疯狂的水泥

　　熊市也有妖股。

　　四万亿政策的刺激下催生了一大批疯狂的涨停板块，而这其中尤以水泥板块为最“牛”。累计本周，水泥板块就上涨了8.16%，板块里22只股票当中，有19只上涨。而其中领头正是有“11月第一妖股”之称的太行水泥（600553）。

　　周五太行水泥再展雄风，逆势大涨，早盘虽然一度下跌3%，但很快被拉起，下午一开盘更是被直接封到了涨停板，从11月4日的当天最低价2..28元起，太行水泥拉了十个涨停，截至昨日收盘，该股已经达到6.03元，涨幅接近150%。

　　市场人士小心翼翼地拿起放大镜观察这只“妖股”时，却失望地发现几乎找不到一个可以支撑其疯狂的理由。而让他们不安的是，江湖游资的炒作竟是股价拉升的“原动力”。

　　又一场击鼓传花的游戏开始了，只是现在谁都不知道，鼓声会在何时突然停止。

　　疯狂始于“四万亿”

　　11月5 日，在一片呼喊救市声中，国务院常务会议研究出台扩大内需促进经济增长的10 项措施，导致水泥板块狂涨，当天几乎全线都上涨5%以上。

　　而这其中太行水泥尤为强劲，甚至公布原定注入的水泥资产打包赴港上市消息后，仍呈现连续涨停之势。实际上，国家确定的水泥行业60强名单中，太行水泥排名并不靠前，今年三季度0.0256元的每股收益也是差强人意。

　　11月19日，因连续三日涨幅偏离值累计达20%而停牌1小时的太行水泥，复牌后强势依旧，截至收市，上涨5.90%，报5.92元，不过，换手率连续第二天超过20%。

　　太行水泥11月14日的公告称，邯郸分公司现有4 台Φ3.2×8.5m中卸烘干磨，至今已运转近40年。不仅设备严重老化、维修成本高，而且工艺落后、电耗高、台时产量低。为降低成本，拟投资近3000万元，在5井窑增设Φ1800×1000辊压机终粉磨生料工艺作为代替。

　　太行水泥某内部人士称，取而代之的将是一条日产5000吨的先进生产线，但这并不意味着产能的激变。尽管上述消息将使公司生产方面发生积极变化，但显然无法构成连续十个涨停的理由。

　　政策面支撑或乏力

　　金元证券行业分析师王昕认为，太行水泥的基本面非常一般，国家刺激政策对水泥行业的带动作用具有滞后性。有研究也显示，目前水泥行业的投资水平依然很高，要实现2009年水泥需求基本平衡都有一定难度。

　　国都证券建材研究员马琳娜表示，考虑到政策的落实进度，今年水泥行业需求下降的事实将不会有所改观。目前，作为对水泥需求最大的房地产业，新增施工面积有限，前景未明，四万亿投资计划对水泥行业的影响程度究竟多大尚无法明确。

　　从行业以及宏观数据看，需求下滑已开始侵蚀水泥行业。转折点出现在8月：月度产量增速大幅下降，创出6年来新低，这意味着水泥需求快速萎缩。

　　联合证券水泥行业分析师周焕在近日出具的报告中称，研究9月份的数据，及进入10月传统销售旺季后各地市场的表现，判定经济增长特别是房地产投资放缓，成为需求下滑的最重要原因。

　　不过值得欣慰的是，本轮调整不太可能出现2005年行业利润下降40％的情景，周焕认为，政府以加大铁路等基础设施建设的手段维持经济增长，及淘汰落后产能来有效防止供需严重失衡。

　　而今年原燃料成本上升,也对水泥企业造成重大影响。上半年，由于煤、电价格上涨使水泥生产成本增加，太行水泥营业成本增长49.12%，增幅超过收入42.23%，致使上半年公司毛利率为17.32%，低于上年同期2.77个百分点。

　　资产注入均传落空

　　而对于大股东的资产注入，业内人士显得更为悲观。11月14日太行水泥公告称，其控股股东金隅集团确认北京金隅股份已正式向香港联交所提交了上市申请。虽然太行水泥回应表示，金隅股份H股发行事宜并不影响金隅集团继续履行对太行水泥的有关注资承诺，但金隅集团下属的42家子公司中最有希望注入太行水泥的就是北京金隅水泥，金隅集团未来拿什么往上市公司注入就不得而知。

　　去年10月，金隅集团收购太行水泥大股东河北太行华信建材有限责任公司时承诺；“本次收购完成后，金隅集团将在时机成熟时，通过资产重组与整合将与水泥相关产业的资产与业务，全部注入上市公司，以解决同业竞争问题”。

　　对此，太行水泥称，公司目前的财务状况在可预见的时期内，尚不具备通过增资发行股份或进一步利用银行贷款，以及通过其他方式融资寻求大规模扩张水泥业务的条件。此外，金隅集团下属、控股或具有实际控制权的其他企业的与水泥相关的资产和业务，暂时存在不具备注入上市公司的法律障碍。而且，金隅集团曾向北京市国资委请示但尚未取得批准。

　　尽管公司方面表示，H股发行事宜并不影响金隅集团继续履行对太行水泥的有关承诺。但其做法与业界期待显然是大相径庭。

　　今年8月，银河证券水泥行业分析师洪亮表示，金隅集团作为新的实际控制人，与太行水泥管理层经过1年多磨合，已实现顺利对接。接下来的主要工作将是，以上市公司作为金隅集团水泥产业的整合平台和资本运作平台，对金隅集团内部及环渤海京津冀区域内的相关水泥产业资源进行优化配置。

　　意外的是，资产注入预期落空并未阻挡住太行水泥上涨的脚步，此次公告后的三个交易日均以涨停收盘。

　　幕后推手应是游资

　　上交所公开的交易资料显示，在交易龙虎榜中，太行水泥中并没有看到机构的身影，几乎都是券商营业部。其中，亮相最多的是渤海证券深圳福中路营业部、招商证券杭州湖墅南路营业部、华泰证券苏州何山路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部等，这些券商营业部多为游资出没的地方，因此，太行水泥的“妖气”很可能是游资背后炒作。

　　Topview数据显示，11月5日前低吸太行水泥的资金高达2195万元，其中包括私募比较集中的国泰君安上海江苏路营业部、海通证券深圳红岭中路营业部等；11月6日后，招商证券杭州湖墅南路营业部、渤海证券深圳福中路营业部、财通证券温岭东辉北路营业部等一批“涨停敢死队”开始不断介入其中，资金规模在4500万左右。

　　11月11日开始，买入前十位中同样出现杭州湖墅南路等“敢死队”的身影，另外还增加了财通证券绍兴人民中路营业部、联合证券成都浣花北路营业部、东方证券上海新川路营业部等地资金进出，涉及资金高达1500万左右。而机构资金在此期间完全没有流入。由此可以佐证，“涨停敢死队”正是太行水泥妖异走势的幕后推手。

　　一位不愿透露姓名的分析师对记者表示，游资一直在寻找市场能够炒作的热点，而这次国家大规模投资使得市场对水泥等行业有较高的预期，游资就借助市场心理而选择太行水泥作为炒作对象。因此建议投资者最好借高出货，赚取短期收益。

　　“该公司无论是从业绩，还是从市场预期，都不具备如此强劲上涨的动力，最好的解释就是游资炒作，建议投资者借机高抛，不宜恋战。”

　　专家建议“散户回避”

　　“尽管水泥股行情疯狂，但投资者一定要保持冷静。”江南证券杭州分析师陈建国对记者说。

　　市场人士认为，在选择杀入股市之前，投资者还是应该先思考一些问题，比如国家刺激经济的方案是否可以真的让水泥未来的业绩增长到足以支撑数个涨停板的地步吗？作为传统的周期性行业，在经济下滑的过程中，其盈利能力必定会受到严重的冲击。而4万亿的投资机会仅仅是给了水泥行业一个消化库存、恢复生产的机会，烫平水泥行业调整的过程。但对于水泥行业未来的业绩增长来说，能起到的支撑作用实在是有限。“水泥股的疯狂上涨，可以说是透支了未来相当长一段时间的成长空间。”

　　而事实是，这种不顾业绩的短线炒作不仅仅出现在水泥板块，比如4万亿经济刺激方案推出当天，钢铁板块暴涨9.77％。从21只钢铁股的资金进出来看，流入资金高达3亿，但一天之后钢铁板块的资金流出却高达2.7亿。近3亿元的资金仅仅是在钢铁板块中上演了一日游。再比如航空股，尽管三季度全行业亏损，四季度乃至明年业绩下滑几成定局，但在若有似无的注资预期的带动下，航空股也一度封住涨停。

　　对于普通散户，陈建国建议，在选择股票的时候，还是要关注个股的基本面情况，而不是跟风投机炒作，毕竟决定股票的价值的还是上公司的业绩。虽然看上去投机所能带来的利益会很高，但其背后的风险也同样很高。而且对于一般投资者来说，这种短线的投机炒作是难以把握的，参与的结果经常是追高被套。