赛马实业：区域水泥价格有望上涨

　　宁夏区内水泥供求关系依然偏紧，水泥价格维持高位。区内重点工程如包兰铁路复线、太中银铁路、宁东能源基地等重点工程建设拉动水泥需求，2009年具有持续性。赛马实业煤炭购进价格三季度最高曾达到600元/吨，目前已经下降到450-500元/吨。

　　2009年赛马实业粉磨站改造工程完成以及宁东能化基地一期年产100万吨粉磨站投入使用，预计可以增加水泥产量最高可达478万吨，这部分增量将体现在下半年。2010年公司将有本部及石嘴山赛马两条2500t/d新干线投入生产，加之2009年8月投产的宁夏青铜峡2500t/d新干生产线，预计2010年公司水泥产量可以达到615万吨，较2009年大幅增长137万吨。

　　2009年上半年区内新增供给压力较小。随着宁东能化基地建设加速，太中银铁路进入铺轨阶段后车站建设对水泥需求用量较大，2009年上半年宁夏区内水泥供需形势依然紧张，水泥价格仍有进一步上涨的动力。

　　2009年上半年宁夏区水泥价格上涨有可能进一步刺激公司股价走强。2010年公司产能大幅释放，余热发电陆续并网降低成本，业绩继续维持正增长的概率较大，此预期是公司2009年在二级市场获取高PE的保障。