市场煤价何时稳住？

12月国内煤炭供应增量空间或受限

产地方面来看，近期，国家及地方政府相关部门、国家能源集团等大企业已着手部署今冬明春煤炭保供工作，预计后期保供效果将逐步显现，但近期主产地煤矿事故频发，相关部门对煤矿的安监力度或将持续较大，产地煤炭产能释放将受到一定影响，12月国内煤炭供应增量空间或受限。

北港库存高位徘徊

港口方面来看，近期，北港库存保持高位，截至目前，北方九港库存仍保持在2900万吨左右高位水平，较2022年同期增长超过40%，疏港压力持续较大。

民用电需求季节性增加

居民用电方面来看，据中央气象台预计，未来十天寒潮将影响我国，东北地区有强降雪，居民供暖用电需求将增加。另据国家气候中心预计，12月份，影响我国的冷空气强度将较弱，全国大部分地区气温将较常年同期偏高，民用电负荷或将弱于往年，但环比11月份将显著增加。

工业用电需求将持续增长

工业用电方面来看，随着宏观政策“组合拳”效果不断显现，市场需求持续改善，工业生产平稳增长，工业企业营收利润加快恢复，景气状况和企业预期回升，工业经济或将呈企稳向好态势，但“迎峰度冬”期间，部分地区钢铁、水泥等行业企业将处于错峰生产状态，工业用电需求增速将受限。

综合研判

短期来看，煤炭市场将震荡偏弱运行。虽然安监趋严背景下，产地煤炭供应有收紧预期，但是由于港口库存高企，市场观望情绪难消散，需求端表现更为疲弱，预计市场煤价将继续承压。

12月份，考虑到宏观经济预期好转、天气转冷推动取暖用煤需求增加、市场煤价逐步跌至下游心理价位等因素，下游采购需求或将逐步释放，市场煤价将有支撑，但由于今年终端电厂整体库存偏高，叠加长协兑现维持高位，下游补库力度或有限，预计市场煤价上涨空间不大。