交银国际调高海螺水泥H股
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交银国际发表研究报告表示，安徽海螺水泥上半年水泥和熟料销量增长20.46%至5433万吨，与该行预期一致，但由于综合每单位销价由08年上半年的每吨223元(人民币。下同)下降至205元，致使最终销售额增长10%。该行认为，销售量增长健康，每单位售价和第一季度相似，也比市场的普遍下跌理想。而且西部销售同比从无到有也十分令人鼓舞，公司西部扩张速度比预期快。
报告表示，由于煤价下跌加上余热发电项目越来越多，09年第二季毛利率冲高到28%环比提升6﹒3个百分点，煤价09年第二季环比跌幅应该在15%或以上。现市场煤价同比下跌20%左右，对下半年毛利率有很强支援。由于去年8月煤价进一步升高，今年8月煤价同比下跌预计扩大，之后跌幅应收窄。
该行坚持认为，下半年水泥价格将随雨季结束而环比上涨，主要理由是之前4万亿基建投资将在今年雨季后掀起各地赶工潮，情况和往年相似；水泥投产下半年将小于上半年；房地产投资的逐渐复苏。加上如果煤价小幅上涨，更利于水泥厂商提价。保守预计海螺全年每单位销售将与去年大致持平。
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