四季度水泥价格：高处能胜寒

　　自8月份执行限电措施以来，全国大部分地区水泥价格出现大幅上涨。据统计，10月份全国水泥平均价格环比、同比均有所增长，上涨幅度分别为5.64%和6.15%。除了限电措施成为水泥价格上涨的推动因素外，惯性上涨和季节性增长也是促使价格持续上涨的原因。进入四季度后，随着各地区“限电令”的结束，行业内外普遍担心的过高价格将会出现回落。通过对各区域分析后，笔者认为，四季度水泥价格“高处能胜寒”。

　　从六大区域价格表现看，此轮涨价中扮演主角的是华东和中南地区，环比、同比分别上涨10%、20%以上。由于限电措施按地区、行业、规模等条件对高耗能企业执行，大企业成为限电政策的最大受益者，尤其是上述地区产能严重过剩，限电直接抑制了产能发挥，期间恰逢销售旺季，而这无疑对价格上涨起到了助推作用。海螺水泥、南方水泥今年的业绩，必然比去年又有了新的提升空间。

　　华东地区——水泥价格涨幅大

　　华东地区水泥价格因限电限产举措最早开始上涨，并且涨幅远远超过预期。据统计，截至10月份，杭州、合肥、上海、南昌等地水泥价格累计上涨逾100元/吨，同比涨幅达20%～40%。

　　价格涨幅如此之大，与企业长年“修炼”内功分不开。南方水泥成立后的2007~2009年都是各大企业修炼的时期，在产能过剩背景下，大大小小的提价已有数次，当中有成功也有失败。2008～2009年，以南方水泥、海螺水泥和区域内其他大企业主导的环太湖、浙中南、上海、闽浙赣、江西五大区域开展的市场协同、行业自律活动，使一直处于寒冬中的水泥价格“逆势而上”。

　　在经历长期的低利润时代后，企业更加渴望的是盈利水平的提高，因此，华东地区水泥价格好比箭在弦上，一触即发；或者说是企业缺少与下游谈判的借口，外在因素便是触发价格上涨的理由。2008年，在煤炭价格大幅上涨的情况下，水泥价格成功反转，不仅转嫁成本，还略有收益；2009年，企业为扭转亏本状态而进行市场协同、限产保价，也将水泥价格成功上调；2010年，国家为完成“十一五”节能指标针对高耗能产业进行限电，水泥产量减少让供过于求的关系得以改变，价格出现超预期上涨。

　　调查显示，7月底~8月初，上海、江苏、浙江水泥价格因浙江执行限电而领涨，一次性上调30元/吨～50元/吨，价格上调强劲。

　　8月底~9月初，随着江苏、安徽限电措施的执行，江苏、江西、浙江、福建、上海、山东水泥价格迎来第二轮大幅上涨，不同地区价格上涨20元/吨～60元/吨。

　　9月中旬，华东地区大部分市场价格保持平稳，在此期间，浙江价格受外来水泥低价冲击，过高的价格略有下调，幅度为20元/吨。

　　10月前后，市场正式进入需求旺季，就在市场感觉“限电风”刮得趋弱时，安徽省政府限电执行力度加大，水泥“霸主”海螺集团也被列入限电范围当中。海螺限电停产消息一出，隔日安徽沿江水泥和熟料价格即出现暴涨，涨幅80元/吨，随之而来的便是华东各个区域的新一轮大幅提价。

　　江西、福建是一直没有执行限电措施的省份，但水泥价格涨幅却毫不逊色。受惠于周边省份限产供应量减少，以及市场正值需求旺季，江西水泥价格累计最大涨幅为105元/吨，居区域之首。

　　整体来看，在水泥行业技术结构调整、企业兼并重组，以及受外部因素影响下，华东地区水泥提价能力不可小觑。对未来，笔者认为，华东地区作为水泥行业成熟市场，经历过惨痛的市场竞争后，企业经营理念将日趋成熟和理性，水泥价格和盈利水平将保持平缓上升趋势。

　　中南地区——紧随华东景气度高

　　中南地区的水泥涨价是紧随华东之后的。9月中旬，在华东地区涨价间歇时，中南地区开始演绎“涨价传奇”，其中海南价格与之前相比上涨了120元/吨，市场价格高达500元/吨。分析海南水泥价格大幅上涨的主要原因有3点：一是加快淘汰落后产能，关闭众多小水泥厂，并对部分水泥厂执行差别电价；二是节能限电致使岛内一部分熟料无法自产，需从岛外购进，粉磨站生产水泥吨成本翻倍增加；三是市场进入传统需求旺季。

　　与此同时，广西地区也拉开限电帷幕，在原本需求旺盛的情况下水泥供应减少，价格必然呈现快速上涨势头，以南宁市场为例，P.O42.5散装水泥价格累计上涨70元/吨～80元/吨。

　　在此期间，湖南、湖北市场价格也有一定幅度上调，但并非限电因素导致，而是市场进入销售期，属季节性上调，幅度与其他限电地区相比略低，仅10元/吨～30元/吨。

　　进入10月份以后，河南省政府节能减排小组发出对“两高”行业和产能过剩行业实行停产限产的紧急通知。河南水泥企业无论大小，生产线在日产4500吨以下的，全部实行1～3个月停产检修。受此影响，河南水泥企业像打了一针“强心剂”一样，在短时间内将价格持续上调，累计涨幅达220元/吨。河南对水泥行业限电过于严厉，价格涨得虽高，但本地企业却无货供应，在河北邯郸、山东枣庄等地水泥不停涌入的情况下，后势价格将会很快出现回落。

　　整体来看，海南、广东、广西水泥市场景气度将继续延续；而湖南、湖北、河南仍在消化新增产能，未来随着企业兼并重组、协调力度加强及区域需求增长，3省水泥价格才能赶超其他地区。

　　华北地区——限电政策影响较弱

　　华北地区与华东、中南地区相比，限电限产措施推动水泥价格涨幅较小。国庆节前后，京、津、冀地区水泥价格受限电影响上调10元/吨～30元/吨。河北限电情况与其他省份有所区别，针对小水泥厂限电比较严厉，限电期间小厂基本都处于停产状态；而对大型企业影响相对有限，仅有三四天停产的情况。小厂虽然规模小，但是数量较多，对京、津、冀供给量减少，也使价格出现上调。

　　从价格表现看，石家庄地区价格同比有所下降，幅度为2.86%。这与其近两年形成的庞大产能有直接关系，并且围绕在石家庄附近的重点工程项目开工减少，使水泥需求短期不振。

　　9月中旬，内蒙古、山西价格出现上涨，幅度20元/吨。该区域价格上涨与限电无直接关系，主要是受需求增长带动。

　　整体来看，华北地区水泥价格上涨受限电政策影响较弱，各地价格稳中有升主要依靠硬性需求拉动，笔者对未来华北市场比较看好，一是京、津、冀新增产能虽大，但大企业主控能力较强，价格下跌空间有限，二是内蒙古和山西需求形势向好，价格有继续上升的空间。

　　东北地区——强弱对比现隐忧

　　从东北水泥市场表现看，除黑龙江以外，吉林、辽宁提价力度较弱，去年同期价格出现持续4次大幅度上涨，而今年仅有一两次小幅上涨，与去年相差甚远。统计显示，以沈阳和长春主要市场为例，P.O42.5散装价格同比下降4.23%和3.85%。

　　今年黑龙江水泥市场继续保持高景气度，市场成交价格达到400元/吨以上。该省的高景气度已保持3年，笔者认为，明年黑龙江水泥市场仍能延续高景气度，但考虑到周边省份产能过剩和省内也有新增生产线的情况下，再继续走高的可能性不太大，将会比较平稳。据统计，今年黑龙江共投产5条生产线，其中4条日产5000吨，1条日产2500吨，新增熟料产能1000万吨，折算水泥1300万吨。

　　吉林水泥需求量减少主要体现在重点工程项目上。由于吉林大多数重点工程项目在8月份基本完工，而新的开工项目因资金等各种原因未能及时启动，致使水泥价格在施工旺季未能如预期上调。

　　辽宁水泥行业将出现产能过剩。今年，大批新型干法生产线集中投产，一段时间内部分企业因价格过低出现亏损，相关部门积极组织协调停产，才将价格拉回到成本线以上，如此局面短期内不得不令人担忧。

　　目前来看，东北地区即将进入冬储，市场价格将会有一个短暂的下调。估计黑龙江冬储价格仍将高于吉林、辽宁。笔者对未来东北地区持谨慎乐观态度，一是东北市场产能过剩刚刚被提及，大部分地区仍保持供需平衡，现已取消新建生产线，有效控制产能过剩在全区域蔓延。二是北方水泥已宣告未来将在东北收购20多家企业，在东北地区强势进行整合。

　　西南地区——“洗牌”中期待回暖

　　西南地区水泥价格由全国最高处现已沦为价格洼地，行业正在重新“洗牌”。“洗牌”中的企业也在期待行情回暖，进入10月份以后，四川、重庆水泥价格普遍上调20元/吨。从市场方面了解到，四川、重庆涨价原因主要由于2点：一是市场进入需求高峰期；二是近期新增生产线投放市场较少，而持续4个月的低迷价格更使得企业举步维艰，只有将价格向上调整，才能改善盈利状况，因此企业上调意识强烈。

　　一直处于停产状态的红狮水泥、利森水泥公司，现已全部满负荷生产。红狮水泥日销量达到8000吨以上，利森水泥达到2500吨以上，其中销往重庆的占70%以上。

　　云南地区水泥价格较前期相比下调20元/吨，以昆明市场为例，P.O42.5散装水泥市场价格320元/吨。下调原因：新增生产线释放和雨水天气频繁导致需求下降，致使价格下跌。另外，大部分省执行限电措施开始时，云南政府也曾发过通知，但是历经1个多月，云南大部分的水泥生产线并没有真正因限电停产，而是由于近期库满被迫停产。据了解，近阶段云南陆续有3条新生产线投产，红狮日产5000吨、华新东川日产2000吨、元江日产5000吨，未来仍将对市场产生影响。

　　整体来看，西南地区继续处于洗牌当中，低迷的行情将会持续一段时间，而此次的价格上调属于短期季节性调整。对西南地区的未来，笔者认为，“洗牌”时间不会太久，浙江用了3年时间，估计川、渝地区1年半左右，毕竟西南地区小企业所占比例比较大，且生产工艺落后，竞争中处于劣势中小企业将很快被迫出局，届时行业将形成新的局面。

　　西北地区——独领风骚两载余

　　西北地区水泥价格在国内领先已有2年多，今年甘肃、青海、陕西3省在重点工程项目支撑下，价格保持平稳。新疆市场则呈现供不应求态势，8～9月份价格出现大幅上涨，主流成交价格在550元/吨，零售市场价最高涨至600元/吨。

　　冬季即将来临，西北地区也将进入冬季储备，往年10月中下旬，新疆、青海、宁夏进入冬季，陕西、甘肃相对较晚会在12月份。对西北地区冬储价格，笔者认为，遵循惯例会有一定回落，但价格仍将保持在最高位。由于冬季市场实际成交较少，所以不作为影响全国行情走势的参照。