冀东水泥资产注入*ST秦岭或年末启动

　　ST秦岭昨日有消息称，公司大股东冀东水泥承诺的资产注入将于近期启动，且注入资产净利润不低于2亿元，且公司即将“摘帽”。据记者了解，公司资产注入最快将于今年末正式启动，但摘帽事宜尚无明确“时间表”。

　　事实上，早在2007年，由于东部投资过热而西部市场尚存空间，冀东水泥开始正式运作陕西产能扩张，通过对扶风、泾阳、凤翔等地水泥企业的控股而成为陕西域内最大的水泥企业之一。为了夯实“陕西市场版图”，冀东水泥通过受让陕西省耀县水泥厂所持ST秦岭的股权成为ST秦岭的控股股东，并承诺将其在陕西省的水泥资产以定向增发的方式注入，拟注入资产2010年的净利润不低于2亿元。

　　记者查阅冀东水泥公开资料发现，冀东水泥在陕西的资产主要包括三部分，除了与海德堡合营的冀东扶风和冀东泾阳两家子公司外，还有一部分是冀东水泥持股90%的冀东水泥凤翔有限责任公司。为推动资产注入，冀东水泥控股子公司唐山冀东水泥三友有限公司副总经理杜晓峰入主ST秦岭，不过杜晓峰在任期间未能完成这一任务。尽管ST秦岭曾于2010年5月7日公告停牌宣布拟进行资产注入，不过一个月后公司公告称，因“重大资产重组方案尚不成熟”暂停实施资产注入。

　　但市场普遍认为，冀东水泥对于ST秦岭的整合已悄然展开。

　　“5月20日股东大会后，新一届班子在一年内会研究注入资产。”一位知情人士告诉记者，预期注入的时间窗口将在11月左右。

　　招商证券行业研究员王晶晶在采访中向记者表示，公司已与凤翔水泥开始人力资源整合工作。2010年7月初，ST秦岭曾向凤翔水泥进行劳务派遣约130人。而公司重组的方向基本确定，但具体进度不好把握。

　　在金元证券建材分析师王昕看来，冀东水泥介入ST秦岭已经较深，重组只是时间问题。根据此前披露的重组方案，冀东水泥先以3.34亿元协议收购ST秦岭大股东陕西省耀县水泥厂持有的6266.42万股，再以承债的方式接手ST秦岭破产重整后股东让渡的股份。尤为值得关注的是，冀东水泥作为第一大股东的持股数从最初的1.23亿股一路增持至1.9亿股，占比从18.26%上升至29.08%。

　　对于此番重组的前景，王昕表示，拟注入的冀东扶风和冀东泾阳经营状况均十分优异。按照目前ST秦岭的估值水平来看，如果上述资产最终注入，公司的估值水平仍有提升空间。

　　记者查阅冀东水泥2010年报显示，预期注入的冀东扶风和冀东泾阳2010年分别实现营业收入10.7亿元和13.1亿元，净利润分别为2.63亿元和3.88亿元，并为冀东水泥贡献了1.26亿元和1.94亿元的投资收益。如果上述两项资产顺利注入，对应ST秦岭当前总股本相当于每股收益增厚0.48元。相比之下，ST秦岭截至去年末的净利润为3亿元，而今年一季度为亏损3448万元，对应每股收益-0.05元。

　　二级市场上，ST秦岭昨日报收7.55元，缩量微跌0.92%。据资金流向统计显示，近3个交易日中，该股共有1000万元资金净流入。其中机构资金净流入26万元，私募资金净流入425万元，散户资金净流入近1000万元。