多地水泥价格持续推涨 三季度有望形成水泥企业盈利底

9月中旬以来，全国水泥价格已连续三周有所回升，河南、江西、湖南等多地多轮上调价格。业内人士表示，受煤炭等原材料价格上涨影响，水泥生产成本增加，而水泥价格已降至较低水平，水泥企业推动价格回升意愿较强。此外，需求端仍然疲软，但是环比呈现缓慢提升态势，加之多地执行错峰生产，供需矛盾有所缓解。

目前，水泥价格上涨情绪蔓延到多个地区。其中，河南地区熟料线企业停窑时间延长至15日结束，受此带动，10月9日起省内一些主要厂家再次尝试推动上调水泥价格30元/吨。据市场反馈来看，9月中下旬河南地区累计通知上调水泥价格60元/吨左右。

此外，湖南地区9月起执行新的错峰生产计划，平均每个月错峰生产10-15天不等，库存压力开始有所减轻。两轮累计每吨上调40元到50元；江西地区9月28日起水泥价格推涨20元/吨，10月份计划执行错峰生产7天。

总的来看，市场涨价氛围浓厚。对于水泥价格上涨的原因，业内人士指出，进入传统旺季，尽管下游需求仍显疲软，但受原燃材料价格上涨影响，叠加错峰生产，全国水泥价格保持上行。

资料显示，水泥作为建材的一种，其主要应用于房地产、基建等项目。2022年，受房地产市场等各方面因素影响，全国水泥需求快速收缩。

2022年全国水泥产量为21.3亿吨，同比下降10.5%，此外，受到需求下滑、竞争加剧的影响，全年水泥市场价格走势颓势尽显，加之原燃材料价格“飙升”，企业生产成本大幅上涨。

受此影响，2022年水泥行业利润仅为680亿元左右，同比下降约60%。与此同时，今年全国水泥价格继续出现持续震荡下滑，今年上半年，多家水泥上市公司的业绩仍出现不同程度的下滑。

天风证券研报指出，当前水泥价格水平下行业大多数企业已难有盈利，价格向下空间较为有限，预计三季度有望形成水泥企业盈利底，但由于去年基数较低，同比角度三季度利润有望持平，四季度有望实现增长。明年若需求有所回升，水泥价格弹性有望超预期。

天风证券同时指出，当前水泥估值与基本面均在相对底部区域，向下空间有限，该行看好城中村改造加快推进，有望带动明年地产新开工向上，提振水泥需求，水泥价格弹性有望超预期，当前部分A股水泥公司及港股水泥公司股息率维持在较高水平，水泥板块具备进可攻，退可守的优势。

中信建投指出，从国庆期间新房及二手房成交数据来看，行业修复尚需时日，二手房整体表现优于新房，预计后续楼市销售仍需宽松政策呵护。9月中旬以来水泥价格已连续三周有所回升，国内水泥市场需求继续缓慢提升，全国重点地区水泥企业出货率持续环比小幅提升。