瑞银认为中国水泥行业看来超卖

　　瑞银认为研究评级下的水泥股股价显著下跌为超卖，燃料成本和电价上调对水泥行业的影响有限。

　　瑞银（UBS）6月25日发布报告表示，水泥类股的估值目前看来具有吸引力，该行重申海螺水泥(600585)A股、冀东水泥(000401)和华新水泥(600801)的买入评级。

　　瑞银研究评级下的水泥股股价显著下跌。在过去40天，瑞银研究评级下的中国A股水泥股，如海螺水泥A股、冀东水泥、华新水泥的股价都显著下跌。海螺水泥A股股价下跌36%，冀东水泥下跌40%，华新水泥下跌44%，上证指数则下跌20%。

　　燃料成本和电价上调的影响有限。燃料价格上调对水泥生产成本几乎没有影响。电价占主营业务总成本的20%，因此电价上涨5%仅将增加主营业务成本约1%。另外瑞银已经将电价上涨假设考虑在盈利预期中。因此瑞银对盈利前景仍然持积极观点。

　　估值目前看来具有吸引力。根据6月20日的收盘价，海螺水泥A股、冀东水泥和华新水泥的一年远期市盈率分别为13.2倍、11.4倍和10.8倍。这接近10.5倍的瑞银研究评级的全球水泥生产商10年平均市盈率。考虑到中国领先的水泥生产商增长将强于全球平均水平，瑞银认为，目前的估值非常具有吸引力，并且下跌将有限。

　　瑞银认为，水泥类股看来超卖，重申买入评级。瑞银认为，海螺水泥A股、冀东水泥和华新水泥是中国的领先水泥生产商，未来产能将积极扩张。这3家公司的盈利也都处于上升趋势。瑞银认为，目前看来超卖，该行重申这3家公司的买入评级。瑞银特别看好海螺水泥A股和冀东水泥，因该行认为他们的盈利在宏观经济不确定的情况下最具有防御性。