四季度水泥需求有望加快修复 全年行业利润仍将处于历史较低水平

“前三季度，全国水泥市场需求持续萎缩、价格低位下行、成本居高不下、效益大幅下滑。”在中国水泥协会最新发布的2023年前三季度水泥行业运行分析及四季度展望中，对前三季度的水泥市场运行特征作了如是总结。

从需求端看，今年以来，在全球经济放缓、通胀持续高企等复杂严峻的外部环境下，我国经济运行呈现持续恢复向好态势。其中，基建投资为水泥需求恢复提供了重要支撑。但房地产市场仍处于深度调整期，受累于房地产下行，水泥市场恢复缓慢，需求继续萎缩。

国家统计局数据显示，今年前三季度，全国规模以上企业累计水泥产量约15亿吨，同比下降0.7%（同口径），若按照全口径计算，水泥产量较上年同期下降4.3%，减少约6700多万吨，降幅扩大。与2019年相比，二、三季度水泥产量均减少约1亿吨，需求不足现象严重。

行业专业人士向记者表示，水泥需求萎缩的主要原因，一是房地产市场尚未企稳，房地产投资持续大幅下降，新开工项目不足，地产端水泥需求继续下降；二是部分省份地方债务压力较大，基建资金不足，工程项目施工进度放缓，旺季市场需求恢复不佳。

值得一提的是，前三季度，全国六大区域市场产量呈现差异化，北方区域水泥产量同比均保持不同程度的增长，但增速均有小幅回落；南方三大区域需求恢复不佳，水泥产量同比呈现负增长或略有增长。

从供给端看，前三季度，全国水泥库存持续维持高位，月度平均水泥库容比约为72%，较上年同期提高约4个百分点，较2021年提高约16个百分点，库存水平为近8年同期最高。

中国水泥协会指出，今年全国多地加大错峰生产力度，以缓解库存压力，但由于需求整体趋弱，旺季恢复不佳，市场信心缺失，叠加部分地区新建产能释放，市场有效产能增加，竞争加剧，水泥价格回升乏力。前三季度，六大区域水泥库存整体维持在偏高水平。

价格方面，今年前三季度，全国水泥市场平均价格持续下跌，创出新低，季度平均价格自2018年以来首次跌破400元/吨。

此外，今年以来，水泥库存持续高位，需求旺季不旺，双重压力导致水泥价格持续低位下探，9月份全国水泥市场平均价格跌至356元/吨，为近六年以来月度价格最低水平。

专家分析说，多重原因促使水泥价格持续下跌，一是需求萎缩，旺季不旺，市场信心缺失；二是受地产拖累，新开工面积大幅下降，供需矛盾扩大；三是库存持续高位，市场压力加大，价格回升困难；四是需求疲软，新增有效产能扩大，产能过剩矛盾突出，错峰生产对供给端调控效应下降。

进出口方面，前三季度，国内水泥需求大幅萎缩，水泥和熟料价格持续低位下行，进口熟料价格优势不在，利润空间收缩，国外熟料进口总量持续大幅下降至冰点；到了三季度，熟料进口继续大幅下降，几乎停滞。不过，同期水泥出口扭转了前两年持续下降的局面。

在需求萎缩、价格下行等因素背景下，水泥行业效益下滑显著。中国水泥协会预计，前三季度，全国水泥利润总额同比降幅下降60%左右，处于2011年以来同期低盈利水平，利润总额和销售收入均为近八年以来同期最低。

“近期，政府决定增发1万亿国债，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板的基建项目建设，叠加调整优化房地产政策，地产端水泥需求下降的趋势有望减缓。”谈及接下来的市场趋势，专家预计，四季度水泥需求将有所恢复，但全年需求仍将稳中趋降。

价格方面，按照传统季节性规律，四季度大概率会呈现上涨行情。但专家判断说，在需求下行压力下，企业更加注重于稳定市场份额，市场竞争加剧，价格回升动力不足，后期大幅上涨的可能性较小，预计全年水泥平均价格将较去年有较大下降。

至于行业效益，四季度随着市场需求改善和价格回升，预计行业盈利有望修复，但全年行业利润总额将处于历史较低水平，利润总额大幅下降难以改变。