宋志平：要做大做强做优我国上市公司

2020年9月15日，中国资本市场迎里程碑时刻，A股第4000家上市公司登场，上海沿浦以44.02%的涨幅结束华丽首秀。“No.4000”为我国激情四射的资本市场做出了一个精彩注脚，同时也正式开启了A股市场的“4000家时代”。

“中国资本市场步入了‘而立之年’，30年来，我国上市公司经历了从无到有、从弱到强的快速发展。沪深A股上市公司已经突破4000家，呈现了多层次、多业态‘百花齐放’的姿态，印证了我国资本市场新时代的到来。”中国上市公司协会会长宋志平近日在接受《证券日报》记者专访时表示，“目前A股市值已经达到73.54万亿元，超过国家GDP（2019年为99.09万亿元）的70%，上市公司利润总和占全国规上企业利润总和的40%，是整个中国经济的压舱石，也是顶梁柱，这需要我们下一步要抓好领头雁，筑牢压舱石。”

企业创新离不开资本市场

据沪深交易所最新披露数据显示，截至9月15日，沪深两市共有上市公司4015家，其中A股上市公司共有4000家，总市值合计73.54万亿元。具体来看，上海证券交易所共有上市公司1725家，总市值为42.13万亿元，其中沪市主板总市值为39.32万亿元，科创板总市值为2.81万亿元；深圳证券交易所上市公司2290家，总市值为31.41万亿元，其中深市主板、中小企业板、创业板总市值分别为8.95万亿元、12.90万亿元、9.56万亿元。

宋志平对《证券日报》记者表示，“目前，A股市值在千亿元以上的上市公司超过了110家，这是很了不起的，资本市场确实为我们国家做了巨大的贡献。回看我国资本市场30年的发展历程，上市公司不但在我国改革开放的经济大发展中发挥了重要作用，同时也为未上市的数千万家企业起到了榜样效应。”

谈及资本市场对上市公司所起的作用，宋志平明确表示，资本市场的发展和企业的发展二者相辅相成，当企业在需要市场助力的时候，可以通过各种融资手段来解决困难，而当企业经营良好的时候，给予股东丰厚的回报。资本市场支持企业发展，企业回报资本市场，二者形成良好循环。

“没有资本市场，我们相关产业还能做强吗？”宋志平举例回答了这个问题，“比如恒瑞医药(600276,股吧)现在有近5000亿元的市值，有足够的启动资金去做一些重大的研发。没有充足的资金支持，投入规模之大与研发周期之长，就使研发新药几乎成为不可能。所以，我认为资本市场是支持创新、支持各行各业发展的主要推手。”

持续保持A股市场健康活力

改革开放以来，我国资本市场从无到有，从小变大，形成了以主板、中小板、创业板、科创板、新三板、区域性股权市场为体系的多层次资本市场。我国资本市场对外开放之门越开越大，一个规范、透明、开放、活跃的资本市场正在形成。如何让A股市场持续保持健康活力呢？

“大家都期待迎来有活力的资本市场，我认为，中国资本市场的未来是可期的。”宋志平对《证券日报》记者表示，“无论是政府、上市公司，还是投资者，都希望市场好起来，而关键就是‘正确地做事，把事情做好’。”

宋志平认为，资本市场要有活力，前提是经济的基本面要有好的延续。“目前来看，我国‘抗疫’取得了决定性胜利，经济恢复也走在世界前列，中国经济基本面稳中向好、稳中有进。尤其是和欧美比起来，中国经济有更大韧性和回旋余地，我们对经济基本面的发展充满信心。”

“有了经济稳健发展的这个前提，我们还有三件事要做好：一是科学的监管，二是切实提升上市公司质量，三是改善投资生态。”宋志平表示。

监管方面，宋志平强调了发展资本市场“建制度、不干预、零容忍”的九字方针，并提出现在的监管“方向很准、步子很稳”。在他看来，证监会监管的思路非常明确，就是市场化、法治化。

在上市公司“提质”方面，宋志平表示，中国上市公司协会计划在3年-5年间，切实推动上市公司质量的彻底改变。在改善投资生态方面，宋志平提出，面对我国绝大多数都是散户、个人投资者的投资者结构特征，一方面要发展机构，提倡价值投资、长期投资，另一方面要多引导普通投资者关注优秀的上市公司，真正地提高投资水平。

上市公司要做好“压舱石”

日渐成熟的资本市场，需要有牢固的发展基础才能行稳致远。上市公司高质量发展决定着资本市场今后的创新实力，甚至是在世界市场中的竞争力。

“我成为中国上市公司协会会长的第一项任务，也是截至目前最重要的一项任务，就是提高上市公司质量，让上市公司筑好我国经济的‘压舱石’。”关于如何提升上市公司质量，宋志平对《证券日报》记者提出了九个字——“知敬畏、守底线、尽责任”。所谓知敬畏，就是上市公司要有初心，守本分，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者；守底线，就是守住不得披露虚假信息、不能做幕后交易、不能炒作自己的股票、不能损害公司利益这四条底线；尽责任，则是对股东尤其是小股东负责任，还包括社会责任、经济责任、国家责任等。

在宋志平看来，高质量上市公司包含良好的治理质量、运营质量、创新质量等多方面内涵。上市公司高质量的运营和治理，要做到组织精简化、管理精细化、经营精益化，要求企业不停地“剪枝”，减少层级、机构，同时不能盲目扩张。

中国的企业正在迈向中高端，以及正在从中高端迈向高端，在很多领域已经从跟跑、并跑到了领跑。这就要求企业不断创新，如果一直用过去的经营思路和商业模式，不做颠覆性创新，很容易就会被淘汰。“我主张企业做‘集成创新’，各企业在创新过程中互相借鉴、互相学习，实现各种要素的有效集成和优化组合，最终形成自身独特的创新能力和竞争优势。”宋志平表示。

“后疫情时代，我们要加快创新转型，但创新真正的动力和推手是资本市场。科创板的设立和创业板注册制改革是资本市场的重大创新，极大地支持了我国企业的创新转型。”宋志平补充说道，“如果说，过去我国资本市场支持了国企改革、民企发展、实体经济，而今天我国资本市场正在全力助推我国企业的创新创业，服务于我国经济的转型升级，同时也会促进我国上市公司的结构调整。”

展望未来数十年的上市公司发展，宋志平十分乐观。“我国资本市场经历了30年的发展已经日趋成熟，我国上市公司也迈开了高质量发展的步伐。”他认为，我国上市公司今后的发展将进入快车道，“首先是结构调整，现在我国上市公司规模整体仍偏小偏散，结构上创新型企业不够，因此，下一步，一方面上市公司要进行结构调整，加大重组整合的力度，另一方面就是培育和发展超大型市值的创新型企业，调整我国的上市公司结构。同时，坚定不移地做好提高上市公司质量的基础工作，上市公司的治理质量、运营质量、创新质量是资本市场的基石。”

在专访的最后，宋志平说道，一百多年前，熊彼特在《经济发展理论》这本书中说，资本是企业家用于创新的杠杆。未来我国经济发展就是要靠我国资本市场这个“杠杆”进行撬动，也因此，我国上市公司未来责任重大，使命光荣，前景可期。“随着我国资本市场的发育，我国上市公司群体将做大做强做优，大就是上市公司群体的规模大、上市公司体量大，强就是上市公司创新能力强、上市公司市场竞争力强，优就是上市公司的治理和运行质量好、业绩优良、价值和市值优异。”