铁东北线、滨海线部分区间隧道，香港九广铁路东铁延伸部分区间隧道、香港落马州隧道等。

　　公司在同行业中的地位得到国家有关部门和上海市建筑施工同行的高度认同，历年来获得国家和上海市行业评比中的多项荣誉和奖项。公司承建的工程曾获得过的奖项包括“建筑工程鲁班奖”、“詹天佑土木工程奖”、“国家优质工程金质奖”、“国家优质工程银质奖”、“中国市政金杯示范工程”、“中国市政工程金杯奖”和“建筑部优质工程奖”等。

　　连中大标业绩稳步增长

　　未来让人期待

　　据隧道股份2013年半年报显示，公司上半年营业收入增长达到20.44%，净利润增长达到42.48%，每股收益达到0.47元，增长幅度和盈利水平在全国同行业内屈指可数。隧道股份的精工技术和高质量标准，保证了公司源源不断地屡中大标。

　　今年7月16日，公司中标上海沿江通道越江隧道（浦西牡丹江路-浦东外环线）新建工程I标，工程中标价为41.49亿元。

　　今年8月1日，公司全资子公司上海城建（国际）工程有限公司中标新加坡汤申线T206标，中标价为新加坡币4.21亿元。

　　公司资产规模、整体竞争实力有很大提升，公司净资产和总资产规模大幅增长，整体竞争实力和抗风险能力、管理能力和发展节奏在同行业中显得稳健而有序。

　　宏观经济发展

　　提供有力市场支撑

　　据资料显示，随着中国经济发展，全国有28个城市均开始或计划建设轨道交通，至2015年中国地铁项目的总投资额将超过1万亿元人民币。在隧道股份重点发展的长三角地区，南京、杭州、宁波、苏州、无锡等城市将迎来相关市场的发展高峰。2015年以前，计划建设的城市轨道交通线路将达到330公里，总投资额将超过1300亿元。相关评估人士表示，现阶段政策对公共交通及为轨道交通行业的支持力度极大，未来行业前景和市场空间极大。

　　顺应发展的大好形势，公司现阶段承建的工程按计划全面推进。其中杭州钱江通道工程双线贯通；长江西路越江隧道工程南线隧道双线贯通；虹梅路越江隧道工程西线隧道顺利过江。公司在无锡、宁波成功拿下地铁项目合同，对公司在长三角持续发展打下良好基础。郑州地铁项目的中标为公司打开北方市场起到了非常良好的促进作用。

　　公司传统重心所在的上海建设工程市场发展势头依旧迅猛，仅2013年，重大建设项目共安排正式项目88项，预备项目30项。据上海方面公开资料，上海地区现已有轨道交通网络近600公里，至2020年期间将新建设200多公里的轨道交通线路，意味着在未来的十年间，上海市的轨道交通隧道工程依然有很大的发展空间。

　　今年上海自贸区的成立，上海各相关产业均有希望得到大幅提振。据分析人士表示，几个实验区到市区的道路和轨道交通必然需要进行加强建设，对于行业龙头隧道股份来说，未来必然大有可为。