“温和刺激”还靠投资 铁路棚改或成重点

　　在巴克莱银行抛出“克强经济学”概念后，围绕中国经济放缓、政府容忍底线乃至会否动用刺激工具，各界正在展开一场规模空前的争论。在舆论谈“刺激”色变的同时，近来亦有官方及学界声音肯定了适度刺激的重要性。

　　7月9日，国务院总理李克强在广西强调，要增强调控的针对性和预见性，做到稳中有为，完成全年经济社会发展的主要任务。他同时表示，宏观调控要使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。

　　尽管“经济运行合理区间”并未有明确的数据勾勒，但高层的言论已被市场解读为利好。结合美联储会议纪要缓解了对量化宽松政策(QE3)即将退出的预期，做多意愿强烈的市场连续两个交易日放量大涨，11日沪深股指更双双创下年内最大单日涨幅。

　　对于目前的政策转向预期，民生证券研究院副院长管清友认为，上半年经济政策着力调结构、去产能;挤泡沫、去杠杆。下半年政策钟摆转向稳增长，十分必要，十分务实。

　　一名接近高层的智囊机构研究人士昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，以目前形势看，政府下半年会出台一些温和刺激政策，政策主要集中在投资领域，铁路建设、棚户改造等将是重点。

　　棚户改造与铁路建设

　　目前看来，何为“稳中有为”，是各界解读“克强经济学”最新动向的关键。记者从多名学者和市场人士处了解到，投资、消费和出口三大数据的实际下降打击了市场信心，但上半年GDP增速应当在7.6%左右，仍然处于合理范围。

　　前述智囊机构研究人士分析称，目前并不好判断高层是否会继续容忍现阶段的经济态势，因为从数据分析，全年GDP增长率应该在7.5%上下浮动，符合预期目标。“即使差一点，靠投资来拉动0.5个百分点是没有问题的。”他称，尽管如此，从协调调结构和稳增长的目标来看，下半年会出台一些温和刺激政策。

　　“目前看来，下半年刺激政策最主要是集中在各种投资方面。”该人士分析称，目前刺激消费的难度较大，出口方面可能会适当调整汇率，能起到的作用也不明显。从短期拉动经济来看，还是投资的作用最明显。

　　管清友也认为，稳增长的首要政策是促投资。他分析，短期来看，促投资仍然是稳定经济最有效的措施，前提是不能加剧已经过剩的产能。主要的措施有棚户改造、铁路投资、城市基础设施建设(4G、节能环保、轨道交通)、扩大房地产企业融资等。

　　事实上，棚户改造已经先行开展。从目前高层释放的信息来看，“第二轮”大规模的棚户改造即将开启。有预测称，国务院确定今年改造304万户棚户区，至少可以拉动投资3000亿元。而国务院决定今后五年再改造各类棚户区1000万户的计划，无疑将启动更多投资。

　　而在棚户改造之外，目前更大的投资增长点是铁路建设。

　　随着铁道部的拆分，铁路系统加速全盘进入市场化。从去年开始，原铁道部将城际线路主导权下放地方，刺激了地方政府的一轮投资热潮。铁路系统人士在接受采访时称，下一步铁路建设将进一步实现“地方化”，在保证铁路建设规模的同时减轻铁路总公司的压力。

　　对于高铁建设过度“超前”的质疑，该人士回应称，无论从总量还是人均占有量来看，我国铁路里程和欧洲发达国家都还有差距，因此建设速度不会放缓。

　　事实上，在“十二五”规划中，2013年对铁路建设来说本就是至关重要的一年。这一年不仅建成通车里程可能会超过6000公里，更有大量重点线路通车，是打通“四横四纵”的关键之年。

　　另据记者观察，今年将是中西部铁路建设的“收获”之年。以广西为例，今年将开通衡柳铁路永州至柳州段、柳南城际高铁、沿海高铁、南广高铁广西段等一批高铁项目，总里程达1081公里，铁路建成投产规模占全国铁路投产总量的1/5。

　　中西部盼望宽松政策

　　受宏观经济影响，尤其是在上半年“银根”缩紧的情况下，主要依靠中央财政转移支付、专项资金支持、各种基础设施建设拉动的中西部地区受到的影响比较大，很多省份经济增速与去年同期相比出现明显下滑，而且距离今年年初制定的预期增长目标也有一定落差。

　　但在“稳中有为”和增长率“保下限”的思路下，接下来在投资、消费政策方面，预期将有一定的宽松，促进棚户区改造和城市基础设施建设等一系列举措，受到了中西部地区的欢迎。

　　“这些目标和政策对中西部的增速而言，可以说是一大利好。”贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登告诉本报，政策的微调和放松，能使包括贵州在内的中西部地区在前两年所上马的项目、企业、基础设施有连续性。

　　“目前还有很多基础设施、工业、农业和旅游项目等确实有一个接续的问题，刹车踩太急了，容易形成一些烂尾工程和项目，造成社会资源浪费。”胡晓登说。

　　中部某市市长此前在接受采访时也说，目前很多政策没有区分对待，对中西部发展有很大压力。“包括现在政策越来越紧，我认为对欠发达地区是不公平的，我们正准备发展的时候你"掐死"它，一出台一个政策就一棍子打死，这是有问题的。”

　　“整个社会的增长下限还是应该有的，没有适度的增长，那么一切都谈不上。”胡晓登说，在政策宽松的过程中，中西部受益的程度大于沿海发达地区，因为中西部目前还是必须依靠投资来拉动经济增长，而宽松的政策主要还是会向欠发达的中西部地区、公共设施、基础设施、生态治理等倾斜。

　　今年贵州GDP预期增速目标是14%，但一季度的GDP增速为12.6%，二季度走势也不乐观;同为欠发达省份的广西今年预期增长率目标是11%，一季度10.5%的增速也令达标前景堪忧。

　　但湖北省统计局副局长叶青说，现在很多政策都是很有针对性的。随着政策的放松和民生投入的加大，下半年包括湖北在内的中西部地区也将止跌回稳。

　　仍应坚持向改革要红利

　　尽管中西部地区面临着发展难题，但接受采访的区域经济专家也表示，寄望政策放松不是长久之计，靠投资拉动的经济发展方式也难称可持续，中西部要尽快改变这一模式。

　　在经济结构失衡的状况下，“短期强劲刺激如同饮鸩止渴”已得到多位经济学家的认同。管清友就认为，以长期的改革来稳短期的增长，见效较慢，但是效果持久。近期可能推出的改革有扩大民间投资准入(包括金融领域)、利率市场化、天然气等资源价格改革等。

　　前述智囊研究机构人士分析称，目前中国经济情况是结构性矛盾大于短期需求不足。而结构性矛盾主要体现在产能过剩和金融功能弱化等方面。

　　事实上，政府在去年三季度就对经济进行过刺激，短期内经济有所回升，但到今年二季度，又出现比较明显的下行。

　　“这说明刺激政策并没有使经济走向良性循环。”该人士称，目前主要基调是“稳增长、调结构、促改革”。但经济如果不保持一定的增长速度，对结构调整会产生一定影响。因此政府进一步提出“稳中有为”，意在作出一个平衡。

　　新政府主政以来，高层多次谈到“向改革要红利”。市场潜在的巨大红利不言而喻，而如何“改革”成为各界讨论最多的话题。

　　自6月以来，中央高层和各部委分赴各地，就经济形势展开调研座谈。一名知情人士此前在接受采访时称，过剩产业和重点投资领域是此次调研的重点之一。在调研过程中，部分企业不堪低迷行业境况的重负，纷纷求援中央“出手”。

　　该知情人士称，部委采纳企业意见的可能性很小。“由此看来中央的决心还是在长远调整经济结构上。”他称，刺激过剩产业“救急”的希望不大。