大秦线检修致港口煤价上涨

　　秦皇岛港口煤炭价格出现上涨

　　上周，由于目前还处于电煤需求的淡季，全国大部分地区的电煤价格依旧较为平稳，少数地区动力煤价格在前期上涨后回复平稳；

　　从目前开始，即将步入钢铁需求的旺季，各地炼焦煤价格在经历了前期小幅的上调后，本期大部分地区价格继续无波动；而河南地区的炼焦煤价格在上期的的小幅下跌后，本期无甚变化；

　　上周全国大部分地区的无烟煤价格走势依旧很平稳，基本无波动；

　　上周，秦皇岛港口煤炭价格出现一定程度上涨，秦皇岛港大同优混煤（6000大卡）价格为845元/吨，与上期价格相比上涨10元/吨；环渤海动力煤价格指数维持在776元/吨的水平，与上期相比仅微涨3元/吨。

　　港口库存继续下降、海运费出现下降

　　目前大秦线开始例行一个月检修，秦皇岛港港口库存也继续有所下降，较上周相比下降9.62%，库存下降到639.86万吨；山西省有效存煤与上周相比，也出现下降，降幅为3.71%，库存降到1531.3万吨。

　　煤炭海运费价格近期出现下降，截至4.6日，秦皇岛-广州港海运费为72元/吨，比上周下降1.37%，与一个月前上涨7.58%；秦皇岛-上海港海运费为50元/吨，比上周下降9.1%，较一个月前上涨1.59%。

　　国际煤炭价格高位徘徊

　　上周国际煤炭价格较前期相比，出现小幅上涨，截至4月8日，澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格为123.30美元/吨，较上周上涨2.17美元，仍处于近年来的较高价位；同期布伦特原油价格较上期价格大幅上涨，上涨到126.65美元/桶。

　　估值分析及投资建议

　　目前处于电煤需求的淡季，对动力煤的需求处于阶段性的较低水平。大秦线于4月1日开始的持续一个月检修，港口库存会进一步下降，从而导致秦皇岛煤价或因阶段性的供求不匹配而出现上涨。虽然南方部分电厂由于前期储煤不足而宣告电煤短缺，但由于大部分电厂储煤相对丰富，因而也不会出现需求紧张的局面。

　　国际能源价格也一直在高位运行，因而也对国内能源价格，包括煤炭价格形成支撑。随着国内发改委上调燃料油价格，对煤炭的需求可能会因替代效应增加。

　　而从目前开始，全国开工率将增加，对钢材的需求也将增加，从而导致对炼焦煤的需求增加。而同时随着对建筑材料需求的增加，从而将拉动对部分动力煤及无烟煤需求的增加。

　　因此，我们继续推荐具有确定性增长、煤种相对稀缺的上市公司，以及具有良好资产注入预期的公司，我们重点推荐潞安环能和兰花科创等。