水泥行业前景乐观 西南和西北市场最值得期待

　　中信证券潘建平分析师对水泥行业前景也持谨慎乐观态度。他提到：“对比历史数据，就全国大部分地区而言，三季度由于高温、雨水等因素，水泥需求通常步入淡季，而同期煤炭则因暑期用电高峰到来处于需求旺季；因此我们对水泥行业三季度景气运行持谨慎预期，7、8月份将很可能是今年水泥行业最艰难的时刻；对于中长期，也就是三、四季度交界之后，目前我们仍然持乐观预期，不过这种乐观预期基于三个基本假设：第一，随着灾后重建(地震及水灾)大规模启动，三季度末实际固定资产增速有望回升，对水泥需求有望形成乐观局面；第二，近期过快的煤炭价格得以企稳甚至回调；第三，以反通胀为目的的宏观调控对投资的压制会逐步减轻，而‘宽财政’政策则可能触发政府加大基建投资。”

　　西南和西北市场最值得期待

　　瑞银认为，整体而言，以下区域的水泥发展更值得期待：（1）人均GDP和人均固定资产投资相对较低的市场，它们固定资产投资增长相对更快；（2）人均产出和人均累计产出较低的市场，其需求增长空间应该更大；（3）房地产投资站比较小、房地产开发量指数上升相对较慢的市场，它们防御性更强；（4）受电力短缺或大举关闭老产能影响，供给增长可能有限的市场；（5）产能高度集中领先企业有较强定价力的市场。基于以上判断，瑞银看好西南部、西北部，认为前者人均GDP最低，人均固定资产投资、GDP和固定资产投资增长势头最强，水泥消费量有望以较快速度增长，在宏观经济和房地产开发放缓的环境下，该市场需求增速抗干扰能力应该更强一些；后者城镇房地产投资在总投资中所占比重最低，且过去几年增长较温和，因此在此轮房地产调整中，该地区市场防御型可能最强。

　　中信证券潘建平同样看好西南和西北市场。他提出，短期来看，煤炭富产区暨煤价相对较低、煤炭成本占比较小的区域水泥行业运行面临的成本压力较轻，如西北的新疆、甘肃和宁夏，西南地区的四川、重庆、贵州和云南，以及华北地区的内蒙古。中长期来看，潘建平坚持要通过对区域供求关系、煤电成本、竞争程度、竞争态势、市场封闭型等指标综合分析所得的研究结论，未来1~2年内值得看好的区域有西北、西南和东北，以及华东（山东、江西和福建）和华南（广西和广东）地区部分省市。但是根据记者多方采访，多家机构看低水泥的结论未得到所有机构的一致认可。