投资者博弈*ST秦岭 未来之路能走多远？

　　尽管重整计划完成，重组进入实施阶段，但*ST秦岭的前景似乎依然令投资者悬着的心无法放下。

　　3月19日，中注协发布2009年报审计情况快报第九期。其中包括*ST秦岭在内的4家上市公司因持续经营能力存在重大不确定性等问题，被会计师出具了带强调事项段的无保留意见审计报告。负责*ST秦岭审计的中瑞岳华会计师事务所审计师认为，截至2009年12月31日，*ST秦岭破产重整已进入重整计划实施阶段，生产经营状况好转，但重整计划的实施和公司的持续经营仍然存在重大不确定性。

　　年报显示资金面或存在问题

　　分析人士表示，重大不确定性可能是指其资金以及人员安置等发面的问题。该人士分析，从公司09年年报来看，报告期末应收票据较期初减少80万元，减幅80%，主要原因为公司资金紧张，应收票据背书转让所致；报告期末应付利息较期初增加4753万元，增幅为136.95%，主要为公司资金紧张，未能按时支付银行借款利息所致。

　　报告期末其他应付款较期初增加6345万元，增幅27.68%，主要原因为公司与母公司陕西省耀县水泥厂往来款增加所致；报告期末一年内到期的非流动负债较期初增加13456万元，增幅57.74%，主要原因为公司部分长期借款在下一年度到期以及根据法院裁定批准的重整计划，未到期的长期借款将在重整计划裁定批准日(2009年12月14日)起10个月偿还，将未到期的长期借款转入该项目所致。年报还显示，所有者权益合计-2.2亿元。分析人士指出，种种迹象都说明，公司的资金面存在问题。

　　利好利空相互博弈

　　受地产牵连？

　　3月12日，由于高房价推高地产调控政策预期，地产金融板块全线下跌，午后更是加速下挫，跌幅进一步扩大。

　　有的股民开始担忧，地产大跌水泥怎么办，是不是也会跟着也会走下来？

　　春天到来？

　　有消息称，据陕西省铜川市循环经济办公室官员透露，目前《陕甘宁革命老区振兴规划》初步调研已经完成，该规划将涵盖陕甘宁三省区的9个市，具体入围地理范围还未最终确定。

　　文章指出，给老区特殊政策，是政府的惯例；但在针对产业振兴、区域发展的老区政策，更值得期待。我们预期《陕甘宁革命老区振兴规划》将是针对《关中-天水经济区发展规划》、《甘肃循环经济区规划》对西北老区地域覆盖真空、政策针对性不到位的补充，也是对市场期待“呼包鄂银经济区”政策的局部落实。由于革命老区特殊的政治地位，预期政策的力度、可操作性都更务实。受益企业包括：西安旅游、ST银广夏、银星能源、西北轴承、中银绒业、美利纸业、*ST秦岭、延长化建、兰州黄河。

　　还有网友发贴文称，据秦岭水泥领导透露：今年第一季度秦岭水泥生产销售开门红，盈利已成定局；冀东水泥将于四月下旬或五月上中旬将陕西其它三个水泥厂股份注入秦岭水泥，秦岭水泥的春天已经到来。

　　在利好和利空的博弈当中，到底谁能占据上风，*ST秦岭后市如何？

　　褒贬不一 股民“兵分两路”

　　在近期公布的利好刺激下，又恰逢重组股的题材，很多股民对将*ST秦岭相当乐观。

　　网友说，对于秦岭，目前继续持有，下有支撑，有一定的上涨空间。大盘下跌对秦岭影响不大，上涨就是助秦岭加快上涨的步伐，下周必上7.20。

　　另有网友说，业绩有望大幅提高，值得拥有！

　　但是也有股民对其未来的行情似乎并不看好，一位网友就在其博文中将*ST秦岭推举为最烂ST股之一，博文称，其根本原因就是因为该ST股也许创造了一个纪录：破产重整成功、破产重整计划执行完毕后，股价似乎无任何起色。

　　对于*ST秦岭的博弈者来说，当初介入该股，也许是看好其破产重整顾问公司“中和应泰”的市场名头，也许是对其西北水泥市场的发展空间相对期待，也许……。

　　但是，截至目前的事实，一切似乎令其投资者失望。

　　重组路上 “枝杈”不断

　　其实，和其他许多重组股一样，*ST秦岭的重组道路走的也不顺畅。先是2月份，有报道称出钱来重组它的投资方唐山冀东水泥股份有限公司的董事长张增光的老婆陈天煜，在重组报告敏感期时段内，多次买卖*ST秦岭的股票，并且获利颇丰。而事后的解释中，张增光又坚称自己从未向老婆透露过任何重组内幕，陈天煜则坚称自己买老公公司准备重组对象的股票，完全是自己判断。这对夫妻，现在被股民和网友称为“史上最有个人判断力的董事长夫妇”。

　　随后，在3月份，陕西秦岭水泥股份有限公司发布了《关于公司股票实行退市风险警示的提示性公告》。公告称，由于公司连续两年亏损，按照相关规定，公司股票存在被暂停上市或终止上市的风险。

　　公告称，经会计事务所审计，*ST秦岭2008年亏损33340万元，2009年亏损30806万元。按照上交所相关规定，上市公司出现最近两年连续亏损将存在被暂停上市或终止上市的风险。而此前*ST秦岭公布的2009年年报显示，2009年公司营业收入为5.87亿元，同比减少14.63%，归属上市公司股东的净利润为-3.08亿元，同比减少8.35%；截至2009年年末，归属上市公司股东的每股净资产为-0.38元/股。有分析人士称，秦岭很有可能重走当年ST长岭的“破产、重组再重新上市”之路。

　　紧接着，在3月19日中注协发布2009年报审计情况快报第九期中，负责*ST秦岭审计的中瑞岳华会计师事务所审计师认为，截至2009年12月31日，*ST秦岭破产重整已进入重整计划实施阶段，生产经营状况好转，但重整计划的实施和公司的持续经营仍然存在重大不确定性。

　　一系列公司内部的负面消息传出，*ST秦岭能否顺利的踏过这片布满荆棘的重组路？我们拭目以待。