[月评]11月西南市场：水泥价格继续小幅上行

　　11月西南地区水泥价格继续小幅攀升，其中主要还是川渝地区价格小幅上涨。供需平衡是这次水泥价格实现上调的基础，一方面是需求上升，另一方面是企业对于供给的控制，两种因素共同影响使得价格提升的条件得以形成。以P.O42.5水泥价格为例，11月云南、四川、重庆地区月平均价格环比涨幅分别为1.59%、3.33%、9.09%,贵州地区平均价格保持不变。西南地区水泥价格经过两个月的上涨后，企业利润开始有所改善，但是和其他区域相比仍有差距。

　　表1:11月西南地区P.O42.5水泥价格表  单位：元/吨

　　数据来源：中国水泥网

　　图1  西南地区P.O42.5水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网图

　　二、各省市具体变化

　　云南地区价格在11月以平稳为主，在后期有小幅走高，主要还是东部地区昭通由于前期地震，需求有上升的趋势，价格也继续上调。11月底，昆明昆钢嘉华P.O42.5散装水泥成交价格大概在320元/吨左右，大理三德大概在315元/吨左右，迪庆华新在340元/吨左右，昭通华新在330元/吨左右，曲靖远东在290元/吨左右。在调研中获悉，价格上调地区仍然在东部，11月的水泥需求量增长高于往年旺季水平，因此需求的上升带动价格上调10-20元/吨。其他地区价格并未出现明显调整，但是昆明地区由于产能供过于求，实际成交价格从10月以来一直略有优惠。

　　图2 云南P.O42.5水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　贵州地区总体保持平稳，供大于求的状态一直在持续，因此价格也保持在较低的水平。11月底，黔西万润P.O42.5散装水泥成交价格在290元/吨左右，贵阳海螺在270元/吨左右，遵义拉法基在300元/吨左右，安顺台泥在255元/吨左右，黔南红狮在250元/吨左右。根据调研获悉，贵州地区库存情况在11月初有所改善，但是11月中旬阶段，降雨天气增多，工程施工进度缓慢，出货量一般，原本各企业想要上调价格，却因为销量下降库存上升调价计划以失败而告终。虽然部分企业还想通过停窑检修来缩减供给，但是由于产能过剩，大部分企业预期后市平稳过度的概率较大。

　　图3  贵州P.O42.5水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　11月四川地区水泥价格基本保持平稳，部分地区小幅上调。11月底，乐山峨胜P.O42.5散装水泥成交价格在325元/吨左右，成都亚东在305元/吨左右，德阳利森在320元/吨左右，绵阳中联在310元/吨左右，宜宾拉法基在320元/吨左右。据悉，11月份成都以及周边主导企业目前水泥和熟料库存较低，只在50%左右。一方面是大企业停窑检修使供给有所缩减，另一方面近期需求好转迹象明显，部分厂家反映至少环比上升10%.11月主要上涨地区还是集中在东北部区域，由于企业之间协作，不跨区域倾销，市场秩序有所稳定，价格也开始回升，加上成都地区库存较低，价格较高，因此德阳和绵阳地区的价格在11月中旬以后有所上调。

　　11月重庆地区价格继续小幅上调，企业协同起到非常大的作用。11月底，重庆科华P.O42.5散装价格为290元/吨，江津冀东目前P.O42.5散装290元/吨，丰都东方希望为300元/吨。通过调研了解到，由于企业之间的协同，价格在11月中旬继续上调，但是这次上调只是部分主导企业有上升，其他小企业并未有跟进。价格在几次上调后，企业对于市场的情况有所分歧，对于量和价的选择有明显不同。由于重庆地区主导企业并不突出，价格协同能力较弱，未来如果产能不能得到限制，企业分歧将会增大，价格可能会重新回落。

　　图4 四川P.O42.5水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　图5 重庆P.O42.5水泥价格走势（元/吨）

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　　三、下一阶段市场预测

　　根据中国气象局的预测，12月中上旬西南地区会持续受到冷空气影响，但气温尚能维持工程正常施工。

　　川渝地区价格稳定为主

　　川渝地区主要还是要靠限制供给来支持价格提升，旺季需求在面对区域产能过剩的情况下对于价格提升的作用不大。因此判断未来川渝地区的价格，就要从供给上入手，川渝多个地区提价幅度已经达到50元/吨-60元/吨，因此未来再持续调整价格的动力较弱。由于市场集中度较低，再次协同涨价的概率较低，相反价格上升后，企业对于市场会产生分歧，价格可能会有所回落。

　　云南区域内价格可能分化

　　云南地区东、中、西部三地差异较大，西部地区协同暂告一个段落，未来价格上涨空间小；而中部昆明区域企业较多，也是最大的消费区域，价格较为混乱；东部地区由于前期受灾，连续两月上调价格，未来继续上调的可能性较小，其他区域的水泥未来流入滇东地区的可能性增大，将引发价格下调。

　　贵州水泥价格预期回落

　　贵州地区目前产能过剩情况还是较为严重，虽然主动限产起到一定的作用，但是对整体供需状况影响甚微。未来企业对于继续限产持怀疑态度，因此未来价格下调的概率仍较大。