市场低迷谁之“祸”？

今年以来，水泥价格持续走低，水泥行业低迷运行，市场上“哀鸿遍野”。

今年1-10月水泥产量16.9亿吨，全口径减少7304万吨，跌幅4.15%；效益方面，受水泥价格跌幅较深和需求下滑影响，行业效益大幅萎缩，“吃不饱、穿不暖”成了普遍现象，行业仿佛“一夜回到解放前”。

反映在上市公司业绩上，前三季度，多数企业营收和利润双降，其中利润降幅较大。

从归母净利润上看，盈利公司中仅有塔牌集团和青松建化2家企业实现利润增长，17家公司盈利下滑或亏损且下滑幅度普遍偏高，其中冀东水泥、山水水泥、亚泰集团、西藏天路、福建水泥等5家公司出现亏损。作为行业翘楚的上市公司尚且如此，行业的整体情况也便不言而喻了。

水泥行业走到如此艰难的境地，“祸源”何在？笔者认为有以下三点：

一、需求之“祸”

需求萎缩对水泥行情打击颇深，这是不争的事实。

据国家统计局数据，1—10月份，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%，地产投资持续下探对水泥需求造成较大拖累。

房地产市场已经严重供过于求，并且房地产行业受政策变化影响过大、变数颇多，在城市化进程减缓、人口进入负增长的情况下，各路资本慑于风险自然对房地产市场信心不强。短期内已无法指望房地产起到支持水泥需求的作用。

此外，十数年来中国“大兴土木”、大搞基建，基本上做到了“村村通”、“户户通”。中国经济实现了快速增长，水泥行业也乘着国家高速发展的“东风”在前些年赚得“盆满钵满”。

然而，也正是由于中国基建的高度发展，高铁、公路、机场等交通项目大都已建设完备，当前进入了几乎“无路可修、无桥可搭”的境地，基建的后续发挥空间已然无法与过去相提并论。

房地产“熄火”、基建不复往日盛况，水泥需求也难再火热。因此，全行业都应当做好市场持续收缩的准备，这次“严冬”可能格外漫长。

二、产能之“祸”

当前大家似乎都形成了一个共识，那便是水泥行业的严峻形势之根源在于产能过剩。

水泥行业产能过剩由来已久，早在2009年，国务院批转发改委等部门《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》(即国发38号文)，明确提出要严格控制新增水泥产能。

然而时至今日，水泥产能有增无减，“去产能”仿佛成了一个“永恒的话题”。

过去十几年间，水泥行业即便是经历过2015年的行业低谷，其整体盈利能力仍然十分强劲。逐利是资本的本性，在利益驱动下，大量资本进入水泥行业，造成集中投资的现象；同时，水泥行业进入门槛较低，甚至很多对水泥行业不甚了解的投资者也纷纷入局，这些因素都加剧了水泥市场的混乱和产能的过剩。

在严格限制新增产能的背景下，建新生产线热度仍然不低。不少企业利用政策上的某些“宽松”，致使僵尸产能复活、批小建大、未批先建、一线多卖、奇葩窑径等等情况屡屡出现，也在一定程度上干扰了水泥行业去产能。

并且，在过去的这些年，去产量在一定程度上替代了去产能在化解产能过剩中的地位。去产量人为改变了供需矛盾，使水泥行业保持了较高的水泥价格和利润，这也为落后产能的生存创造了空间，不利于落后产能淘汰，同时进一步刺激了生产线投资，使落后产能出清更加困难。

三、人之“祸”

正如上文所述，产能过剩造成了当前行业的严峻形势似乎已成为共识；然而同样如上文所述，产能过剩问题由来已久，为何前两年水泥行业还能大赚特赚，但如今却面临着行业利润“腰斩之后再腰斩”的窘境呢？

日前，中国水泥协会会长高登榜曾表示，我们需要辩证的去看待水泥产能过剩问题，这是经济发展的必然结果。所以，水泥行业不能将现在市场低迷、价格暴跌等所有问题都推到“产能过剩”身上。

行业的利润很大程度上取决于价格，需求萎缩导致价格下滑也是必然。但如今市场上跌破成本线的“二字头”价格乃至部分“一字头”价格的出现，更大程度上是“打”出来的，这显然是“人祸”。

需求收紧，许多企业选择了降价走量的经营路线。市场经济环境下，适度的竞争能够促进企业保持技术创新能力，提升企业的整体竞争实力，由此也能积极推动行业淘汰落后产能。

然而，前些年的“暴利”时期让不少水泥企业都攒了不少的“家底”，面对残酷的“价格战”，大家似乎都有一战之力，短时间内很难真正实现落后企业和产能的淘汰。

需求萎缩的当下，企业如若打出“休战牌”，自身的客户和市场很快便会被其他竞争对手“吞噬殆尽”；即便亏本运行，只要能维持住市场份额，待到市场复苏回暖之际，企业仍然能够“东山再起”。

在这种心态的影响下，大部分企业即便亏损严重，也只会“打碎了牙往肚子里咽”，致使水泥价格一路走低。可以说，当前水泥行业利润下滑严重、市场态势低迷的情形，很大程度上是诸多市场参与者共同酿成的。

水泥需求持续缩减已是眼下的必然趋势，水泥行业的产能过剩问题也将更加突出，一场行业洗牌或在所难免。化解产能过剩已经迫在眉睫，如果水泥行业不能冷静理性地判断形势和解决问题，恐怕水泥行业会越来越困难、市场态势会越来越恶劣。

随着水泥需求的下滑以及产能顶峰的到来，市场竞争日益白热化，一轮周期性的行业洗牌不可避免。依托数字化、智能化技术手段，实现技术和管理升级，持续降低能耗、污染物排放和碳排放，提升企业综合竞争力是水泥企业应对挑战的关键。

为此，中国水泥网将于2023年11月29日，在杭州举办以“数据驱动决策 智能引领未来”为主题的“第五届中国水泥智能化高峰论坛”，诚邀行业专家学者及相关企业代表，共同探讨和推动水泥行业的智能化进程。