回升向好态势明显 二季度经济增长可期

“一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度。”6月27日，国务院总理李强在天津出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞时表示，从今年来的情况看，中国经济回升向好的态势明显，全年有望实现5%左右的预期增长目标。在业内专家预测中，我国二季度经济增速有望加快，扩内需、促消费仍是下一阶段经济发展主要抓手。

经济复苏信号明显

在对二季度经济增速进行展望时，华泰资产首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事王军给出了乐观的预测，“较一季度4.5%的增速有所加快”。

他表示，一方面，二季度经济温和复苏的大趋势并没有改变。另一方面，去年同期数据基数在内外部因素冲击下之下较低。回看上半年，受房地产投资持续低迷和民间投资极度疲软拖累，上半年固定资产投资预计累计增长2%-3%；受消费恢复基础不稳和大宗消费走弱影响，社会消费品零售总额预计累计增长8.5%-9%左右；受全球经济衰退预期增强和外部市场需求不足制约，出口预计下降6%-8%左右。

国家统计局今日发布的2023年1-5月全国规模以上工业企业利润数据，也显示了经济的逐步复苏。数据显示，5月全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，降幅较4月收窄5.6个百分点，连续三个月收窄，企业利润呈现稳步恢复态势。

在41个工业大类行业中，14个行业利润总额同比增长，1个行业持平，24个行业下降，2个行业由盈转亏。其中，电力、热力生产和供应业利润总额同比增长45.9%，电气机械和器材制造业增长29.2%，汽车制造业增长24.3%，通用设备制造业增长23.4%，专用设备制造业下降0.1%，石油和天然气开采业下降9.9%，煤炭开采和洗选业下降18.7%，非金属矿物制品业下降25.9%，纺织业下降27.8%，农副食品加工业下降39.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降49.2%，化学原料和化学制品制造业下降52.4%，有色金属冶炼和压延加工业下降53.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降92.8%，黑色金属冶炼和压延加工业由盈利转为亏损。

5%预期目标有望实现

“一些国际组织和机构也调高了今年中国经济增长预期，显示了对中国发展前景的信心。未来更长时间里，中国将继续为世界经济复苏和增长提供强大动能，也为各国投资者提供互利共赢的合作机遇。”李强在6月27日的致辞中明确表示，全年有望实现5%左右的预期增长目标。

中信证券首席经济学家明明态度同样乐观。他告诉北京商报记者，从市场角度看，我国市场空间广阔、产业链齐全、出口竞争力强，中国经济在过去三年的疫情冲击下保持了较强的韧性。从政策角度看，国内货币财政政策空间充足，政府及时出台政策扩大需求。6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求等四个方面，研究提出了一批政策措施，近期有望逐步落地。同时，2022年中国经济受到疫情冲击，GDP基数不高，在一定程度上有助于今年实现经济增长目标。

王军的态度则相对保守，在他看来，如果没有大规模经济刺激政策出台，今年可能只能勉强完成年初政府所确定的5%的增长目标，这将大幅低于市场之前较为乐观的一致预期。其主要的挑战在于，就国内因素来看，私人部门预期悲观投资意愿严重不足、居民收入增长缓慢制约消费扩张、地方政府债务压力沉重限制基建投资力度、房地产市场硬着陆拖累固定资产投资，从国际因素来看，全球经济放缓、中美关系紧张、地缘政治局势复杂等外部环境持续恶化也将对我经济复苏构成影响。

消费市场成长潜力大

后续如何顺利实现经济增长目标？在外需疲软的背景下，大部分业内人士都认为扩内需、促消费仍是经济后续增长的主要抓手。

“未来实现全年经济增长目标的底气主要体现在三个方面：首先，经济恢复潜力最大的领域还是以‘新三样’和数字经济等为代表的新经济、新动能部门为主；其次，随着前期政策调整效果的显现和后续进一步支持政策的出台，房地产投资将逐步有所企稳并出现探底反弹，对经济增长的拖累将有所减轻；最后，经济温和复苏和新一轮稳增长措施的进一步发力，将通过‘就业-收入-消费’这一良性循环，促进以大宗消费为代表的消费需求逐步回暖，其背后是经济主体的预期和信心的恢复和好转。”王军解释道。

聚焦到各大重点行业，中信建投(601066)证券首席经济学家黄文涛认为，下半年基建、制造业和出口减速，地产边际改善，消费恢复。库存周期和利润周期企稳回升是下半年重要结构性因素。“库存周期拐点已至，2023年二季度末三季度初从主动去库存（萧条）过渡到被动去库存（复苏）；由于工业生产偏弱，价格下行幅度超预期，企业收入增速较低，3月刚刚转正；产成品库存继续下行。 一季度经济数据显示，经济总量改善，出口、消费超预期；但结构分化，生产动力不足，经济底部弱复苏特征显著。”

“下半年经济将仍以消费等内生动力修复为主。在刺激性的政策空间相对有限的条件下，要向改革和开放要动力。”黄文涛指出，我国已迈过消费率曲线U型拐点，迈入消费型社会，消费基础性作用已有更大的发挥空间。当前超大规模市场优势还未充分显现，消费占GDP比例不高，超大规模人口优势还未显现，未来消费市场成长潜力巨大。