中材科技或将并购扩张

　　中材科技（002080）日前发布半年报，上半年实现营业收入10.41亿元，较上年同期增长81.18%；实现营业利润1.54亿元，较上年同期增长230.12%。

　　“风电叶片是其现阶段最主要的收入和利润来源。”华泰联合分析师周焕认为，其叶片销售毛利提高，则得益于生产规模的扩大、生产效率的提高和长期合同带来的利润空间。

　　有媒体透露，中材科技在依托北玻院的玻璃纤维研究实力，并引进德国技术的基础上实现1.5MW的40.25M叶片的开发。其风机叶片上的毛利率超过30%，高于同行业中的其他公司。

　　不过，市场上一位长期关注风电设备的分析师则表示对风电叶片前景的担心，“风电叶片行业未来增速趋缓，叶片面临长期降价的趋势。”他认为，上半年中材科技因产品旺销暂时顶住了压力，但预计下半年降价在所难免。

　　实际上，因为叶片制造行业技术门槛不高，一些厂商只要从国外买来许可证，半年之内就可以形成产能，为了抢占市场份额，只能靠打价格战来恶性竞争。而研发能力往往决定了未来风电叶片企业的市场竞争地位。

　　但最新编写的《新兴能源产业发展规划》提出，2011-2020年，中国将累计增加新能源产业直接投资5万亿元，投向包括核能、风能、太阳能、生物质能等。

　　于是，在行业看低的形势下，也成为叶片寡头们并购扩张和延长产业链的大好时机。

　　目前来看，风机叶片行业或将迎来并购新潮。中材科技总裁周育先就曾表示，未来2-3年可能会进行并购以提升集中度。

　　记者了解到，除了加强行业整合力度，中材科技已经在通过扩充产能、抢占市场，来捍卫其优势地位。

　　产品“转战”III类风区

　　据介绍，由于I、II类风区资源基本上已经被圈地完毕，风机投资的热点正在逐步转向占风力资源50%的III类风区。

　　“目前，兆瓦级以下的风机叶片将逐步停产，适用于I、II类风区的37.5米及以下的1.5兆瓦风机叶片已经出现了产能过剩，而适应III类弱风区的40.25米的1.5兆瓦风机叶片仍处于供不应求的阶段。”周焕分析。

　　21世纪经济报道记者了解到，中材科技叶片产能全部为1.5兆瓦级，2009年率先大批量生产40.25米长叶片。在其控股的子公司，即中材科技风电叶片股份有限公司的网站上，记者看到其目前具有年产3000套兆瓦级风电叶片的生产能力。

　　而周焕则透露，其颇具优势的1.5兆瓦40.25米的风机叶片年生产能力约为1300套，只能保证华锐风电、金风科技（002202）的订单。

　　此外，中材科技在适用于海上风电的3兆瓦叶片上，落后于同处于第一梯队的叶片制造商中复联众和中航惠腾。

　　“尽管未来2-3年，国内海上风电装机对叶片的需求不会如陆地风电大，但其对叶片质量的要求将确立符合资质企业的市场品牌地位。”中国农业机械工业协会风能设备分会副秘书长沈德昌告诉记者。

　　对此，中材科技证券部工作人员并未正面回应，“我们的产品确实供不应求。”他同时表示，其在研发能力上有北京玻璃钢研究设计院作为技术后盾，因此满足海上风电叶片的要求不是问题。

　　记者了解到，今年3月-4月间，中材科技曾分别发公告称，将在北京八达岭、吉林白城和甘肃酒泉投资风电叶片产业化建设项目，能生产3兆瓦的风机叶片200套/年、100套/年和300套/年。其中，白城项目还包括年产400套1.5兆瓦复合材料风电叶片的生产线。

　　上述中材科技证券部工作人员透露，“八达岭项目一期、二期建设已经完成，酒泉项目也已建设完成。吉林白城的项目则正在建设中。”

　　“中材科技在建项目全部投产后，它将拥有2800套风电叶片的实际产能。”周焕介绍。而根据国信证券分析数据显示，按照国家风电规划目标，未来5年的年均叶片需求约为8000套/年。

　　并购正当时？

　　2008年5月，国内从事风电叶片的厂家数目仅为30个，而仅仅两年后，这一数字迅速上涨了3倍，达120余家。

　　其中形成批量生产能力的企业有十几家，外资企业主要以维斯塔斯、GE、艾尔姆（LM）、哥美飒（GAMESA）为代表，国内企业以中航惠腾、中复连众、中材科技为代表。

　　沈德昌介绍，“国内企业的市场份额占到70%，这其中，大部分都是三家巨头的份额。”

　　据了解，企业数量迅速扩张的背后，是叶片的供不应求和高利润率。广东中山明阳风能叶片技术有限公司总经理邓昌华介绍，目前风电叶片行业的平均利润率超过10%，但叶片仍处于供不应求的状态。

　　这种态势下，越来越多的企业蜂拥进入叶片制造业，整个行业的利润率正在逐渐摊薄。在行业看低的形势下，也成为叶片寡头们并购扩张和延长产业链的大好时机。 显然，这场新兴能源产业盛宴中，自然少不了处于第一梯队的中材科技。

　　中材科技证券部工作人员在接受记者采访时表示，中材科技确有并购的打算，但是具体的细节只有公司上层知晓。

　　国信证券研究报告分析，相比丹麦艾尔姆（LM）这种全球化的专业叶片制造商，国内三巨头的竞争力仍有一定差距。他们的发展还可以探讨上下游一体化的策略。

　　报告认为，“个别叶片企业对收购风电整机厂、乃至自己投资建风电场做过理论探讨。且在大股东为央企的背景下，其可行性较民营企业要大很多。但这样的并购事宜短期内尚不会提上议事日程。”

　　中材科技显然具有打通上下游环节的能力。周育先曾公开表示未来2-3年可能会进行并购以提升集中度，就是一个信号。

　　而在8月18日，有中国新闻社主办的“低碳发展·低碳生活”公益影像展上，中材集团有限公司企业文化宣传部部长曹永胜也向记者表示，“目前来看，形势是这样发展，（中材科技）有可能收购整机厂。”

　　一位业内人士分析，国内风电产能的扩张必然在2-3年后造成产能的绝对过剩，有实力的企业需要将产能向海外输送。

　　而在这方面，中材科技亦有所斩获。去年，中材科技首批40.35米风电叶片，已与华锐风电生产的整机配套出口南亚，开始走向国际市场。

　　不过，前述业内人士认为，考虑到国内厂家生产的1.5MW叶片开始装机运行约在3年前，虽然没有出现什么重大事故，但对于20年的设计寿命而言，毕竟检验时间尚短。“一旦发生质量事故，企业付出的维修成本会比较大。”

　　对此，中材科技风电叶片股份有限公司市场部负责人言语谨慎，“因为涉及华锐风电，所以相关细节不便透露。”

　　但沈德昌则告诉记者，“出口的情况确实有，但目前来看，数量并不会很多。”

　　中材科技点评

　　中材科技是风电叶片的重要生产商。作为中国七大战略新兴产业之一的新能源行业，包括了风能、太阳能、核能等新型能源，是中国未来实现低碳经济的重要一环。在新能源行业中，风力发电是最接近商业化的可再生能源技术。风力发电不消耗矿产资源，发电过程对环境没有破坏影响，在强调可持续发展、保护环境的今天，风电已经成为重要的清洁能源。

　　中国的风电市场发展迅速，截至到2009年，中国实现风电累计装机容量25853MW，增长了113%。已经成为亚洲第一，世界第四大风能国。预计中国将很快超过德国和西班牙，成为仅次于美国的第二大风电大国，提前完成中国政府提出的在2020年，达到30,000MW的发展目标。