新疆市场需求旺盛天山股份业绩大幅提升

　　天山股份前三季度业绩大幅增长主要得益于新疆市场需求超预期增长，不过，江苏水泥市场低迷，拖累了公司整体业绩。

　　天山股份(000877)10月28日发布2009年三季报显示，公司2009年1至9月实现营业总收入315,428.47万元，同比增长18.78%；归属于上市公司股东的净利润31,657.59万元，同比增长58.02%；基本每股收益1.0146元；净资产收益率28.20%。公司2009年7至9月实现营业总收入138,974.30万元，同比增长10.36%；归属于上市公司股东的净利润17,234.81万元，同比增长25.61%；基本每股收益0.5523元；净资产收益率15.35%。

　　公司前三季度业绩大幅增长主要得益于新疆市场需求超预期增长，水泥销售量价齐升所致。一方面水泥价格自2008年下半年一直维持高位，同比大幅上升；另一方面新疆米东2条2,500t/d于2008年下半年投产，增加产能200万吨，水泥销售增加也对业绩提升产生了非常积极的作用。不过，江苏水泥市场低迷，拖累了公司整体业绩。

　　统计显示，第三季度新疆水泥价格高达520元/吨，使前三季度占公司营业收入80%以上的新疆水泥均价达493.3元/吨，不过虽然同比仍增长5.46%，但增幅较上半年收窄6.54个百分点；江苏水泥均价为257.8元/吨，同比下降21.62%，降幅扩大6.62个百分点。

　　公司是新疆和江苏两省水泥龙头企业之一，目前在新疆省内产能约900万吨，占新疆水泥产能的50%以上，此外在江苏水泥产能有500万吨，另有一条年产200万吨生产线在建。随着社会建设的加快，基础设施建设持续进行，新疆地区各行业对水泥的旺盛需求可以维持较长的时间，供过于求局面中短期将难以扭转，公司的未来发展前景十分看好。同时，公司通过发展混凝土搅拌站和矿粉粉磨站，拓展水泥下游产业，公司的区域优势将进一步增强，整体竞争能力有望提高。2008年公司生产商品混凝土150万方，实现销售收入4.36亿元。

　　公司在2009年4月计划通过向中材股份（01893）等非公开发行股票募集资金投资哈密新天山等项目的实施，进一步巩固公司在疆内的水泥行业龙头地位，增强公司盈利能力和持续发展能力。

　　据披露，哈密新天山2,500t/d、塔里木分公司2,500t/d、天山多浪3,200t/d熟料生产线在2010年建成后，将新增水泥产能350万吨，新疆境内产能将扩大50%；塔里木分公司塔什店年产90万吨水泥粉磨生产线和天山多浪喀什分公司3MW低温余热发电技改项目也将进一步降低公司成本。

　　值得指出的是，虽然08年和09年上半年公司业绩增长强劲，但由于主要竞争对手产能扩大以及江苏地区水泥需求下降等因素影响，未来业绩提升可能受到水泥需求下降的不利影响。

　　数据显示，新疆另一水泥龙头企业青松建化(600425)规模也不断增长，是南疆水泥龙头，2007年产能达到410万吨，仅次于公司，为新疆第二大水泥企业，并且有建设兵团背景，大股东实力雄厚。而公司江苏溧水新建项目达产后公司将在2009年下半年新增200万吨以上水泥产能。2009年上半年，新疆水泥虽然维持在每吨480元，三季度也维持在520元历史高位，四季度或是2010年回落的可能性较大。

　　另外，江苏全省11,800万吨产量，公司已收购恒来建材300万吨产能，此外2009年底产能还将增加200万吨，达700万吨，但是江苏地区已经开始显现后工业化特征，水泥价格处于全国较低水平。华东地区09年如预期一样需求下降，一季度销量同比下降2.96%；在四万亿投资刺激下，第二季度产销量恢复，但价格持续走低，由年初316元/吨降至6月的283元/吨，降幅达10.44%，9月也仍在280-285元/吨低位徘徊。