商品混凝土行业下半年发展形势展望

　　2013年上半年，全国商品混凝土产量近5亿立方米，同比增长达到21.65%，增速比去年同期上升近10个百分点，比去年全年上升7个百分点，实现明显复苏。从上半年各月累计产量增速来看一季度的三个月各月累计产量增速分别为44.4%、31.9%、27.81%，均呈现较快增长的状态，但各月增速却出现逐月回落的趋势。
　　面对逐季回落的GDP增长及逐月回落的固定资产投资增速，国家层面明确了经济增长底线，地方政府更是召开经济形势分析会议部署下半年的经济工作，将稳增长、稳中求进、保增长作为下半年经济发展的首要方针。绝大多数省市将加大投资力度作为下半年工作内容的一大重点，更有一些省市则将此作为首要工作重点。对此，不少水泥、混凝土及相关建材人士对下半年投资抱有较大期待，但是笔者认为下半年投资增速将会趋稳，混凝土需求量与上半年相比会出现一定程度的回升，但回升幅度不会太大。
　　1、多方面因素刺激下半年投资增速止跌企稳
　　1.1 地方政府释放下半年投资加速信号
　　二季度GDP增速回落至7.5%，上半年GDP增速为7.6%。宏观经济呈现稳步放缓的趋势，李克强总理提出的“稳增长、保就业”的下限，经济增速7%为“底线”。然而地方政府对于经济增速的下滑已经坐不住了，纷纷召开上半年经济总结及下半年工作部署研讨会，不少省市将投资拉动当成下半年的首要工作内容来布置，例如河北表示下半年要加大投资，狠抓工业；内蒙古表示要进一步加大重大项目、重点工程的推进力度；重庆表示首先要狠抓投资拉动，特别是要加大投资实体经济的力度；海南表示下半年第一是扭住投资这个牛鼻子，强力推进重点项目，确保投资较快增长。
　　从各省市年初不值得全年经济增长目标来看有17个省市上半年经济增长速度低于年初设定的目标，1个与目标持平，10个增速高于年初设定目标。从拉动经济增长的“三驾马车”来看只有投资最容易实现快速增长，因此众多省市为了实现年初设定的全年GDP增长目标下半年将会加大投资力度。

　　表1. 各省市上半年经济GDP增速与年初设定目标比较（%）

　　数据来源：中国水泥研究院整理

　　1.2 国家层面表示投资方向、方式要大调整
　　尽管地方政府有这强烈的投资冲动，然而投资能否落到实处仍是未知。李克强总理明确提出投资的方向、方式、机制将出现明显调整，例如铁路投资要实现投资主体多元化，吸引大量社会资本投入。同时在信贷政策方面，决策层改变了此前“稳增长”措施中常用的加快项目审批、加快信贷投放的方式，按照有保有压、有扶有控的原则，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级，以及“三农”和小微企业的信贷支持，而对于产能过剩行业，要求严控新增信贷投放。从国家发改委取消和下放项目审核权限到央行取消贷款利率下限管制，似乎都是在释放“投资变得容易了”的信号。
　　然而，从投资主体来看，民间投资做投资主体的意愿似乎并不是很强烈；从银行信贷投向来看，对于拉动经济增长最有利的投资行业似乎并未受到银行青睐。

　　图1：民间固定资产投资完成额累计同比（%）

　　数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

　　图2：不同行业投向的银行中长期贷款同比增速（%）

　　数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

　　因此，我们有理由对于下半年投资资金到位情况提出质疑，也就是说下半年尽管有各地方政府的投资冲动，但资金仍是投资落实的关键所在，投资方式、方向的调整对于地方政府想要依靠投资加速来提高经济增速或许会起到一定的抑制作用。

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　　2、商品混凝土全年产量增速预计在25%左右
　　2.1全国商混需求量增速预计在25%左右
　　商品混凝土消耗量与地区固定资产投资情况紧密相关，从全国来看，两者线性相关系数为0.99，高于水泥与固定资产投资的线性相关程度。

　　图3：水泥、商品混凝土与固定资产投资相关性散点图

　　数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

　　从各省市年初设定的全年固定资产投资增速目标来看，上半年已经有大半省市的投资增速超过了设定目标，而未能达到目标的预计实现年初设定目标不是难事。

　　表2：各省市上半年固定资产投资增速目标与上半年实际比较（%）

　　数据来源：中国水泥研究院整理

　　假设各省市2013年固定资产投资增速全部实现年初的预定目标，根据不同省市固定资产投资对于商品混凝土需求的情况不同，笔者测算出全国2013年商品混凝土需求量为11.1亿立方米，同比增长25%左右。
　　2.2 西北、西南地区是增速最高区域
　　从上半年情况来看，华北、东北、西南、中南地区商品混凝土消耗量增速均明显高于去年同期；从上半年各月累计消耗量情况来看华北地区稳中有升，西南地区出现了较大波动，但5、6月份出现回升势头，其他地区则在6月份出现略微下降的势头。

　　图4：上半年各区域商品混凝土产量增速（%）

　　数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

　　从各地区固定资产投资的情况来看，预计实现年初设定目标的情况下西北、西南地区商品混凝土需求量同比增速最大，华北地区增速由负变正，东北地区增速小幅下降，华东地区于去年基本持平。

　　表3.各地区2013年商品混凝土需求量预测

　　数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

　　3、下半年市场价格预期稳中有升
　　上半年全国商品混凝土价格走势保持稳中有降的趋势，从年初到6月份，全国均价降幅不到5%；分区域来看东北、西北、华北出现较为明显的下降走势。

　　图5：上半年各区域商品混凝土价格走势（C30，元/立方米）

　　数据来源：国家统计局，中国水泥研究院

　　上半年由于这些地区需求不足，传统旺季并未形成，下半年雨季之后预计需求量会有明显上升，上游水泥价格会有所上涨，但由于企业对于市场价格的调整越来越理性，预期不会出现太大幅度的波动。商品混凝土价格相对于水泥价格走势显得更为平稳一些，预计下半年混凝土价格会呈现稳中有升的走势。