水泥板块有望实现超额收益

节后第一个交易日，水泥板块表现抢眼，上峰水泥、博闻科技、华新水泥、天山股份、万年青、四川双马等涨幅超前。而在近日，工信部发布《“十四五”原材料工业发展规划》，提出到2025年，水泥等原材料形成5至10家具有生态主导力和核心竞争力的产业链领航企业，在原材料领域形成5个以上世界级先进制造业集群。

中泰证券认为，复盘近十年稳增长周期，稳增长定调是重要布局时点，在政策定调后市场受政策预期影响出现上行走势，水泥板块可实现10%左右超额收益。而本次稳增长周期在时间节点上与2011年更为相近，稳增长定调时点均为12月份的中央经济工作会议，随后有一段时间的经济数据空窗期，意味着在3月份经济数据披露以前，水泥板块有望受益于稳增长预期实现超额收益，因此当前正是水泥板块的重要布局时点。天风证券也预计，2022年上半年需求出现边际改善，估值或先行修复，需求端预期2022年第一季度基建端出现边际好转，地产端底部回暖，需求有望开始改善。

资料显示，2021年全国净新增产能700万吨(同比增长0.4%)，新增有所下降。在需求收缩背景下，企业为维护市场稳健发展在供给侧协同的意愿有望加强，且云贵、东北等过去供给格局较差地区已经出现明显改善。而2022年水泥需求预计小幅下滑但维持高位平台期，供给协同意愿预计不降反增，全年产量预计同比个位数下滑，总量维持20亿吨以上。

从价格角度看，目前全国高标水泥均价仍旧维持高位，从成本角度来看，预计2022年水泥价格中枢望平稳，盈利能力望提升。