华新水泥：“洋”股东16亿参与增发

　　经过一番犹豫之后，华新水泥大股东、世界第二大水泥生产商Holcim集团终于出手，决定将通过其拥有100%权益的Holchin B.V.参与2009年的华新水泥定向增发，预计耗资约16亿人民币左右。

　　不过，这仅仅只是Holcim集团出击全球水泥市场的一个小动作而已。15日，Holcim集团宣布以20.2亿澳元(约合16亿美元)的价格，收购全球第三大水泥生产商墨西哥水泥（Cemex)的澳洲业务。

　　重拳出击

　　就在今年4月初召开的华新水泥2008年度股东大会上，来自Holchin B.V.的公司董事tom clough曾经表示，由于全世界正面临前所未有的金融危机，因此是否参与华新水泥的定向增发，董事会正在考虑之中。其后，曾一度传出消息说Holcim放弃参与此次华新水泥的增发。

　　金融危机阴云笼罩下的全球水泥行业仍处于低迷时期，Holcim集团却逆势重拳出击，引起市场的广泛关注。

　　业内人士认为，继2008年以26.95元的价格认购华新7,520万股A股之后，Holcim这次大手笔并购和参与华新水泥增发，表明公司对经历金融危机之后的全球水泥市场未来仍然看好。另外，华新水泥是目前Holcim集团在中国的唯一据点，如果放弃参与这次增发，Holcim集团所持华新水泥的股份至少会被稀释百分之二十以上，这并不是Holcim集团愿意看到的。

　　抄底全球水泥市场？

　　金融危机爆发之后，全球的水泥生产市场笼罩在一片愁云惨雾之中，除在中国的业务之外，包括Holcim在内的几大世界水泥巨头们都受到了严重的影响。

　　此次将澳洲业务出售给Holcim的墨西哥水泥（Cemex)，2008年度净利润同比下滑了92%，而Cemex 2007年耗资153亿美元收购澳大利亚Rinker公司，也使得cemex背上了沉重的负担。在Cemex收购Rinker之前的2006年末，cemex资产负债率仅为51%，长短期负债合计75亿美元；而cemex2008年末资产负债率上升到61%，长短期负债则高达193亿美元。

　　债务缠身的海德堡水泥也在近日传出正在为其马来西亚业务寻找买家的消息，之前它已经宣布出售某印度尼西亚水泥公司的股份以及在澳大利亚的业务。同样，Holcim也面临着不小的资金压力。

　　根据Cemex的公告，此次Holcim集团与其达成的协议，包括以20.2亿澳币出售澳洲事业给Holcim Group，其主要资产包括249座预拌混凝土厂、83 座aggregates quarries与16座水泥管与产品厂，在澳洲总共有348座厂房。另外，根据华新水泥非公开发行方案以及Holchin B.V.在华新水泥的持股比例，参与华新水泥增发所耗费资金预计在16亿人民币左右。

　　根据Holcim集团截止到2009年3月31日的季度报告，其资产负债率已经超过60%，账面现金及现金等价物为41.55亿瑞士法郎，约合38亿美元，而短期负债为59.23亿瑞士法郎，长期负债为148.90亿瑞士法郎，负债合计约189亿美元，远超其账上现金及现金等价物。因此，此次连续出击，对于Holcim集团的资金实力将会是严峻的考验。

　　虽然，中国政府的四万亿投资强力带动基础设施产业，中国的水泥行业受益甚深，各地纷纷扩大水泥产能，但是，规模过度扩张为水泥行业亦为未来发展埋下隐患。华新水泥在湖北地区也面临着激烈竞争，根据最新数据，湖南常德、湖北黄岗等周边地区的水泥出厂价格及市场价格最近均出现大幅回落，幅度为20-30元/吨。

　　不过，虽然水泥行业面临产能过剩以及由之带来的价格下降的预期，但Holcim参与华新水泥定向增发，可能是寄希望于未来的行业整合。华新水泥总裁李叶青曾在公司2008年度股东大会上表示，湖北省最迟到明年，所有的立窑都会被关闭掉，届时水泥行业集中度将会非常高，而优势企业将有机会制定行业的游戏规则。