青松建化整合意在减压

　　青松建化的实际控制人为新疆生产建设兵团。这次兵团拟以公司为龙头，整合重组建设兵团范围内的水泥生产企业，实现兵团水泥产业的联合。据建设兵团下发的《关于印发〈兵团水泥产业重组整合〉的通知》，建设兵团将以青松建化为母体，实施对南岗集团等水泥生产企业资产的重组整合，整合后的各相关水泥生产企业形成以青松建化控股的母子关系构架。按照整合内容： 伊犁水泥厂、南岗水泥厂、霍城水泥厂的水泥年产能分别为130万吨、30万吨、30万吨，这3家产能合计190万吨。北屯南岗公司、哈密南岗公司、奎屯南岗公司、博乐南岗公司、塔城南岗公司5家的水泥年产能合计为415万吨。新增总逾产能600万吨。

　　值得注意的是：青松建化此时启动对南岗集团水泥资产的并购整合，很大程度上是受到“邻居”天山股份大幅扩产的压力。

　　今年一季度，天山股份实施公开增发，募集资金约21亿元，全部用于新疆地域内6大新生产线的建设。至2013年，天山股份的水泥产能将超过4000万吨。而截至目前，青松建化的产能仅约1000万吨/年，如果公司不加大追赶步伐，其同天山股份之间的差距无疑将进一步扩大。

　　不过，这两家公司都不得不面对着新疆水泥产能过剩的局面。到2013年底，已知的在建生产线投产后，新疆水泥总产能近亿吨，而新疆十二五规划纲要中，到“十二五”末，新疆水泥需求计划达到7000万吨，区域产能将面临严重过剩是不争的事实。

　　在“总盘子”一定的局面下，新建生产线要实现正常生产，大多通过价格竞争，来挤压其他企业的市场空间。这必然导致新建生产线的盈利能力难达预期。而与天山股份投入真金白银相比，青松建化通过并购重组的方式扩产，风险显然要小很多。