祁连山：西部经济发展提速 水泥龙头再度爆发

　　十年间，什么支撑甘青藏水泥龙头祁连山产能扩张20倍？什么推动销售收入增长30多倍？

　　2012年前三季度，水泥全行业业绩同比下滑53%，过半企业亏损或微利。祁连山第一季度尚在亏损，第二季度盈利1.1亿元，第三季度盈利1.4亿元，重获近三年高增长期的爆发力，背后的原因是什么？

　　西部经济发展提速 基建先行引爆需求

　　西部经济发展相对滞后，基建设施水平亟待提高，与东部发展水平相差十年左右，在东部高点渐过后，西部基建和水泥的春天正在到来。2012年1至9月，甘肃全省GDP增速达13.3%，居全国第四，远高全国平均水平。水泥作为固定资产投资密切相关的行业，祁连山85%以上的产品均用于国家重点工程，两大因素叠加，导致祁连山业绩重新爆发，不难理解。

　　甘肃提出“富民兴陇”战略，全力实施“3341”项目工程（即打造三大战略平台、实施三大基础建设、瞄准四大产业方向），确保到2016年全省固定资产投资规模超过1万亿元。甘肃“十二五”规划中，明确指出全社会固定资产投资年均增长20%以上，五年累计投资总规模3万亿元，远远高于“十一五”规划中不到1万亿元的固定资产投资规模。其中，兰州至新疆的兰新铁路客运专线、兰州至重庆的兰渝铁路等重点建设项目进度加快，80%以上的水泥均由祁连山中标供应。兰州轨道交通项目、兰州至刘家峡的高速公路等项目已开工建设，兰州西客站、兰州至宝鸡的高铁等项目已经国家批复，有望年内开工建设。

　　甘肃作为经济发展相对滞后地区，基础设施建设空间很大。一个简单的数据，甘肃的固定资产投资总额，仅占全国的1%。总体看发展水平低，增长潜力大。这解释了三个问题：一甘肃水泥市场价格为什么高于毗邻的陕西、宁夏？二2012年上半年甘肃全省水泥为什么能实现“以价换量”（均价下跌20%，需求上升20%）？三水泥行业产能利用率通常为80%至85%，主要受制于检修和市场因素，为什么祁连山的平均产能利用率90%，部分生产线甚至超过设计产能？

　　国家近日大幅提升高速公路甘肃段规划

　　11月，国家调整了甘肃境内的国家高速公路规划。路线由原规划的9条，增加至17条；里程由原来的3753公里，新增1435公里达到5188公里，增幅38%；新增投资1650亿元。

　　新调整的国道普通网规划，将甘肃境内的普通国道路线，由现有的10条，增加至26条；原来的里程数4849公里，新增4960公里达到9809公里，增幅102%；新增投资600亿元。

　　其中，五大项目投资额就突破了2100亿元，且均在祁连山产能200公里运输半径覆盖范围内。包括陇东地区投资350亿元的渭源—武都西南通道，这里分布着祁连山漳县、澄县、文县、甘谷、天水五个水泥厂，合计年产能600万吨；庆阳环线投资350亿元的东翼能源通道，这里有祁连山平凉水泥厂的100万吨产能；陇东南投资892亿元的南北能源旅游通道，这里是祁连山颇具竞争力的传统市场，分布着祁连山在文县、澄县、漳县、平凉、甘谷、天水的多家水泥厂；河西走廊以北投资250亿元的蒙甘青通道，分布着祁连山的红古、永登、张掖巨龙、酒钢宏达、古浪水泥厂，含2013年3月将释放200万吨产能的古浪水泥厂，该地区祁连山合计拥有千万吨级产能；而投资290亿元的景泰—中川—定远镇高速通道，直接位于祁连山传统核心市场区域——兰州白银区域，目前分布着800多万吨的产能。

　　根据祁连山项目建设进度，2013年3月公司将拥有2500万吨水泥产能，完全可辐射满足国家路网规划甘肃段建设的水泥需求。西部由于气候原因，公路建设项目对工期要求高，集中施工，集中供货，祁连山的产能布局保证了连续供货的可靠性，是区域内一些小水泥企业所无法企及的。

　　值得一提的是，祁连山所有的水泥产能布点，除考虑市场容量，还必须配套周边至少30年以上的矿山储量，以保障长期发展，部分厂区甚至配套上亿吨的矿山储量。

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　　兰州新区建设为祁连山发展注入新动力

　　8月，兰州新区被批为第五个国家级新区，被认为是我国西部资源东进、东部产能西移的承接平台，有利于促进生产要素在兰州新区落地，充分发挥兰州新区的政策、土地资源、人力成本、环保容量、市场辐射等方面的区位优势，带动兰州乃至周边地区经济的发展。兰州新区致力于五年打造一个新兰州，打造中国西部新的经济增长极，2015年工业总产值将达1200亿元等战略定位和目标，将会使兰州地区水泥需求每年增加300至500万吨。

　　兰州市“两山夹一河”的狭长地貌，使得土地资源紧张，道路拥堵，城市发展受限。土地方面，兰州市区已不再批复工业用地项目，距市中心较远的榆中地区，工业用地价格已高达100万元/亩以上，市区商业用地价格更是高达500万元/亩至600万元/亩的水平；交通方面，兰州市道路拥堵，实行尾号限行，乘车难呈常态化，交通能力明显过载。

　　兰州新区的建设，带来了806平方公里的规划面积，相当于兰州市城关区四倍的面积，能明显缓解土地交通对兰州经济发展的限制，并带动周边地区加快经济建设。与兰州市区相比，兰州新区的建设面临的拆迁安置量要小得多，只要资金到位，建设速度会大大加快。作为甘青市场的水泥龙头，祁连山面临得天独厚的历史机遇。

　　水泥消费量与固定资产投资呈强相关性。据统计，每亿元固定资产投资，可带动0.6至0.8万吨水泥消费量。兰州新区2013年规划的固定资产投资将达400亿元，预计水泥消费量将达到250万吨，相当于目前兰州白银地区每年的水泥消费量的25%，相当于祁连山在甘肃省水泥产量的20%。

　　祁连山900万吨/年水泥产能环伺兰州新区。祁连山下属的永登水泥厂距兰州新区仅50公里，拥有两条2500吨、一条5000吨水泥生产线，年产水泥达400万吨，距兰州新区100多公里的红古区，祁连山建有160万吨的水泥产能，未来淘汰落后产能后，可扩建至300万吨/年产能。

　　根据中材股份收购祁连山时，为规避旗下宁夏赛马实业在白银和天水的生产线，与祁连山市场重叠造成的同业竞争，2009年12月28日在《详式权益公告书》中承诺：在收购完成2至3年，将存在同业竞争的水泥生产线以收购或托管方式解决。因此预计最迟在 2013年，祁连山有望获得赛马实业在白银和天水的400万吨水泥产能。同时，按照中材股份实际控制人中材集团给甘肃省政府的承诺，将以祁连山为平台，实施甘青藏整合战略，加快区域水泥产业资源的整合，这将有利于祁连山进一步加强对区域市场的控制力。祁连山自身也对其发展战略进行了微调，将原来提倡的以“新建为主、并购为辅”发展策略调整为“并购为主、新建为辅”。除此之外，祁连山的发展触角已经进入西藏，项目取得重要进展。

　　产能引领甘青藏 管理精耕创效益

　　祁连山距甘青市场“半壁江山”仅一箭之遥。2012年上半年，祁连山的市场占有率从过去的35%一举提高到42%。2013年初，祁连山在建的漳县和古浪两条5000吨生产线将建成投产，新增产能400万吨，公司总产能将达到2500多万吨（不含并购），产量可达2000万吨以上，同比增加50%以上。如果再加上明年新开工和一些并购项目，祁连山2013年有望突破3000万吨产能，市场占有率将直指50%以上。在保持吨盈利水平不变的情况下，规模效应将带来效益提升。

　　近年来，祁连山在内部管理上采取了一系列措施，比如开展成本费用年活动、三级对标活动、精细化管理、6S管理等，生产运行效率大幅提高，成本费用达到行业先进水平。特别一提的是，祁连山与微软中国合作，在行业内首推全覆盖的信息化管理系统，从生产、质量、采购、销售、财务等涉及企业管理、运营的各个方面，使企业管理更加科学、高效。借助这个平台打造了具有企业特色的先进的祁连山招标网，2012年上半年节支金额8000多万元，在增收节支方面收到显着成效。祁连山也因此成为国家工信部授予的全国两化融合试点、示范单位。

　　预计“十二五”期间，甘肃水泥市场仍将保持15%以上增速，还有较大增长空间。兰州未来有望成为西部交通枢纽，连接新疆、青海、西藏、宁夏、四川等地，有效衔接资源和市场需求。“十二五”期间，祁连山将会主要通过并购使其产能实现翻番，达到既定的4500万吨。