万年青水泥资金紧张问题加剧

　　近日，江西南方万年青水泥有限公司和中国银行股份有限公司于都支行签署了《最高额保证合同》，为其子公司江西赣州南方万年青水泥有限公司向中国银行股份有限公司于都支行申请的2700万元的授信提供保证担保。据了解，这是近期该公司第三次筹措资金，公司资金紧张问题加剧。

　　不到一月三次筹措资金

　　9月18日，江西南方万年青水泥有限公司和中国银行股份有限公司瑞金支行签署了《最高额保证合同》，为其子公司江西瑞金万年青水泥有限责任公司申请的1.4亿元的授信提供保证担保。

　　9月28日，江西水泥万年厂用4500t/d6#水泥熟料生产线项目设备，以年租赁利率4.86%的直接租赁方式，向民生金融租赁股份有限公司融资租赁近1.5亿元，租赁期限为三年。

　　笔者了解到，资金的短缺一直困扰着万年青水泥。年初，万年青水泥就以公司的机器设备、房产和土地为抵押向中国建设银行贷款7000万元作为公司流动资金。

　　保区域龙头扩充产能

　　作为江西水泥龙头企业，万年青水泥在江西省市场占有率仅12%,主要竞争对手海螺水泥和亚东水泥将对该公司的龙头地位构成较大压力。去年4月海螺水泥弋阳一期日产4,500吨熟料生产线投产，今年7月弋阳海螺二期日产4500吨水泥熟料生产线也正式开工。亚东水泥4200T/D第四期工程也正在建设中，预计明年投入生产。

　　在压力下，万年青水泥与中国建材进行了战略合作，还与南方水泥共建新的生产线，收购江西省内的中小水泥企业，以此来捍卫公司在江西省周边地区的龙头地位，进而达到公司在2010年底水泥产能突破3,000万吨的目标。

　　据笔者了解，08年该公司就收购兴国水泥、东方红水泥、旋窑水泥各80%股权，收购万年丰水泥70%股权，收购华瑞建材所持瑞金万年青20.33%股权。今年上半年万年青水泥以近3亿元的价格收购江西锦溪水泥有限公司50%股权。

　　为保住区域龙头而进行产能扩张，无疑使万年青水泥资金面临了巨大的压力。

　　投资收益减少水泥价格低迷

　　今年7月份公司业绩公告显示，今年上半年，公司实现归属于母公司所有者的净利润1,073.9万元，同比下降68.95%，每股收益0.027元。其中，由于08年上半年公司转让江西玉山万年青水泥有限公司20%股权确认已实现的投资收益1,987.33万元，导致09年上半年投资净损益同比大幅下降84%，拖累整个公司的业绩。

　　笔者从江西水泥有关人士了解到，目前江西省区域水泥市场价格已由每吨300元突降至240元左右，有些地方甚至降到每吨210元。水泥价格在旺季不仅没有上涨反而下行。受此影响，江西水泥今年上半年业绩同比下降了近60%以上，上半年公告中显示，万年青水泥销售毛利率为15.15%，比08年同期下降6.42个百分点。

　　投资收益的减少，以及近期江西水泥价格的低迷，更是为该公司资金紧缺的问题雪上加霜。