基建投资适度超前 水泥需求预期向好

春节过后，水泥熟料价格出现反弹。长三角沿江地区水泥熟料价格陆续上调30元/吨，装船价格上调至400元/吨。考虑到一季度基建投资预期向好，后续水泥价格有望小幅反弹。

水泥熟料价格上调

水泥熟料价格上调的主要原因，业内人士认为，春节前价格出现大幅下调，节后下游粉磨站备货较为积极，目前社会独立粉磨均处于空库状态。由于春节前后各企业执行错峰生产或停窑检修，目前熟料库存适中。

有业内人士对记者表示，成品水泥需求目前尚未启动，预计正月十五后将逐步恢复。

从价格方面看，春节之前全国水泥均价超过500元/吨。相关数据显示，2022年1月下旬，普通硅酸盐水泥（P.O 42.5袋装）报价522.1元/吨，与2022年1月中旬持平。普通硅酸盐水泥（P.O 42.5散装）报价470.7元/吨，比2022年1月中旬下降4.2元/吨。

大基建板块亮眼

从二级市场看，春节过后大基建及水泥板块表现亮眼。2月8日，水泥指数上涨53.5点，涨幅为0.99%，同时十余家基建行业上市公司股价涨停。

国家发改委有关负责人此前表示，一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，及时研究提出振作工业运行的针对性措施，适当超前开展基础设施投资。

国海证券研报显示，在稳增长的背景下，基建投资适度超前，水泥需求预期向好。国家发改委强调着力扩大制造业有效投资，鼓励适度超前开展基础设施投资，加快推进传统建筑业节能降碳改造，有助于优化行业供给格局，提升龙头企业的竞争优势。

对于水泥接下来的需求，根据光大证券研报，2022年1月以来，政策密集发声，强调“基础设施投资适度超前”。随着地方政府专项债等资金逐步到位，2022年上半年的基建投资增速有较大弹性。除基建投资领域外，保障性租赁住房、教育投资、卫生投资等领域同样可以拉动水泥需求。