直击调研丨上峰水泥回答水泥价格、需求、光伏、骨料等问题

上峰水泥10月31日披露的调研纪要，具体内容如下：

1、明年的需求和价格怎么看？

答：从供给端看，产能减量置换和错峰生产政策的落实执 行将会使供给端得到一定程度的控制；从需求端，主要看基建 工程重点项目等落实推进情况和房地产行业是否可以在底部 复苏，今年因疫情封控和经济环境等因素对这两部分需求影响 较大，明年这些因素的影响小一些的话市场需求可能会向好一 些。

2、公司目前的煤炭的采购价格？下半年以来市场煤价上 升，反映到吨成本的上升有没有办法依靠涨价覆盖？

答：今年以来，煤炭价格波动较大，公司通过签署长协合 同、拓展优化采购渠道等方式降低采购成本，但总体采购价格 上涨依然较大。前三季度煤炭成本的上涨作为主因之一推动熟料成本增 长了 30%左右。公司通过节能降耗和创新工艺，在水泥端减少 熟料掺加，增加混合材和其他材料等优化水泥终端产品成本， 尽量减少因为煤炭价格波动带来的影响。

3、三季度研发费用增长了1亿多，能简单介绍下这个支 出的来源结构吗？这是一次性的因素，还是未来研发费用的常 态？

答：前三季度公司加大研发活动投入，主要是超低排放、 减碳节电、新原料运用等技术攻关与改进支出上升，具体体现 在对现有水泥熟料生产线的降低能耗改造、智能化和清洁化改 造等，以及辅翼产业环保、新能源等技术的创新积累。在公司的五年规划里，“一主两翼”中两翼的比重在提升 产业升级转型、低碳环保能源的技术积累等都是今后的工作重 点，通过技术改造进一步降低综合能耗，不但符合国家行业政 策，也符合公司发展战略，因此，对于研发的投入不仅会成为 常态，更是一个重要的长期的趋势。

4、新投产的比如广西的基地，在成本上的优化和节约大概 有多大的幅度？

答：目前公司在建和新投产项目，均会采用行业上最先进 和成熟的技术，后续公司也会根据实际情况进行技改提升，新 生产线不仅能耗、环保等指标优化，综合运行成本也会明显降 低，信息技术和工业物联、数字能源等技术的应用会进一步提 升生产线运营效率和质量。

5、目前我们主要的基地的发货率和库存情况？

答：从 10月份开始，发货量有所提升，库存量已回落到正 常水平，库存较高的情况已经有所缓解。

6、公司布局新能源（光伏、储能等领域），对成本的直接 改善可能有多少？目前有什么比较有利的政策因素吗？

答：公司目前的新能源是光储充一体化的建设，通过光伏 的建设可以减少公司对外采购电力，通过储能项目的建设可以 让公司用电成本进一步降低。通过现有余热发电加上光、储等新能源的应用，以及在有 条件的区域投建新能源电站系列项目，积累更丰富的绿电资源 和碳资产，可以推进公司制造业的电力部分按低碳行动路线图 率先先实现“达峰”和“中和”，同时通过建立统一的能源管 理平台不断精细化节能降耗，实现综合能耗尤其电力部分成本 的明显下降。

7、对于和阳光新能源的合作详细介绍一下？

答：今年上半年公司与阳光新能源合作设立平台公司上峰 阳光新能源，并组建了专业的技术和运营管理团队，上峰阳光新能源业务将依托水泥行业应用场景但不局限于自身，而是面 向市场，循序渐进，与各基地周边工商业等共同合作投资开发 光储充一体化微网项目，未来会培育成产业链延伸的新板块。上峰新能源产业将分阶段开展业务：一是依托公司各基地 现有厂区、矿区等可用资源建设分布式光伏发电储能一体化项 目，解决各基地自用电需求问题，推动公司低碳化运营；二是 针对有条件资源的基地和区域，引入战略合作方共同开发光伏 及储能项目，满足基地周边企业，尤其高耗能工商业企业的绿 电用电及综合能源需求；三是逐步聚焦于工商业光储充微网智 慧能源服务和储能材料领域相关产业的拓展。

8、第三季度公司还是有大概100多万吨的外销熟料，主要是因为价格因素，还是因为水泥的开工率不足？公司目前在 粉磨站的匹配方面有一些新的进展吗？

答：因为疫情和供应链的原因三季度熟料仍保持一定比例 的直接外销，但 100万吨的销量比重并不算高，销售配比没有 明显变化。目前公司有新的水泥粉磨产线的规划但都还在前期阶段， 预计明年会有部分建设投产，届时熟料的总体外销比例会进一 步降低。

9、公司是否有潜在的投资收益还没实现的。想确认下目前在手的已投项目，预计什么节点能形成投资收益？

答：从现有的投资成果看，公司在半导体产业的投资已逐 渐形成产业链，从上游的设计到中间的晶圆制造，乃到下游的 封测，均有头部企业布局，主要投资项目合肥晶合、广州粤芯 合肥长鑫存储等发展势头良好，合肥晶合科创板 IPO审核和注 册等已完成即将发行。新经济股权投资翼已初具规模，随着项 目逐步对接资本市场的退出，未来各项目退出收益会对平衡主 业周期波动贡献一定比重投资收益。

10、目前骨料产能 1800万吨，前三季度销量 1254万吨， 大幅增长 416万吨。骨料的价格情况怎么样？毛利率是否有下滑？骨料产能扩张进度，今年及明年年底分别能达到多少？

答：目前骨料毛利率水平较为稳定，华东地区相对较高， 西北地区相对略低。西南和西北骨料产能发挥后预计总体毛利 率会有下降并逐渐趋于稳定正常水平。公司骨料产能的扩张进度将会结合市场情况进行动态调 整。总体公司规划在明年年底达到骨料年产 3000万吨的产能。

11、今年下游需求较差，公司采取了哪些应对的措施，是 否有降本控费的举措？

答；今年以来，市场发生较大变化，公司积极采取应对措 施：生产端通过精心组织员工在做好防疫防控的同时尽量保持 稳定生产，提高运营效率；技术端聚焦能耗控制和优化，使基 地熟料标准煤耗继续下降，保持行业较优水平；水泥生产方面，公司持续优化配比，降低熟料比重，增加混合材添加比例，这 些都是公司在日常生产管理中一贯执行的降本增效举措。

12、第三季度砂石骨料的项目还是保持了一定的增长，环 保项目这边也是一个整体向好的势头，这两方面您可以再分享一下吗？包括发展的情况以及一些整体盈利的状况等等

答：环保业务方面，公司今年新增了约三万吨的刚性填埋 危废处理产能，目前可处置的产能累计已经超过 50万吨。未 来计划在怀宁等具备条件的基地继续增加投入或者增加项目， 扩大市场区域，提升处置能力。骨料业务是公司重点发展的延伸业务之一，今年前三季度 销量增长约 50%，新增了内蒙上峰年产 300万吨的骨料生产线 项目投产，其它区域也在筹备建设骨料生产线。

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