[十年]2011：十二五开年拔头筹 千亿利润共分享

　　2011年的中国水泥业，注定是让人铭记的一年，在并购市场上，各大水泥企业杀得昏天暗地，但是全行业1000亿的利润也让大家赚得钵满盆满。本文取2011年最具代表性的并购、水泥十二五规划的出台和1000亿利润作为切入点，为读者还原2011年的精彩看点。

　　《水泥工业“十二五”发展规划》出台

　　“十一五”期间，中国基本完成了水泥行业的产能布局，新型干法比例远远超出原定目标，但同时也带来了产能过剩的问题。“十二五”水泥行业的发展将何去何从？在此情况下，工业和信息化部制定的《水泥工业“十二五”发展规划》11月9日正式发布。

　　《规划》包括发展现状和发展环境，指导思想、基本原则和主要目标，发展重点，重点工程，保障措施等六部分，旨在指导“十二五”水泥工业加快转变水泥工业发展方式，大力推进节能减排、兼并重组、淘汰落后和技术进步，提高水泥工业发展质量和效益，促进水泥工业转型升级。规划主要目标：到2015年，规模以上企业工业增加值年均增长10%以上；淘汰落后水泥产能2.5亿吨；主要污染物实现达标排放，协同处置取得明显进展，协同处置线比例达到10%；综合利用废弃物总量提高20%；42.5级及以上产品消费比例力争达到50%以上；前10家企业生产集中度达到35%以上。《规划》的出台，对指导“十二五”水泥工业加快转变发展方式，大力推进节能减排、兼并重组、淘汰落后和技术进步，提高水泥工业发展质量和效益，促进水泥工业转型升级具有现实意义，未来水泥行业将向“资源节约型、环境友好型”转变。
　　2010年，中国水泥产量18.8亿吨，占全球56%。2011年水泥产量再增长到20.6亿吨，这样的总量带来了较大的资源和能源的消耗，也造成较大的环境负荷。因此，在现有水泥产能已满足社会需求的同时，严格控制新增水泥熟料产能是必须的。近几年通过政府对市场的行政干预，淘汰落后水泥产能的速度加快。而《规划》中明确了淘汰落后产能的数量，进行量化，也凸显了国家淘汰落后产能的力度和决心。《规划》中还提出了前10家企业生产集中度达到35%以上的目标，实际上反映的是企业兼并重组的进程速度。意味着政策上对于大集团整合小企业将给出支持措施，有利于大集团对区域的市场控制并提供经济效益。2010年前10家水泥企业平均规模为4731万吨。2011年，中国水泥行业洗牌频繁，产能达到亿吨以上的企业就达2家，以中国建材、海螺水泥、中材集团等为首的十大企业在2011年的总产能接近9.7亿吨，占新型干法总产能的42.7%，平均规模接近1亿吨，实际上已经提前达到了"十二五"规划中的目标。过去水泥行业增量意味着增效，因此对存量存在投入不足的现象，现在全行业需要转型升级，必须优化存量。其中，最重要的措施是要加快行业兼并重组。除此之外，此次《规划》的发布，还将综合利用废弃物提上日程，要求综合利用废弃物总量提高20%，这一要求，凸显了国家对于高耗能行业向环保型企业转型的重视程度，也为水泥企业协同处置废弃物提供了政策支持，成为水泥行业产业转型的重要指导思想。

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　　西南市场   风起云涌

　　2011年，以中国建材为首，以海螺水泥、华润水泥和台泥水泥为主力的并购军团，在2011年急速扩张。在面临相对低廉的收购价格、相对落后的行业发展和拥有良好市场需求的西南、西北地区，上述四家企业表现都颇为抢眼。10月8日，中国建材股份有限公司与云南思茅建峰水泥有限公司、澄江华荣水泥有限责任公司、宜良金珠水泥有限公司在昆明举行股权转让及交接签字仪式，吹响了整合云南市场区域的号角。10月24日，中国建材集团与黔南州惠水泰安水泥有限公司、黔西南州泰安水泥有限公司联合重组协议签字仪式在贵州举行。联合重组完成后，中国建材集团将在贵州省拥有600万吨水泥产能。11月1日，中国建材集团联合重组四川利森水泥集团有限公司的签约仪式在北京举行，意味着中国建材在四川的收购开始启动。11月10日上午，中国建材股份有限公司与科华集团联合重组协议签字仪式在重庆隆重举行。至此，中建材在西南三省一市的战略构架基本形成，在西南地区整合水泥产能一亿吨的目标也越来越清晰。12月15日，中国建材集团西南水泥有限公司成立新闻发布会在四川成都举行，正式向外界展示中国建材的西南战略。西南水泥公司注册资本为100亿人民币。其中中国建材出资50亿，占注册资本的50%。西南水泥延续中国建材在华东市场的做法，大刀阔斧，豪迈前进，短短几个月，西南水泥产能在西南四省的新型干法总产能比重达到10%、11%、6%和6%。

　　除中国建材外，海螺水泥、台湾水泥、华润水泥在西南区域的收购均在加速。海螺水泥在2011年的扩张策略由新建为主转变为收购为主。2011年6月，海螺收购云南壮乡水泥，并且跟广西扶绥海螺遥相辉映，成为海螺伸向云南的触角，也一定程度上阻隔了广西其他水泥的进入。8月底，海螺又在广西西部收购了隆安四合，用以连接云南和广西的生产线。同月，海螺收购陕西宝鸡众喜，宝鸡众喜6条生产线（600万吨产能）在宝鸡，一条200万吨生产线在咸阳，海螺水泥收购宝鸡众喜，不仅看重它能够与平凉海螺形成联动优势，进入甘肃甚至宁夏市场，也看中了当时宝鸡地区恶劣的生存状态所带来的低廉收购价格。10月14日，海螺水泥收购贵州瑞安生产线，铁路专用线直接与黄桶车站接轨，经滇黔铁路可到达昆明、六枝、水城、安顺、贵阳等地。11月30日，海螺水泥在贵州收购安龙县项目，在贵州的收购，也是海螺在大西南市场的拓展。据中国水泥网的统计，海螺水泥2011年底的水泥产能为17700万吨，2011年底自建和收购的在建产能为2900万吨，其中有1100万吨是收购产能。

　　除海螺外，台泥水泥也在贵州开展了大规模并购，在其董事长辜成允的眼中，该企业对贵州市场的开拓志在必得，因为后者将其东南、华南、西南市场连成一线。自从2010年台泥水泥收购了昌兴水泥建立新台泥，台泥水泥的收购案就层出不穷；2011年更是台泥水泥在大陆板块开始大展拳脚之年，这很大程度得益于昌兴水泥对台泥水泥战略上的扶持和推进。2011年7月，台泥收购贵州凯里市水泥厂100%股权，涉资4.07亿元。2011年9月，拟收购赛德水泥，包括200万吨已建产能、300万吨在建产能和200万吨的拟建产能。同年12月，台泥收购泰昌建材100万吨已建产能和200万吨在建产能。在西南地区，台泥的布局主要集中在贵州，贵州的新增产能增长非常迅猛，市场的集中度不高，收购价格相对较低，这是有利的一面。但不利的是，产能过剩仍在加剧，无序的市场状态得不到控制，未来一段时间内都无法见到市场好转、价格回归。此外，就是台泥水泥收购科华集团的失败，对台泥来说也是异常可惜。科华集团在重庆的产能与台泥非常契合，既能弥补台泥在渝东南的产能不足，又能与广安的5000t/d生产线和合川的2条5000t/d生产线形成合力。台泥水泥在科华收购案上虽然获得了相应赔偿，却失去了战略布局，而中国建材虽然提高了收购成本却保住了未来市场份额，各有得失。

　　华润水泥的大华南和北方战略都开展得如火如荼，2011年更是在福建和北方地区再次攻城掠地，并购产能分布于福建、云南、内蒙古、山西和广东等省。2011年底，华润水泥的水泥产能为7858万吨（越堡水泥和珠江水泥按照全部产能加入，蒙西水泥产能乘以40.6%加入计算），其中1894万吨为2011年收购产能，占到五分之一多。华润水泥收购地区虽然分散，但总体可以概括为两种情况：一是对现有大华南市场的稳固。二是在山西和内蒙等东北、华北地区对华润集团其他产业的联动进行配合。华润进入内蒙古收购蒙西水泥，大肆扩张北方区域。山西和内蒙古有几点共同点：水泥工业发展相对落后、集中度偏低，但是当地未来水泥需求前景良好，而且更重要的是区域资源优厚，不仅能够帮助水泥企业降低生产成本，还能配合华润集团的其他产业的发展和壮大，产生产业联动效应。

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　　千亿利润  水泥业皆大欢喜

　　2011年全国水泥产量206317万吨，同比增长16.1%，增速同比加快0.6个百分点；水泥价格呈上涨态势，12月份重点建材企业水泥平均出厂价为407.5元/吨，比上月上涨5.4%，同比上涨11.3%；12月末，重点建材企业水泥库存1042万吨，同比上升 20.3%；全年实现销售收入9197.8亿元，同比增长36.9％；实现利润1020亿元，同比增长67％，创本世纪的新高。

　　从数据可以看出：1、2011年水泥价格比前一年同期增长了11.3%。水泥行业全年利润增长67%，利润绝对值同比增加了307.8亿元，每吨水泥的利润增加值将近15元。2、水泥库存同比上升 20.3%，同比增加的量约176万吨，同比库存水泥价值增加了约7个亿。由此看来，2011年水泥行业利润的大辐提升，价格起了主导作用。

　　2011年前三个季度全国水泥平均价格都高于去年同期，只有在四季度，价格相对落后于去年同期。在生产成本提高有限的情况下，利润大幅度增长似乎也成为了理所当然的事情了。另一个促使价格较高原因就是市场集中度的提升，如海螺在西北、西南的市场并购；华润在福建地区的强势进入。这些大的并购事件背后，不仅是为了企业本身的扩张，还间接提高了市场集中度，调整了产业结构，使得行业的中长期盈利能力大大加强。

　　2011年水泥行业上半年表现很好，需求超预期，价格高企；而到下半年，CPI高企，资金紧缩、保障房缩水、重点工程缓建、停建等背景，导致需求和价格开始双双下降降，下滑不止。全年来看，2011年水泥工业的利润、毛利率和产品价格仍然是大幅上升的，表现依然非常强劲，而四季度的颓势也为2012年的发展带来了阴影。