[浮法玻璃行业月报]3月：库存快速去化 行情大幅上涨

一、市场行情分析：多数省份上涨

3月，全国玻璃价格上涨，月末全国玻璃价格指数报收121.15点，环比上涨4.92%，价格指数同比下跌10.88%。月末全国浮法玻璃原片均价为1837.22元/吨，环比上涨约86.15元/吨。

图1：2023年3月全国玻璃价格指数走势  图2：近1年玻璃价格指数K线图

数据来源：数字建材网

从16个样本省市的浮法玻璃价格来看，3月多数省份上涨，其中河北、安徽、江苏、山西、云南、四川、湖北和天津8个省份涨幅较高，均在5%以上，湖南、山东、浙江、广西和福建的跌幅相对较小，在5%以下。陕西是3月唯一价格下跌的省份，环比下跌1.23%。辽宁、广东两省行情稳定没有变化。具体情况参见下图。

图3：全国16省市浮法玻璃价格周环比变化（%）

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二、下游需求分析：竣工回升，需求复苏

占平板玻璃最大占比的下游需求房屋建筑来看，尽管各项指标有所改善，但地产下行趋势不改。1-2月份，全国房地产开发投资1.37万亿元，同比下降5.7%。施工数据当中仅有竣工面积转降为增，1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积75.02亿平方米，同比下降4.4%；其中房屋新开工面积13567万平方米，下降9.4%，房屋竣工面积13178万平方米，增长8.0%。

总体来说，今年以来竣工回升，但考虑到竣工滞后玻璃需求几个月时间，目前的竣工高增速对应的是去年下半年的浮法玻璃需求。

图4：全国房地产开发各项指标（%）

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1-2月，西北、中南地区竣工面积同比依然下降，降幅分别为6.25%和1.09%，其余地区已经转降为增，其中华北、西南同比增速最大，同比增长50.75%和49.15%，东北、华东同比也有一定增长，同比增幅分别为11.08%和00.45%。

图5：全国六大区域房地产竣工面积同比（%）

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今年以来，平板玻璃的第二大需求-汽车产销量就处于下跌的状态。1-2月，汽车的产量和销量分别累计同比下滑14.5%和15.2%。

图6：1-2月汽车产销量情况同比下滑

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由于房地产市场持续低迷，节后需求复苏缓慢，投机氛围也偏弱，今年1-2月浮法玻璃表观需求量同比大幅下滑。进入3月后有明显的恢复，测算3月份浮法玻璃表观需求量为305.47万吨，同比增长22.51%，一方面是在前期的需求低谷之上有所回暖，另一方面是因为去年3月受到疫情的影响需求大幅下滑，基数偏低，造成同比增速较高。

图7：全国浮法玻璃月度表观需求量

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三、行业供给分析：在产产能上升，库存连续去化

3月底，全国浮法玻璃生产线共有303条，与2月份相比增加一条。3月中旬，秦皇岛奥华玻璃有限公司（原主体为秦皇岛奥格集团有限公司）异地搬迁线1200吨点火投产。月内有3条生产线冷修，日熔量减少1600吨，3条生产线点火复产，日熔量增加3000吨，月内浮法玻璃供给净增加2600吨。月末浮法原片玻璃企业开工率为78.55%。总的来说随着复产生产线的增加，月内在产产能有所上升。

图8：全国在产浮法玻璃生产线条数及开工率（%）

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表1：2023年3月浮法玻璃产能变动情况

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3月各地开启了库存去化，全国浮法玻璃生产企业库存连续4周下降，月末环比合计减少了21.13%。分区域看，去化速度最快的是华中、华北和西南地区，月末环比分别下降53.04%、36.07%和26.7%；华南地区企业库存亦有一定程度的下降，环比减少11.38%；其余三区降幅在个位数。

四、成本变动分析：能源价格下跌 纯碱高位稳定

3月，玻璃的原燃料价格均有下跌，其中纯碱价格尽管有小幅下跌，但整体仍在高位稳定，能源价格有大幅的下跌。石油焦和天然气现货市场价格月内环比分别下跌43.21%和28.58%。重碱的价格相对稳定，月内环比微跌0.33%，基本可视为持平。

图9：浮法玻璃主要原燃料3月价格走势（单位：元/吨）

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根据水泥大数据研究院成本测算模型，月末浮法玻璃生产线（天然气）成本为1,693.98元/吨，环比下降13.98%，浮法玻璃生产线（石油焦）成本为1,355.72元/吨，环比下降16.32%。月内纯碱价格带来的成本变动较小，主要是受到燃料价格波动的影响，天然气产线成本和石油焦生产线成本均有所下降。

图10：浮法玻璃生产线成本走势图

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五、期货市场观察：再次反弹

截至3月31日，全国玻璃期货FG2305合约收盘价为1,643.00元/吨，环比上涨123元/吨（即8.09%），FG2309合约收盘价为1,635.00元/吨，环比上涨49元/吨（即3.09%）。随着近期玻璃现货价格上涨，库存下降影响，玻璃期价再次反弹。

图11：玻璃期货活跃合约收盘价走势

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六、本月市场预测：小幅看涨

整体来说，3月需求明显回升，无论是补库需求还是终端需求均有一定程度的回暖，行情开始上涨，玻璃厂家库存有大幅的下降。供应方面，3月产能已经在逐渐恢复，预期后面会有更多生产线有复产计划，但实际落实还要视市场情况的变化而定。今年地产的主旋律是竣工回升，4月预计会延续回暖的需求，但大幅增长的可能性较低，目前行业内长期信心仍不足，多数订单是以保交付的项目为主，待近期备货需求结束后，长期的需求仍需要靠新项目来拉动。预期4月玻璃价格行情会有小幅上涨后稳定。