连平：下半年基建投资还有较大发力空间 房地产投资增速将出现反弹

6月28日上午，新湖财富旗下植信投资研究院在线发布《2022年下半年中国宏观经济展望报告》。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平对报告内容进行解读。

会上，连平指出，下半年基建投资还有较大发力空间。在专项债和0.6万亿政策性银行信贷的共同支持下，在没有发行特别国债的情况下，预计全年基建投资增长13.7%，制造业投资增长7%，加上房地产投资增长0.6%左右，则固定资产投资可能增长6.5%。若按发行1.5万亿特别国债来测算，则基建投资增长24.8%，固定资产投资有望增长9.3%。

另外，房地产市场下半年有望进一步获得政策支持，行业景气度将出现反弹。房地产政策将保持宽松基调，房贷利率仍有下调空间，房企的资金需求有望得到改善。土地购置状况将好于上半年，整体下行压力或有所减轻。预计三季度房地产销售将完成筑底，四季度有望得到真正改善。房价可能出现先抑后扬的态势，热点城市房价有望在三季度出现企稳回升，局部地区“金九银十”行情可期，预计全年新房价格涨幅在0附近，二手房同比下跌0.9%。房地产投资增速将出现反弹，若政策落地效果全面显现，供需两端给予更大的支持，预计全年房地产开发投资可能同比增长0.6%。

多重积极因素将推动下半年消费加快修复。一是随着疫情不断好转和复商复市的加速推进，二季度被压抑的消费需求有望被进一步激发。二是在复工复产和纾困政策逐步落实到位的共同推动下，就业情况将得到一定好转。三是政策层面要求下半年促消费力度加大，各类消费券和购物券的发行将助力消费恢复。四是在近期利好政策的推动下，汽车消费市场将得到进一步提振。五是近期各地利好楼市政策较多。但疫情反弹仍是阻碍消费修复程度的最大风险。综合来看，三季度社零将会回正至2.5%，四季度增速加快至4%。全年社零增长1.5%至2%左右。

出口整体承压但不乏积极因素，增速可能边际走缓。海外需求走弱和贸易环境恶化可能对我国出口带来一定的下行压力，但稳外贸政策护航、RCEP带动、全产业链保障、人民币阶段性贬值等因素对出口形成支撑，预计全年出口增速约为10%。进口增速仍在低位徘徊，预计全年约6%。

国内物价上行压力基本可控。在翘尾因素、“猪油共振”、需求供给错位释放等因素推动下，CPI下半年将温和上行，全年预计为2.6%。受全球生产资料和粮食价格等推动，PPI下半年可能重新扩张。6月至三季度后半段，PPI依然保持下行态势，但三季度后期可能出现V型反转，全年保持在6.5%左右。PPI-CPI剪刀差先持续收窄，三季度末可能重新走阔。