三大特征或预示水泥行业寡头垄断时代来临?

    去年12月，笔者曾发文《熟料销售或迈入控销时代 粉磨站何去何从？》，提出熟料销售迈入控销时代的观点。今年以来至今，水泥行业发生了新的深刻变化，联合销售公司接二连三的成立，供给端对价格产生了更深远的影响。笔者认为，从熟料控销走向寡头垄断的趋势特征也变得越来越明显，这既是行业发展的新阶段，也意味着企业如何以更好的姿态来面对挑战的压力也越来越大。

特征之一：熟料企业市场份额加速提升 大量蚕食社会粉磨站市场

    今年1~9月份，水泥产量达15.8亿吨，同口径增长0.5%，而全口径竟下跌10.15%，（全口径-同口径）差取绝对值（下称“口径差”）竟有11.15个百分点，为2000年以后最大的口径差。

图1：水泥产量增速口径差

    数据来源：中国水泥网，水泥大数据研究院

    要分析口径差如何形成的，需要知道两种口径的计算方式。笔者作出如下表1的符号假设。

    表1：四种不同企业的产量假设

    全口径增速的计算公式为：[（AJ1+0+AJ3+AJ4）/（AQ1+AQ2+AQ3+0）-1]*100。同口径的计算方式则为：[（AJ1+AJ3）/（AQ1+AQ3）-1]*100。近年来，新增产能被严控且纳入统计的要求是规模以上的企业，因而AJ4也基本可以看成是等于0。那么两者之差即为口径差。

    显然，口径差的大小取决于AQ2，即意味着AQ2越大，口径差越大，即去年纳入统计今年却不纳入统计的企业产生的产量越大，也意味着长期停产、关停甚至淘汰的企业更多。那么2018年这么大的口径差究竟是哪些企业长期停产、关停甚至淘汰？笔者认为正是社会第三方粉磨站。从熟料产量增速的口径差来看，并没有那么大，前八月只有2.31个百分点，说明也有少量熟料生产企业有长期停产、关停甚至淘汰的情况，但是绝大部分熟料企业（水泥大型企业）依然是正常运转。笔者认为，两种同比算法出现显著背离，口径差大幅放大的背后本质是：拥有熟料生产能力的企业加速大量抢占着社会粉磨站的市场份额，在此过程中，熟料系数增加，P.O42.5水泥的比重得到明显抬升、产品质量不符合标准的水泥比重明显得到下降。从规模以上企业数量也出可以看出端倪，去年规模以上企业数量超过3060家，今年6月底有2896家，减少160余家。

    今年1~9月水泥产量较去年减少1.79亿吨，这里面有去年部分省份产量存在“水分”的因素，也有像东北、西北地区水泥产量大幅下滑的因素，但更主要的是大型水泥企业在抢夺社会粉磨站的市场份额过程中导致的产品结构的变化、产品质量的变化。

特征之二：集中度的提高 企业合作的增加

    放眼全国30省市（上海没有熟料生产线），60%的省份前三大企业的熟料产能占本省的比重均超过了60%，这些省份熟料产能占全国的五成；江浙沪等50%以上的省份不仅前三大熟料企业产能集中度超过了60%，而且省内除前三大企业之外剩下的企业数量也仅有20家以内。另外，根据中国水泥网水泥大数据研究院统计，2017年TOP10水泥市场份额由2016年的37.48%快速提升至41.71%，熟料生产集中度则在56%以上。较高的产能集中度以及较少数量的企业意味着企业间的市场份额变成非常稳定，小企业随之成为了大企业的跟随者，企业间进行协同的难度同时也大大降低。

图2：各省熟料产能集中度情况

    数据来源：中国水泥网，水泥大数据研究院

    这两年来，山东、黑龙江、辽宁、安徽、内蒙、吉林、河北等省均有水泥熟料联合销售公司成立，企业间的合作需求超过了竞争，这是往年所不曾出现的。这些企业的成立，无一另外都会影响着所在区域的价格走向。此外， C12+3、C12+4、“C5+2”协作平台等进行的一系列密切沟通和协作同样是少有，海螺前不久也提出，未来会通过行业整合建立贸易平台，解决低价冲击高价地区的问题。大企业间的合作与沟通的频繁程度达到了前所未有的水平。

    表2：水泥联合销售公司

    数据来源：中国水泥网，水泥大数据研究院

特征三：影响价格变得容易

    水泥是建筑工程的刚性需求产品，不同厂家生产的水泥产品基本同质，是个充分竞争的市场。然而，当新进入者被挡在门外、存量企业数量减少以及现存企业的合作增加，就会导致影响价格变得容易。比如，今年1月11日，长三角及沿江企业有目的的对熟料价格大幅下调130~170元/吨；在今年7、8月淡季，需求萎靡的市场下水泥价格依然保持的非常坚挺；企业在某个时间节点统一的价格上调。无论是企业主动的寻求联合影响价格，还是出于某种偶然的默契，这些价格调整的节点已经不能简单用供求情况作出解释，这点在熟料上体现的尤其明显。

图3：江浙沪熟料价格在某些节点的齐涨、齐跌

    数据来源：中国水泥网，水泥大数据研究院

    当然，上述特征或仅仅预示着水泥行业寡头垄断时代在部分地区的启幕，而非全部。在此背景下，笔者认为，大型企业正沐浴最好的时代，与此同时，企业关注的重点问题也会发生新的变化！