水泥行业供大于求趋势无法改变

　　银万国12月4日发布投资报告，上调水泥行业评级为“看好”。

　　申银万国认为，水泥行业前三十年发展主要由城市建设推动，新农村改革将成为水泥行业未来发展主要动力，预计水泥需求增速可持续到2040年。

　　申银万国表预计，08-10 年水泥需求增速为6.8%、8.2%、7.4%。09 年基建投资成为支撑水泥需求的主要力量，一定程度上弥补房地产及工业投资下滑的影响，09 年水泥需求增速下滑态势有望反转，预计08-10年水泥需求增速为6.8%、8.2%、7.4%。但由于新增供给的影响加大，水泥行业供大于求的趋势无法改变。

　　未来申银万国上调水泥行业评级为“看好”，但由于前期水泥股涨幅较高，建议短期仍需谨慎，未来建议波段性操作，行业存在政策性推动机会，预计政府后续还会出台一系列政策，促进国内经济状况好转，无论是加大基础投资还是促进房地产投资（如经济适用房、廉租房）对水泥行业来说都可刺激水泥需求，有利于09 年水泥行业需求进一步好转。