[浮法玻璃产业周报]：开工拐头下降 行情大幅下跌（6.19-6.25）

6月25日，全国玻璃价格指数报收131.22点，环比下跌4.07%，价格指数同比上涨11.11%。全国浮法玻璃原片均价为1989.91元/吨，环比下跌84.43元/吨。

图1：近期全国玻璃价格指数走势

数据来源：数字建材网

一、区域市场分析：多数省份下跌

周内多数省份行情下跌为主。从15个样本省市的浮法玻璃价格来看，整体来说跌幅有所加深。周内东北行情有明显的下跌，仅有辽宁的玻璃价格环比下跌超过10.0%。广东、广西、安徽、浙江和江苏的周内环比跌幅超过5%；福建、四川、湖南、山东和湖北5个省市下跌幅度在1~5%之间。天津、山西和陕西行情不变。具体情况见图2。

图2：全国15省市浮法玻璃价格周环比变化（%）

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二、行业供给分析：开工拐头下降，库存重新上升

6月25日，全国浮法玻璃生产线共有305条，与前一周相比没有变化。周内中玻陕西二线500吨和耀华玻璃集团500吨放水冷修，台玻华南二线900吨复产点火，产能合计增加100t/d，浮法原片玻璃企业开工率下降至79.67%。

图3：全国在产浮法玻璃生产线条数及开工率（%）

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周内全国浮法玻璃生产企业库存重新上升，环比增加0.82%。周内华北、东北出货尚可，企业库存环比分别下降0.85%和2.17%。其余各大区域华东、西南、西北、华中和华南的企业库存环比上升，增幅在0.2~3%之间不等。

周内临近端午假期，下游采购积极性不高，整体需求偏淡，但区域之间存在一定差异化。

图4：全国浮法玻璃企业库存（万重箱）

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三、成本变动分析：天然气价格大幅上涨

周内玻璃原燃料行情价格波动。其中天然气市场均价环比上涨9.50%，石油焦市场均价环比下跌1.71%。纯碱行情窄幅震荡，价格环比小幅下跌0.52%。根据水泥大数据研究院成本测算模型，6月25日，浮法玻璃生产线（天然气）成本为1,493.75元/吨，环比上涨3.89%。浮法玻璃生产线（石油焦）成本为1,188.95元/吨，环比下跌0.72%。根据玻璃均价推算，天然气和石油焦生产线平均盈利分别为496.16元/吨和800.96元/吨。近期天然气和石油焦价格走势有所分化，天然气生产线的成本持续上升，石油焦生产线成本则小幅下降。

图5：浮法玻璃生产线成本走势图

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四、期货市场观察：周内大跌

6月21日，全国玻璃期货FG2309合约收盘价为1,510.00元/吨，环比收跌105.00元/吨（即6.5%）。周内，玻璃期价大跌，主要是原因或是前期在地产消息刺激之下，期价曾反弹上涨，6月16日，招商蛇口定增方案获得证监会同意注册批复，暂停多年的A股市场股权融资重新开启，这也是地产融资“第三支箭”政策正式落地。消息落地后，玻璃期货价格大跌。近期，浮法玻璃基本面在低位徘徊，期价跟随政策预期和落地大幅波动。

图6：玻璃期货活跃合约收盘价走势

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五、本周市场预测：继续下跌

地产政策的刺激并不持续，周内玻璃期货和现货行情均大幅下跌。临近端午假期，下游采购积极性不高，整体需求偏淡，供应端压力暂时稳定，周内开工率拐头向下，但潜在复产生产线较多，加上前期复产生产线的产能爬坡，供应的长期压力存在。未来本周还将继续下跌。