助力扩大有效投资 地方债发行打好提前量

财政部2月27日发布数据显示，1月全国发行地方政府债券6435亿元。

专家表示，专项债早发快用有助于更早形成实物工作量，发挥投资对经济的托底作用。2月以来，地方债发行仍保持较高强度，全年有望继续适度提前发力，助力扩大有效投资。

加快发行使用

财政部数据显示，1月，全国发行新增债券6258亿元，其中一般债券1346亿元、专项债券4912亿元。全国发行再融资债券177亿元，其中一般债券103亿元、专项债券74亿元。合计，全国发行地方政府债券6435亿元，其中一般债券1449亿元、专项债券4986亿元。

进入2月，地方债发行仍保持较高强度。数据显示，截至2月27日，2月已发行和按计划将发行的地方债共5761.38亿元，其中，新增专项债共3357.53亿元。

业内人士认为，今年地方债发行仍将保持前置节奏。中金公司发布的报告指出，目前各地已披露2023年提前批新增地方债限额，其中新增专项债合计2.19万亿元、新增一般债合计0.43万亿元，分别较2022年提前批新增限额增长32%和50%。民生证券首席固定收益分析师谭逸鸣认为，2023年专项债将继续适度提前发力，从历年专项债实际发行进度来看，提前批额度基本在3至6个月内发行完毕。

相关部门强调加快专项债的发行和使用。国家发改委投资司副司长张建民表示，一季度将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用，加快下达一批中央预算内投资计划。

提高资金使用效率

专项债在加快发行使用的同时，资金使用效率也将提升。

多地在2023年预算报告中要求加强相关项目储备，推动债券发行使用管理提质增效。例如，北京市提出，管好用好专项债券，优化债券使用方向，重点用于支持中央及市委市政府确定的关键领域，按照资金跟着项目走原则，做深做细项目储备。

湖南省提出，严把专项债项目成熟度、合规性、平衡能力三道关口，提高发债项目质量。建立专项债券项目滚动管理机制，提高债券发行科学性精准性。

“各地应进一步提升项目储备质量及数量，为专项债发行使用提供有力支撑。”中诚信国际研究院副院长袁海霞认为，在数量上，加快合格项目储备，尽可能按专项债额度分配的2至3倍进行储备，加强重大项目储备和滚动接续，形成储备一批、开工一批、在建一批、竣工一批的良性循环。在质量上，围绕“十四五”规划优先储备相关重大项目，将项目开工建设可行性、各类资金到位时间等纳入储备标准。

加快形成实物工作量

扩投资是今年稳增长的重要抓手。专家认为，尽早发行和使用专项债有助于更早形成实物工作量，促进扩大有效投资，发挥投资对经济的托底作用。

“从节奏上看，专项债将继续适度靠前发力，加快促进形成实物工作量。”谭逸鸣表示，从投向上看，基础设施投资将聚焦“十四五”规划102项重大工程，各领域新老基建投资均有望提速。

从高频数据看，水泥磨机开工率和水泥发货率近期快速回升，显著高于去年同期水平，水泥库容比也从高位开始回落。东方金诚首席宏观分析师王青预计，一季度基建投资增速有望保持两位数水平。华西证券首席宏观分析师孙付表示，从总体看，后续地方专项债资金充足，基建走势继续向好的可能性较高。

除专项债外，谭逸鸣认为，政策性开发性金融工具有望继续发力，抵押补充贷款、社会资本参与情况也值得关注。

“随着资金不断到位，今年基础设施项目建设形成的实物工作量将会得到较好保障。综合来看，预计今年固定资产投资同比增长5.5%，其中基建投资同比增长7.5%。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平说。