美银美林：料内地水泥业续温和复苏

　　美银美林的中国经济学家陆挺预计，中国下半年的GDP增长为7.6%，该行相信官员近日有关稳定经济增长的发言，应有助缓解市场对中国GDP增长急剧减慢的忧虑。这将有助于水泥行业获得市场重估的机会，因行业在春节後的抛售潮，其中关键原因是对宏观环境恶化的预期。

　　下半年经济增长稳定的背景下，该行仍预期水泥行业温和复苏。需求在今年首5个月按年增长9.1%，假设没有突然出台房地产紧缩政策或较预期强的流动性紧缩，大摩预计下年半水泥需求将增长5-8%。

　　供应方面依然有利，市场似乎低估了892号文件的正面影响。生产协调在上半年进展顺利，特别在东部，山东，河北和东北地区。在供需状况稳定下，该行相信生产协调将持续，预期行业的产能利用率可在2013-14年适度改善。

　　水泥行业股价由年初至今已下跌32%，相信已反映很多负面因素。虽然该行早前的利润率预测过于乐观，现调低大部份研究范围内股份的盈利预测 。