[专题]水泥行业并购重组趋势分析

一、当前水泥行业并购背景

（一）行业背景

2022年，受房地产下行拖累和基建支撑力度减弱等影响，水泥行业需求迅速走弱，需求不振叠加部分地区无序竞争使得水泥价格高开低走，同时煤价整体偏高致使水泥企业生产成本高企，行业利润大幅收缩，当前需求依旧孱弱，价格持续走低，行业亏损面扩大，形势更趋严峻。

图1、2： 2022年以来行业利润大幅下滑

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

需求端不断下滑，然而供给侧问题同样严重，中国水泥网水泥大数据研究院测算，2022年熟料真实产能利用率在61%左右，达到近年来低点，产能过剩矛盾更趋尖锐。尽管当前前十大企业熟料产能集中度在60%左右，但整体仍不高，市场相对分散，恶性竞争时有发生，严重损坏行业利益。加快推进行业并购重组，进一步提高行业集中度是化解产能严重过剩矛盾、调整优化产业结构、提高行业效益的重要手段，也是企业加强资源整合、提高竞争力的重要途径。

图3: 2022年熟料产能利用率达到新低

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（二）政策背景

2021年9月中国水泥协会发布《水泥行业“十四五”发展规划》，文件再一次指出，推进企业联合重组，化解产能过剩，运用政策推动兼并重组，以改变水泥行业企业数量多、管理水平低、众多企业效益差和行业集中度低、资源能源利用效率及劳动生产率低的局面，着力推动兼并重组减少企业数量，推进形成一批大型集团企业，“十四五”末，水泥产业生产集中度达到80%。除此之外，国家各部委也多次发文鼓励建材领军企业开展资源整合和兼并重组，提高行业集中度，优化产业结构和竞争格局，推动行业实现高质量发展。

表1:2021年以来部分水泥行业兼并重组政策

资料来源：水泥大数据研究院整理