海螺水泥等692家上市公司发布分红方案，专家：勿以分红与否论成色

2021年年报密集发布，上市公司在取得优异业绩的同时也不忘回馈投资者。“高送转”“高分红”预案不断推出，企业用“真金白银”来提振投资者信心。  

据东方财富Choice数据显示，截至3月30日收盘，共计890家上市公司披露2021年年报，692家上市公司发布分红方案公告，其中689家公司的分配预案中包含现金分红，19家公司已实施分配。综合多家A股及“A+H”股上市公司年报来看，中石油、中石化、中国平安、中国电信和中国移动等多家大型企业位列“百亿元分红阵营”。  

“历年百亿元级分红企业大多是银行、险资等金融股，中国电信、中国移动陆续回A后打破了这个格局，值得肯定。”政信投资集团首席经济学家何晓宇表示，很多能够给出稳定分红的上市公司都具备规模大、盈利稳健的特点，适合注重长期收益的投资者。  

“在当前的市场环境下，上市公司分红对提振投资者信心，稳定市场具有很大的作用。”何晓宇说道。  

近七百家上市公司“发红包”  

多家上市公司发布丰厚的分红方案。据义翘神州公告，投资者每10股可以获得100元（含税）的现金分红，分红总额达6.8亿元。晶丰明源投资者每10股派现40元（含税），预计派发现金红利2.48亿元（含税）。此外，还有中国神华、海螺水泥和星辉环材等多家公司每10股派现20元以上。  

据Wind数据，从现金分红比例来看，恒铭达、东鹏饮料等多家公司现金派息已经超过了公司当年净利润的100%，恒铭达现金分红比例高达112.48%。另有沃华医药等十余家公司的年度现金分红比例在50%以上。  

何晓宇表示，国资委近年来多次出台意见，鼓励、要求央企、央企参股公司增加分红。“央企和地方国企分红比例大幅提升，一定程度上体现了自身市值管理的需求，首先是有利于提振股价，避免企业过低增发价格带来的国有资本流失问题；其次能够规范自身管理，对后续融资有比较大的帮助；对于股民来说，央企和地方国企分红比例较高是一件好事。”何晓宇表示。  

“今年上市公司大比例分红的现象比较多，可能是因为大型央企、地方国企的盈利能力较强，也展现出了比较强的抗风险能力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说，“目前来看，尽管市场对长期经济增长放缓有所担忧，但这些央企、地方国企仍然展现出了比较强劲的盈利能力，以及面向股东的正向回馈机制，体现了企业的担当与实力。”  

除了大比例分红，还有新华传媒、萃华珠宝等9家上市公司每10股派发现金红利刚好为0.1元，可谓“只拔一毛”。据萃华珠宝公告，2021年末母公司可供股东分配的利润为2.44亿元。公司第五届董事会第十七次会议提出2021年度利润分配预案为：以总股本2.56亿股为基数，每10股派发现金红利0.1元（含税），拟派发现金红利256.16万元。现金分红后结余未分配利润转入下一年度。  

10派0.1元（含税）的9家上市公司  

专家提示：勿仅以分红与否评判公司成色  

东方财富Choice数据显示，截至3月30日，还有162家企业选择不分红。  

年度未分配利润为负是部分上市公司选择不分红的原因。  

举例来看，中水渔业2021年年报显示，公司2021年合并资产负债表未分配利润为亏损2.85亿元，母公司资产负债表未分配利润为亏损9941万元。在这种亏损状态下，中水渔业未做分红安排。石化油服、大唐发电等80家今年明确不分红的上市公司同样出现未分配利润为负的状态。  

留存利润投入公司发展亦为公司选择2021年年度不分红的重要原因。举例来看，中新赛克在报告期内盈利且母公司可供股东分配的利润为正，不过公司也未进行利润分配。中新赛克表示公司留存未分配利润主要是用于满足公司日常经营，为公司中长期发展战略的顺利实施以及持续、健康发展提供可靠保障，寻求公司和股东利益的最大化。  

“投资者不宜仅根据公司分红与否评判公司成色。”何晓宇认为，在他看来，从企业生命周期来看，当一家企业步入快速扩张抢占市场的关键发展期时，资金开支较大，其资产增速往往会高于营收增速，致使总资产周转率下降。而随着前期各项业务布局陆续迎来收获期，公司总资产周转率有望获得提升，届时也将驱动公司ROE进一步上升。“此时若将利润分红，或将影响公司的进一步发展。而如果将利润留下用于业务发展，未来以其优秀的业绩和高成长性换来股价的上涨，依然可以为投资者创造可观的回报。”何晓宇说道。  

不过，也有专家提醒，如果上市公司业绩亏损或者手中留有负债，并意图通过向股东分红的形式转移利润，把负债留给上市公司，那么投资者还应注意风险。  

何晓宇也提示道，“值得注意的是，少数上市公司在现金流、营运能力明显不足的情况下，不顾公司发展需要，依然实施大比例分红，可能存在借分红向大股东输送利益的情形，需引起监管关注和投资者的警惕。”