瑞银：房地产不崩盘水泥需求就不会放缓

　　长期而言水泥行业的供需面依然健康。对比中国、韩国、日本、台湾和美国的人均水泥消费和总量可以看出，水泥需求增长或将放缓，但仍将延续升势。近期来看，它预计水泥消费量增速存在进一步放缓的可能，或从2007年的12.5%降至2008年预期的7.6%，随后于2009年进一步降至6.7%。瑞银表示，消费量增速放缓的主要原因是房地产开发降温，不过就地产、基础设施和农村发展领域水泥需求增长存在的不确定性的敏感性分析显示，下档风险有限，只要房地产业没有崩盘，水泥需求就不应该出现实质性放缓。

　　瑞银证券强调，水泥的需求前景是合理的，对2008年和2009年7.6%和6.7%的增速预测也是适当的，而同期水泥产量增速预计为7.3%和6.4%，相比之下，温和的需求增长应该会使得市场供需面呈健康态势。虽然2008年下半年开始需求将进一步放缓，但水泥价格呈上升趋势，原因包括：震后重建将从第三季度开始，华中市场将出现强劲需求；产能集中度不断提高应会继续产生影响，水泥企业应该从同业合作中获益；预计落后产能关闭进程将从第三季度末开始加速，电力短缺将继续限制产能利用率；四季度是水泥销售的传统旺季，通常在这个更时期营建活动处于最高点。总而言之，瑞银不担心需求转弱，认为未来几年水泥行业将维持健康态势，尤其是在那些基础设施或农村发展投资较大，或产能高度集中在少数行业领头羊手中的市场。