CPI低于预期 IPO重启预期升温

　　近日发布的宏观经济数据，5月CPI低于预期，但这似乎又是在向市场传达经济增长乏力的信号。另一方面，新股发行制度改革征求意见，IPO重启预期显著升温。再加上近期新兴市场股市出现幅度较大的回调，资金回流美国特征初现。端午节后的A股市场能否扛住压力，还有待检验。

　　CPI涨幅回落0.3个百分点 经济动力疲软

　　国家统计局日前发布报告，5月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.1%，涨幅比上月回落了0.3个百分点。

　　调查显示，5月份我国食品价格同比上涨3.2%，影响CPI同比上涨约1.05个百分点。其中，粮食价格上涨5.1%，鲜果价格上涨6.5%，蛋价格上涨11.5%;猪肉价格下降4.9%，鲜菜价格下降1.9%。

　　此外，5月份我国烟酒及用品价格同比上涨0.5%，衣着价格上涨2.5%，家庭设备用品及维修服务价格上涨1.6%，医疗保健和个人用品价格上涨1.5%，交通和通信价格下降1.2%，娱乐教育文化用品及服务价格上涨1.3%，居住价格上涨3.0%(住房租金价格上涨4.3%)。

　　据国家统计局测算，在5月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.3个百分点，新涨价因素约为0.8个百分点。1至5月份平均，全国CPI同比上涨2.4%。

　　从更能反映价格最新变动情况的环比数据看，5月份全国CPI环比下降0.6%。其中，食品价格环比下降1.6%(鲜菜价格环比下降13.8%，猪肉价格环比下降1.4%)。

　　当天发布的另一份报告显示，5月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.9%，环比下降0.6%;工业生产者购进价格同比下降3.0%，环比下降0.6%。1至5月份平均，全国PPI同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。

　　总体而言，目前的通胀水平尚属温和。此前，高盛、中信等业界主要投行发布的预测数据均高于统计局公布的CPI数据(高盛：2.2%，中信：2.5%)。但需要引起重视的是，目前市场对宏观经济疲软的担忧大于对通胀的警觉，因此整体的宏观经济数据，可能更多地是向市场传达出目前经济增长乏力的信号。

　　IPO重启预期升温 市场短期承压

　　节前，证监会公布新股发行体制改革征求意见稿，新政被认为有七大看点。第一：招股书预披露提前至“受理即披露”，自披露起发行人及中介机构即为“真实、准确、完整”。第二：发行人过会并履行会后事项程序后即核准发行，时点自主选择，IPO批文有效期12个月。第三：允许在审企业申请先行发行公司债等，探索企业以发行普通股之外的其他股权形式或以股债结合的方式融资。第四：发行人控股股东、持股高管须承诺，在锁定期满后2年内减持的，减持价不低于发行价。第五：发行人与承销商自主确定发行价，发行市盈率高于二级市场平均值须发布投资风险特别公告。第六：查实虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的发行人，3年内不再受理其IPO申请。第七：拟建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制，抑制“炒新”。

　　针对新股发行改革新政，新华社发表多篇评论进行探讨，推进市场化以及加强对发行方的约束被认为是最大亮点。

　　虽然IPO财务核查尚未结束，再加上新政从征求意见到正式实施需要一定时间。但不容否认的是IPO重启，圈钱重新“开闸”的预期在不断升温。在目前各项指标均不容乐观的情况下，节后首个A股交易日即迎来多方面的政策利空，市场短期承压恐难避免。