宁夏建材与西水股份三年合作缘尽

　　上海产权交易所近日挂出的一则宁夏建材拟转让包头市西水水泥有限责任公司45%股权的公告，或许意味着宁夏建材和西水股份在水泥业务上的合作将彻底“分家”。

　　根据公告，宁夏建材拟以5960万元的价格转让其所持有的包头西水水泥45%股权。值得注意的是，持有包头西水水泥55%股权的“老股东”西水股份并未放弃行使优先购买权。按照惯例，若原有股东不放弃行使优先购买权，则就是有了接手转让股权的意愿。

　　从财务数据来看，包头西水水泥财务情况日益艰难，营业收入和净利润呈逐年下降态势。该公司2011年净利润为亏损396万元，2012年为亏损3072万元，2013年前5个月则亏损1110万元。截至2012年12月31日，包头西水水泥资产总计24442万元，负债总计11494万元，净资产12948万元，评估价值为13244.62万元，故45%股权对应评估值为5960万元。

　　事实上，半个月前西水股份刚刚将其所持有的乌海市西水水泥有限责任公司55%股权以2.64亿元的价格卖给宁夏建材，从而使得乌海水泥成为宁夏建材的全资子公司。若此次，西水股份接手包头西水水泥45%股权，则西水股份和宁夏建材自三年前开始的水泥业务互相参股局面将彻底结束。

　　回看2010年7月，宁夏建材（当时的赛马实业）以现金28929.834万元收购西水股份持有的乌海市西水水泥有限责任公司45%的股权，并以现金6734.1855万元和1924.053万元收购西水股份持有的包头西水水泥35%的股权和泰格贸易有限公司持有的西水水泥10%股权，由此形成二者在内蒙水泥市场互相参股的局面。

　　但随着双方主业经营的重心转移和水泥周期性行业起伏，前者更加注重水泥业务，后者水泥资产盈利下降，但投资业务蒸蒸日上，因此宁夏建材和西水股份开始重新“打量”双方的合作。有分析师认为，宁夏建材收购西水股份所持有的乌海水泥股权，顺应了行业整合的趋势，宁夏建材做大水泥，西水股份则选择“瘦身”，回收更多资金，加大对外投资力度。这是符合逻辑的。但为何有意将包头西水水泥股权纳入麾下，难以理解。

　　对此问题，西水股份证券事务办公室工作人员表示，“一切要以董事会决议为准”，不能给予更多解释。